7 月上旬，厦门银行顺利完成 15 亿元永续债发行落地，这笔低成本无固定期限资本债券，成为该行应对资本压力、稳住经营底盘的关键一步。在国内银行业普遍遭遇净息差收窄、资本消耗提速的行业大背景下，作为扎根闽南的上市城商行，厦门银行一边依靠扎实的资产质量筑牢安全底线，一边直面资本充足率偏弱、增长模式亟待优化的现实课题，在稳健经营与高质量转型之间寻找平衡路径。
此次发行的永续债，正式名称为 2026 年无固定期限资本债券（第一期），经过央行与金融监管部门属地分局双重批复，在全国银行间债券市场完成簿记建档与正式发行。债券前五年票面利率锁定 2.01%，采用五年一调息的定价模式，同时设置第五年起的发行人赎回选择权，募集资金全部用于补充其他一级资本。对于区域性城商行而言，永续债早已成为标准化的外源资本补充工具，相较于定增、优先股等方式，银行间市场发行流程成熟、融资成本可控，能够快速增厚一级资本厚度，直接缓解资产扩张带来的资本占用压力。
从经营基本面来看，厦门银行展现出典型区域优质城商行的稳健特质，多项风险指标长期处于行业优良区间。截至 2025 年年末，该行总资产规模突破 4500 亿元大关，年度资产增速达到 11.11%，存贷款业务跟随区域经济稳步扩容。经营效益保持正向增长，全年营业收入接近 59 亿元，净利润稳步攀升至 27.52 亿元，营收与净利润均实现小幅稳健增长，在银行业整体盈利承压的环境里实属不易。资产质量更是其核心优势，年末不良贷款率仅 0.77%，远低于城商行行业平均不良水平，拨备覆盖率超 312%，高额风险准备金构筑起厚实的风险缓冲垫，充分体现出银行风控体系的成熟度。
分红层面，厦门银行自 2020 年登陆 A 股市场以来，坚持每年实施现金分红，持续兑现打造价值银行的上市承诺，用稳定分红回馈长期股东。只是二级市场表现并未匹配经营基本面，上市发行价 6.71 元，2026 年 7 月 8 日收盘股价为 6.96 元，即便叠加历年分红除权因素，上市六年的长期股东收益并不算突出。二级市场表现疲软，既有资本市场整体环境、银行板块估值持续走低的外部因素，也和银行净资产收益率有待提升、资本结构约束业务扩张、增长模式偏传统化存在内在关联。
该行当下最突出的发展短板，集中体现在资本充足率指标持续走弱。2026 年一季度，三项核心资本指标延续下滑态势，核心一级资本充足率 8.46%、一级资本充足率 10.2%、整体资本充足率 12.86%，较 2025 年年末均出现不同程度回落。对标全行业数据，2025 年四季度全国商业银行平均资本充足率 15.46%，核心一级资本充足率均值高达 10.92%，厦门银行三项指标全面低于行业平均线。横向对比上市同业差距更为明显，在 17 家 A 股上市城商行中，其一季度核心一级资本充足率位列第 16 名；放眼全部 42 家上市银行，排名滑落至第 40 位，资本厚度明显处于上市银行尾部梯队。
资本指标走低并非个例，而是近几年城商行集体面临的共性难题。净息差持续收窄背景下，不少中小银行依靠资产规模扩张维系营收增长，信贷投放、同业资产扩张不断抬升风险加权资产规模，直接加速资本消耗。区域银行内源资本补充主要依靠净利润留存，在利润增速放缓、坚持高比例现金分红的双重作用下，依靠自身盈利增厚核心一级资本的空间被大幅压缩，这也是厦门银行不得不通过发行永续债进行外部补血的核心原因。永续债补充的是其他一级资本，可以快速拉高一级资本充足率，却无法直接增厚核心一级资本，这也意味着该行深层次的资本结构优化依旧长路漫漫。
洪枇杷在 2025 年接任董事长之后，正式开启厦门银行新一轮战略调整周期。摆在管理层面前的核心命题十分清晰：如何跳出 " 扩规模、耗资本 " 的传统老路，在维持业绩稳步上行的同时，降低单位业务的资本消耗，搭建多元化、可持续的资本补充体系。国内头部上市城商行早已给出转型范本，宁波银行、杭州银行等同业大力推进轻资本战略，不断提升零售信贷、财富管理、结算托管等中间业务占比，压低风险资产权重，实现资产增速与资本消耗脱钩。
依托厦门及闽南地区外向型经济、民营经济发达的地域优势，厦门银行具备天然的转型土壤。深耕本土小微企业金融、外贸跨境金融，发力低权重零售业务，拓展供应链金融、企业财资管理等轻资本中间业务，都能够有效优化资产结构，从源头减缓资本消耗速度。资本补充方面，除永续债这类常规工具外，可转债发行、适度调整分红比例提升利润留存、引入优质战略股东增资等方式，都可以成为增厚核心一级资本的备选路径。
总体来看，15 亿元永续债的落地，是厦门银行一次及时的资本 " 输血 "，稳住了短期资本安全边界。优良的资产质量、稳定的盈利基本面、扎根闽南的区域根基，是该行穿越行业周期的坚实底气；而核心一级资本偏弱、增长模式偏传统，则是高质量发展路上必须攻克的关口。新任管理层主导下的轻资本转型、资本结构重塑之路刚刚起步，在守住风险底线的前提下完成业务模式迭代，才能让这家上市城商行真正实现规模、效益与资本实力的协同前行。
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