运营商财经网 食品酒业频道 周颖 / 文

近日，健合集团发布今年上半年业绩预告，公司预计营收和利润双双上涨，成绩不错。

公告显示，截止至 2026 年 6 月 30 日的六个月内，健合集团总收入较去年同期录得双位数增幅，其中成人营养及护理用品分部录得低至中双十位数收入增幅，宠物营养及护理用品实现中至高单位数增长，而婴幼儿营养及护理用品分部的收入增幅加快，特别是婴幼儿配方奶粉收入增长超过 50%，合生元在中国内地超高端婴配粉市场的份额由 14.6% 提升至 20.0%。

从利润端来看，健合集团预计今年上半年经调整可比 EBITDA 将较去年同期增长 60% 至 70%，经调整可比纯利则预计实现超过 100% 的增幅，呈报纯利则预计同比大幅增长超 700%。

但健合集团也坦言，净利润的激增是 " 由于去年同期基数低 "。2025 年上半年，健合归母净利润为 7102 万元，同比大幅下滑 76.78%。也就是说，从 0.71 亿元的基础上增长 700%，绝对金额预估在 5 亿— 6 亿元，尚未恢复至 2023 年上半年的 6.1 亿元水平，但也算很不错了。

此外，在此次公告中健合集团还提到，今年上半年债务总额较 2025 年年末进一步降低约 10 亿元，预计集团的净杠杆比率将由 3.45 倍大幅下降至截至 2026 年 6 月 30 日止十二个月约 2.25 倍。

值得注意的是，截至 2025 年末，健合集团负债总额达 134.1 亿元，其中流动负债 46.15 亿元，仅其他应付款及应计费用一项金额就达到 23.03 亿元，资产负债率为 69.12%，常年逼近七成警戒线，而同期现金及现金等价物仅有 16.69 亿元。这也意味着，即使今年上半年债务总额减少 10 亿元，其负债规模仍在百亿元之上。

运营商财经网副总经理康锐表示，身为行业头部企业的健合集团，虽营收常年保持百亿规模，但其同时还背负着高额商誉与巨额负债双重压力，后续经营发展也面临着不小的考验。

（责任编辑：周颖）