图片来源：视觉中国

蓝鲸新闻 7 月 17 日讯（记者 胡劼）在控股权经历二度流拍后，辽宁本土老牌券商大通证券终于在三拍迎来竞买方出价。

京东资产交易平台显示，本场拍卖自 16 日 14 点开拍后热度持续攀升，今日 14 点正式结束，累计围观超 3 万人次。

蓝鲸新闻记者关注到，目前已有一位竞买方出价，竞买编号 236380855，出价 32 亿元与竞拍底价持平，该价位相当于二拍起拍价的 9 折，一拍起拍价 43.29 亿元的 7 折。

图片来源：京东资产交易平台

本次被拍卖的大通证券股份由三部分 " 打包 " 组成，合计 51.59%。一是华信信托所持有的大通证券 9.32 亿股股份（占比 28.25%）；二是华信信托二级全资子公司海创汇通所持有的大通证券 3.02 亿股股份（占比 9.16%）；三是海创汇通指定第三方承接大连华根机械有限公司（下称华根机械）所持有的大通证券 4.68 亿股（占比 14.18%）。

大通证券作为华信信托旗下核心优质资产，是华信信托破产重整案的核心，其股权拍卖回款对华信信托的风险处置工作至关重要，并将直接影响数千名自然人投资者的兑付进度。

本次拍卖开始前，已有机构释出 " 接盘 " 意向。7 月 15 日，国海证券公告称，公司召开董事会会议，同意参与竞买大通证券股份 / 股份权益。并表示拿下大通证券股权有利于公司扩大资产和业务规模，整合财富管理业务客户资源，进一步增强业务影响力和市场竞争力，提升业务收入和市占率，有利于公司和股东利益。

那么该 " 神秘 " 出价方是否就是国海证券呢？蓝鲸新闻记者就该问题致电国海证券投关热线，对方表示 " 如果我们竞拍成功，下午 14 点竞拍结束后会发布公告，具体请以公告为准 "。

谈及竞拍的时机，上述内部人士坦言，" 当前机构间的竞争较大，可以看到同业并购案例越来越多，同业主业并购一是符合行业发展的规律，二也是响应了国家‘国九条’等政策导向，从动机来看，国海证券参与大通证券股权竞拍和行业政策是相符合的。"

为何国海证券一拍、二拍不出手，要等到第三次拍卖？

" 三拍的定价让利较大，是一个比较重要的因素 "，国海证券内部人士告诉记者，三拍的起拍价从 43.29 亿元降至 32 亿元，对应 PB 倍数 1.19 倍左右，累计让利‌超 11 亿元，估值已进入合理区间。由此来看，此时切入全牌照券商资质具备显著的成本优势。

市场较为关注的是，若竞拍成功，国海证券顺利拿下大通证券控股权，会对资本实力和业务经营带来哪些影响？

作为广西唯一一家法人上市券商，国海证券近年来在财富管理领域持续深化买方投顾转型，强化投研与科技赋能，打造专业化、数字化、有温度的财富管理服务能力，以 " 总部赋能 + 区域协同 " 为核心架构，构建 "1+N" 集约化运营体系。

2025 年年报显示，国海证券 2025 年营业收入 34.54 亿元，净利润 7.69 亿元；2025 年末总资产 688.89 亿元，净资产 225.57 亿元。同期大通证券实现营业收入 4.19 亿元，净利润为 1.34 亿元，同比均略有微增，报告期末，公司总资产 105.25 亿元，净资产 52.15 亿元。根据中国证券业协会 2025 年 12 月数据，总资产、营业收入、净利润的全行业排名分别为第 92 位、第 111 位和第 93 位。

以 2025 年为基准测算，若能 " 吞下 " 大通证券，合并后主体净资产将增至‌ 277.72 亿元，较国海证券单体大增‌逾两成‌。与此同时，大通证券深耕东北多年，在经纪、两融、固收等低风险领域构筑护城河，对于国海证券来说，可有效填补北方市场空白，净利息与经纪收入有望走出更强的增长曲线。

若成功竞得大通证券控制权，国海证券后续将如何进行跨区域业务整合，实现 "1+1>2" 的高质量发展，蓝鲸新闻记者将持续关注。