广西超 2000 万头生猪面临洪水威胁，猪价十天暴涨近 20%，但牧原上半年预亏 57-67 亿元——天灾与猪周期交织，龙头猪企的突围之路何在？

一、天灾突袭：台风 " 美莎克 " 重创广西养猪业

7 月 3 日，今年第 10 号台风 " 美莎克 " 正式登陆，成为 2026 年首个登陆中国的台风。随后数日，广西遭遇大范围持续性特大暴雨，西江、郁江、柳江等多条干流超警戒水位，水利部启动Ⅲ级洪水防御应急响应。

这场台风对广西生猪养殖业造成了毁灭性打击。南宁、玉林、贵港、钦州、桂林五大主产区全面受灾，全区超 2074 万头存栏生猪直面洪涝威胁。南宁市宾阳县王灵镇某养殖场遭内涝灾害，死亡生猪约 4000 头；另有养殖场负责人透露，洪水来前约有 4500 头猪，初步估算死了两三千头，损失约 500 万元。

灾情为何如此严重？广西是全国生猪养殖核心区域之一，年出栏量位居全国前列。玉林年出栏生猪超 700 万头，占全区出栏总量近 18%；南宁、贵港常年出栏均超 350 万头。此次重度受灾地市承载全区过半生猪产能。

更令人担忧的是，灾后风险远未解除。大量猪只浸泡污水后体质下降，应激反应强烈，后续死亡率可能持续攀升；洪涝过后畜禽疫病高发，一旦防控疏漏，极易引发 " 涝灾叠加疫灾 " 的双重打击。

二、猪价异动：短期跳涨超 7%，十连涨后急转直下

洪涝灾害直接打破了短期供需平衡。

供给端：低洼猪场积水，生猪应激伤亡、出栏被动减少；跨江干线交通管制，外调通道近乎中断；多家屠宰厂房进水停工，收购量下滑。广西约半数生猪调往广东、湖南，但暴雨导致道路损毁、水路中断，两广生猪调运通道严重受阻。

价格端：截至 7 月 6 日，广西外三元出栏均价由上周五的 10.81 元 / 公斤涨至 11.55 元 / 公斤，涨幅超 7%，高于全国均价 11.3 元 / 公斤。放眼全国，生猪价格从 6 月 26 日的 9.47 元 / 公斤一路攀升，至 7 月 8 日达到 11.35 元 / 公斤，短短 10 个交易日累计上涨近 1.9 元，涨幅约 20%，时隔四个月重新站上 10 元 / 公斤关口。

但涨势未能持续。7 月 10 日，全国外三元均价 11.33 元 / 公斤，较前日微跌 0.02 元，十连涨正式终结。原因在于：这波上涨并非需求驱动，而是供给端主动缩量拉起来的，而 7 月本就是猪肉消费传统淡季。台风引发恐慌情绪后，养殖户出栏积极性明显提升，短期出栏增加，猪价自然承压。

正如业内分析所言：" 局部天气扰动难改宽松格局，持续上行动力不足 "。长期来看，广西庞大能繁母猪存量决定远期生猪供给依旧宽松，洪涝仅造成阶段性流通扰动。

三、牧原股份：天灾未伤筋动骨，但猪周期已让业绩 " 很受伤 "

台风对牧原直接影响有限。牧原股份在投资者互动平台明确表示，公司在广西有养殖场，近期灾害天气未对公司造成重大资产损失，生产经营正常。公司场区在设计时已考虑台风、暴雨等极端天气影响，并提前发布灾害天气预警、做好应急预案。此外，牧原公益基金会还向广西捐赠现金 2000 万元用于灾后重建。

但猪周期的 " 寒意 " 才是真正的考验。7 月 10 日晚间，牧原股份发布 2026 年半年度业绩预告：预计上半年归母净利润亏损 57 亿元至 67 亿元，上年同期为盈利 105.3 亿元，由盈转亏。商品猪销售均价约 10.4 元 / 公斤，同比下降约 28%。

牧原的护城河在哪里？

一是成本优势。2026 年 5 月，牧原股份生猪养殖完全成本已降至 11.6 元 / 公斤，继续保持行业领先水平。优秀场线的养殖成本已稳定控制在 11 元 / 公斤以下。公司此前提出 " 每头猪 600 元降本 " 的目标，截至 5 月底已完成 323 元。

二是屠宰业务贡献利润。2025 年屠宰业务首次实现年度盈利，今年上半年屠宰量为 1723.4 万头，同比增长 51%，一季度和二季度均实现盈利。

三是财务结构稳健。截至一季度末，资产负债率降至 50.73%，较年初下降 3.42 个百分点；货币资金余额 142.70 亿元。公司对安全度过 2026 年低谷期充满信心。

四、后市展望：短期扰动不改长期逻辑

短期看，台风洪水对猪价的推升属于阶段性扰动。广西生猪出栏量在全国占比不足 6%，产能波动不改变全国大盘。待汛情消退、道路恢复后，宽松供给格局将回归。天风证券预计，猪价回调 0.3 至 0.5 元 / 公斤后将于 7 月中下旬企稳。

中长期看，行业拐点正在酝酿。2025 年 8 月至 2026 年 3 月全国能繁母猪累计去化 3.3%。高盛预计 2026 年下半年供给缺口约 5%，猪价有望反弹至约 15 元 / 公斤。华创证券等机构预计猪价拐点在 2026 年第二至第三季度出现。

对于牧原股份而言，台风洪水是短期扰动，猪周期才是真正的 " 试金石 "。在行业普遍亏损的寒冬中，成本控制能力、资金储备和产业链布局，才是决定谁能笑到最后的关键。牧原凭借 11.6 元 / 公斤的行业最低成本、142 亿元的现金储备和持续盈利的屠宰业务，正在周期底部积蓄力量——当猪周期拐点真正来临时，率先突围的很可能还是这个 " 成本杀手 "。

理财有风险，投资需谨慎