韩国国民年金基金 7 月份在国内股市意外录得年内首次月度净买入，此前市场担忧的大规模抛售并未成真，SK 海力士成为最大受益标的。

据韩国交易所数据，包含国民年金在内的年金基金 7 月 1 日至 24 日在韩国综合股价指数（KOSPI）市场净买入 684 亿韩元，为今年以来首次月度净买入。与此同时，SK 海力士获净买入 4258 亿韩元，连续两个月蝉联年金基金增持榜首。

市场此前普遍担忧，随着国民年金国内股票资产比例再平衡（rebalancing）豁免措施于上月到期，最高或有 74 万亿韩元规模的抛售压力涌现。然而实际资金流向与预期明显背离，这一转变对于近期承压的韩国股市而言具有重要的情绪支撑意义。

净买入背后：再平衡压力因股价下跌而自然消解

年金基金今年上半期持续净卖出，月度净卖出规模依次为：

1 月 1 万 8911 亿韩元、2 月 6816 亿韩元、3 月 7648 亿韩元、4 月 8961 亿韩元、5 月 2 万 1617 亿韩元、6 月 2 万 3370 亿韩元，呈现逐月扩大态势。

进入 7 月后，资金流向出现明显转变。上半期年金基金在超过半数交易日呈净卖出态势，而本月截至 24 日，净卖出交易日仅有 6 个。

证券业界人士分析认为，近期 KOSPI 回调导致国民年金持有的国内股票评估价值下降，国内股票占总资产的比重随之降低，客观上减少了进一步减持的必要性。"指数调整可能为以较低价格买入优质股票提供了机会，" 一位证券业界人士表示。

值得注意的是，月末仍有剩余交易日，不排除最终转为净卖出的可能性，但市场普遍认为出现上半期那种大规模净卖出的概率已大幅降低。

增持集中半导体与能源，三星系遭集中减持

从个股层面看，年金基金本月买卖方向呈现鲜明的结构性特征。

增持方面，SK 海力士以 4258 亿韩元净买入额居首，SK Innovation 净买入 2247 亿韩元，S-OIL 净买入 1744 亿韩元，DB 保险净买入 1094 亿韩元，Celltrion 净买入 953 亿韩元，大韩航空净买入 899 亿韩元。半导体与炼油能源板块成为资金流入的主要方向。

减持方面，SK Square遭净卖出 5757 亿韩元，为减持规模最大的个股。三星电机净卖出 3136 亿韩元，三星生命保险净卖出 1238 亿韩元，LG 电子净卖出 1119 亿韩元，三星电子净卖出 1115 亿韩元。三星集团旗下多家子公司集中出现在净卖出榜单前列。

官方表态力图稳定预期

面对市场对大规模抛售的担忧，韩国官方已多次公开表态。

国民年金公团理事长金成柱（Kim Sung-joo）此前明确表示，不会在短期内进行大规模卖出。韩国保健福祉部长郑银敬（Jeong Eun-kyung）也表示，将密切监控资产配置比例调整过程，确保对韩国国内股市的影响降至最低。

不过，分析人士也指出潜在风险：外国投资者持续撤资，以及个人投资者新增买盘放缓，都可能削弱市场买盘基础。如果韩国股市整体承接能力不足，国民年金买卖方向的变化可能会进一步放大市场波动。