金山办公正在加快将 AI 从单点功能推向复杂办公任务，但这些新能力何时能够转化为稳定收入，正在成为市场关注的重点。

7 月 21 日，高盛发布研报，将对金山办公的投资判断转向谨慎，评级由 " 中性 " 调整为 " 卖出 "。

高盛认为，WPS AI 的用户采用率和付费率可能需要更长时间提升，此前对个人和企业订阅业务的增长预期偏乐观。

这一判断出现在金山办公集中发布 AI 产品之后。

在 2026 世界人工智能大会期间，金山办公推出面向个人用户的 WPS AI 灵犀专业版，以及面向企业客户的 WPS AI Comate。

其中，灵犀专业版定位为 " 个人 AI 办公助手 "，可以理解上下文，并调用文档、代码和浏览器等工具处理复杂任务；WPS AI Comate 则接入企业知识，帮助企业用户完成文档处理和业务协作。

相比早期的内容生成、文档总结和格式调整，金山办公希望 AI 进一步进入完整的办公流程。用户不再只是调用某一项功能，而是提出任务，再由 AI 拆解步骤、调用不同工具并完成交付。

高盛仍然认可 AI 功能持续升级对用户效率和产品采用率的推动作用，但认为产品能力提升与付费收入增长之间仍存在时间差。

首先，AI 办公市场正在快速扩容。随着更多 AI 原生办公产品出现，用户拥有了更多选择，部分竞争产品也采取了更具吸引力的定价策略。

其次，AI 功能能否为用户带来明确回报，仍需要更多场景验证。

不过研报同时指出，如果个人用户付费率提升速度快于预期、WPS 365 在企业客户中的渗透加快，或者 WPS AI 的采用率和用户支出表现超出预期，其判断仍存在转向积极的可能。

从这份研报来看，办公软件的 AI 竞争正在进入更加务实的阶段。

大模型能力逐渐普及后，推出 AI 助手和 Agent 本身已经不再稀缺。接下来更重要的问题是这些产品能否进入高频工作流程、持续解决复杂任务，并将使用量转化为稳定的订阅收入。

从长期看，金山办公仍在尝试通过 AI 将办公软件从工具型产品向智能助手转变。高盛关注的核心并非 AI 方向是否成立，而是新能力转化为用户付费和收入增长需要多长时间。

一旦这些产品在高频办公场景中完成价值验证，金山办公庞大的用户基础和既有订阅体系，也有望成为其 AI 商业化提速的重要支点。