在 2026 年 7 月，印度官方正式批准一笔交易，中国著名的手机品牌 vivo，把它在印度的制造公司的 51% 股份，交给了印度本土的代工企业 Dixon。

很多人看到这里都觉得非常气愤，觉得中国企业在海外辛辛苦苦做起来的家业，就这么被人生生抢走了，vivo 这回肯定是彻底失败了。但事实真的是这样吗？

一、印度官方长达两年的行政施压

回看过去这两年，印度官方对 vivo 的打压简直到了不讲道理的地步，让人看了感到极其愤怒。

他们为了逼迫中国手机企业交出控制权，动用了手里全部的行政权力和执法力量，目的就是要把 vivo 辛辛苦苦建立的工厂和市场份额变成印度人自己的财产。

这种做法在正常的国际商业社会里是根本没办法让人接受的，完全就是公开的欺负人。

早在 2023 年底，印度的执法局就找各种借口，说 vivo 在印度做生意有财务问题，直接出动警察逮捕 vivo 印度公司的临时首席执行官和首席财务官。

这可是直接把一个跨国公司的高层管理人员给抓进了监狱，这种粗暴的手段让所有在印度做生意的外国企业都感到巨大的危险。他们不单单是抓人，还直接冻结了人工资和公司的银行账户，让 vivo 在印度的正常经营活动一度彻底没办法进行下去。

这种做法明摆着就是通过人身安全和资金链来威胁 vivo，逼着他们低头。

更让人觉得不可理喻的是，印度官方还给所有在印度的中国手机品牌下达了死命令。他们明确要求，这些公司的核心管理层岗位，包括首席执行官、首席运营官、首席财务官以及首席技术官，必须全部换成印度籍的人来担任。

也就是说，中国人自己出钱办的公司，不仅不让中国人自己管，甚至连安排个财务主管的权利都被剥夺了。

他们还要强行插手营销网络，规定印度的手机销售渠道和本地的分销网络必须由印度本土的公司来完全控制。

在这场围绕 vivo 印度子公司控股权出让的谈判中，印度官方的审批进程持续了约 18 至 19 个月，这被认为构成了显著的时间压力。

vivo 与印度本地企业的合资申请在审批过程中，被要求依据 2020 年出台的 " 第 3 号新闻稿 "（Press Note 3）国家安全审查条款进行审核，这成为审批周期拉长的主要原因之一。

在此期间，有报道称 vivo 在印度的资金汇出和经营安排受到一定限制，例如面临更严格的监管审查，中方员工的签证审批也出现困难，这些因素对其正常运营构成了额外负担。

尽管无法确认印方是否存在有意拖延审批的动机，但从结果来看，漫长的等待和经营环境的不确定性确实给 vivo 带来较大的财务与经营压力，这最终与 vivo 接受以交出制造业务控股权为条件的合资方案之间存在关联。

二、塔塔集团和苹果公司的私下博弈

很多人不知道的是，vivo 最开始谈的合作对象根本不是现在的 Dixon，而是印度本土最大的家族财阀塔塔集团。

这中间发生一场非常激烈的私下财富争夺战，里面甚至还牵扯到了美国的苹果公司，整个过程充满了让人难以置信的利益冲突和背叛，让人看了大开眼界。

在 2024 年中旬的时候，vivo 在印度官方的强力逼迫下，已经没有办法了，只能和塔塔集团坐到谈判桌前。

当时塔塔集团表现得非常主动，甚至可以说是迫不及待地想要吃下 vivo 印度子公司 51% 的股份。

因为塔塔集团的老板心里很清楚，vivo 在印度每年能卖出几千万部手机，有现成的成熟工厂、技术工人和销售渠道，只要把控制权拿到手，塔塔就能立刻成为印度乃至全球智能手机制造领域的巨头。这时候的谈判已经进行到了非常深入的阶段，大家都以为塔塔集团这次要占大便宜了。

结果就在这个关键时刻，美国的苹果公司突然站出来公开反对这笔交易。苹果公司的态度非常强硬，直接给塔塔集团施加了巨大的压力，明确表示不允许塔塔收购 vivo 的股份。

苹果公司之所以这么做，完全是为自己的商业利益。因为在那段时期，塔塔集团刚刚买下了中国台湾纬创公司在印度的 iPhone 组装厂，并且还在跟和硕公司谈收购，可以说是苹果公司在印度制造 iPhone 的最核心依靠。

苹果公司觉得，如果塔塔集团同时去控股了自己最大的竞争对手，也就是安卓阵营的顶尖品牌 vivo，那塔塔就可能会把苹果的供应链机密或者技术透露给 vivo，这会严重损害苹果的利益。

面对苹果公司的强烈反对和撤单威胁，塔塔集团最后被吓退了，不得不选择放弃收购 vivo 的股份。

这导致 vivo 在 2024 年 8 月的时候直接被晾在了半空，之前的谈判全部作废。但是印度官方并没打算放过 vivo，他们继续逼着 vivo 找别的印度本地公司。

最后，vivo 只能找上了印度本土最大的电子制造服务商 Dixon。

Dixon 和 vivo 在 2024 年底签署了意向书，又经过了漫长的审查，直到 2026 年 7 月 8 日，印度工业和国内贸易促进署才把正式的批文发下来。

最终的结果就是 Dixon 拿到了合资公司 51% 的绝对控股权，而 vivo 的持股比例跌到了 49%，彻底失去大股东的位置。看着自己亲手养大的制造公司变成别人的，这种商业环境真是让人感到无比寒心。

三、用出让股权换取市场生存的策略

虽然 vivo 失去了印度制造公司的控股权，这看起来是个非常让人憋屈的失败，但是如果我们仔细去看那些核心的数据和最终的合同条款，就会发现 vivo 在这个极度恶劣的环境里，其实做出了一次非常了不起的绝地反击。

他们用一部分股权当做代价，成功保住了自己最重要的市场和未来的赚钱机会，这种在绝境里求生存的智慧太让人佩服了。

首先我们要明白 vivo 为什么死活不肯退出印度市场。vivo 之前在印度的诺伊达地区累计投资超过 65 亿元人民币，建成极其巨大的超级工厂。

如果 vivo 因为气愤而直接选择关闭工厂撤资，那这 65 亿元人民币的固定资产投资就彻底变成了一堆废铁，一分钱也拿不回来。

更重要的是，根据 Counterpoint、CMR 等多家市场研究机构的数据，vivo 在 2026 年第一季度已位居印度智能手机市场第一，市场份额在 20% 至 21% 之间。

另有报告指出，vivo 在 5G 手机细分市场的份额达到 23%。

印度有超过 14 亿人口，是全球第二大手机市场，这块能持续带来现金流的市场如果主动放弃，就等于把未来的发展空间白白送给了竞争对手。"

在这场合资交易中，vivo 在已投入巨额资金无法轻易退出的情况下，选择通过出让制造环节控股权的方式，换取品牌与市场的延续。

在这家新成立的合资公司里，虽然 Dixon 占 51% 的股份，但其本质是 OEM 代工企业，主要预计承接 vivo 在印度约三分之二产量（超 2000 万部）的生产制造任务。

这意味着，制造环节的运营主体从 vivo 全资子公司变为由 Dixon 控股的合资公司。

有分析认为，这一结构客观上使 vivo 将部分制造环节的行政与合规风险转移至合资公司层面，Dixon 作为持股 51% 的控股方，理论上在应对印度税务与监管审查时将处于更直接的责任方位置。

更值得关注的是，尽管 vivo 在合资公司中仅持股 49%，但其仍牢牢掌控着 vivo 品牌的所有权、核心研发技术以及最具盈利能力的销售渠道。

相比之下，Dixon 虽取得工厂控股权，但其本质上是缺乏独立设计、研发及高端品牌运营能力的代工企业（OEM），业务运营高度依赖 vivo 的订单支撑。

通过这一安排，vivo 成功将印度本土最主要的电子制造服务商的商业利益，与自身在印度市场的长期发展深度绑定。

可以预见，为保障合资企业的稳定运营及自身股价表现，Dixon 将有更强动机积极协调资源，协助 vivo 应对来自印度官方的各类商业与行政挑战。

这种用股权换生存、用制造控制权换取品牌市场额度的做法，虽然听起来很无奈，但在 2026 年的今天，已经成了中国科技企业在海外遭遇不公正对待时，唯一能够活下来而且还能继续赚钱的标杆办法。

现在不仅是 vivo，后面的 OPPO 和小米也都在参考这个模式，准备在印度寻找本地的合作伙伴建立类似的合资公司。

vivo 没有在暴风雨里死掉，而是通过灵活的变通，继续把自己的手机卖给 14 亿印度人，继续在背后赚取丰厚的分成利润。

这种能在别人生生撕扯下还能保住核心利益的商业生存能力，确实非常了不起，也让我们看到了中国企业在海外生根发芽的顽强生命力。