2026 年 7 月 20 日，华源证券发布了一篇汽车行业的研究报告，报告指出，业绩分化，原材料价格上涨、汇兑损失影响盈利。

报告具体内容如下：

行业周观点及投资分析意见：

（1）整车及商用车：整车板块开始分化，我们认为或没有系统性上涨机会。相较于乘用车（884099），我们更加建议关注重卡板块，此前因中东地缘因素压制部分行业出口需求，我们预计地缘冲突有望缓和，下半年重卡出口有望持续表现强劲。建议关注：中国重汽（HK3808）H。

（2）零部件、液冷、AIDC 发电：汽车零部件（881126）转型液冷赛道寻求第二增长曲线是今年众多零部件企业的核心战略。如果说去年的液冷板块围绕 " 交易预期 " 开展，那么今年的板块预计将围绕 " 交易落地 " 开展。26H2 谷歌和英伟达（NVDA）新一代液冷方案有望开始量产，国内外液冷或将在下半年开始规模化出货。建议关注：大元泵业（603757）、飞龙股份（002536）、兴瑞科技（002937）。同时建议重点关注 26H2 SOFC 产业链放量相关潜在受益标的：潍柴动力（HK2338）、壹连科技（301631）、振华股份（603067）、春晖智控（300943）、三环集团（HK6951）等。

（3）自动驾驶：我们认为今年是自动驾驶商业变革大于技术变革的一年。FSD 入华相关新闻仅为事件催化，预计不会对产业斜率造成影响。持续关注 L4 进展速度较快的企业：千里科技（601777）、文远知行 -W（HK0800）。

本周行业专题研究：2026Q2乘用车（884099）业绩预告总结：2026Q2乘用车（884099）批发销量 678.4 万辆，同比下滑 4.6%，主要受上险销量同比下滑 20.1% 影响，其中燃油车上险销量同比下滑 34.3%，而 2026Q2 出口销量则同比高增 79.2%。2026Q2 主机厂业绩表现分化，原材料价格上涨、汇兑损失影响盈利，但整体看出口占比较高的企业 2026Q2 业绩环比表现相对较好，也即销量结构的改善有望部分对冲原材料价格上涨的影响。展望后续，全年内销或仍较弱但有望逐步回暖；此外，油价高位 + 主机厂加速布局下依旧看好全年出口表现。

本周行业重点新闻

（1）时代旗舰 MPV 尊界 V800、尊界 V680 开启预售 23 天，订单突破 1 万台，其中尊界 V800 占比约 80%。

（2）小鹏 MONA L03 上市 1 小时，大定 46859 台。7 月 16 日，小鹏 MONA L03 正式上市，售价 12.38 万元起。上市 7 分钟，大定突破 20000 台；上市 1 小时，大定 46859 台。

本周行业行情回顾：本周（07.13-07.

19）汽车板块涨跌幅为 -6.41%，沪深 300（399300）指数 -5.26%，周相对收益 -1.14pct。从细分板块看，汽车零部件（881126）、乘用车（884099）、商用车、摩托车及其他、汽车服务（884107）、港股通汽车周度涨跌幅分别为 -9.48%、+1.55%、-3.89%、+0.33%、-5.47%、-1.36%。

风险提示：

1）行业景气度不及预期；

2）原材料涨价；

3）技术迭代不及预期等。

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