产业科技人连线 最近，宇树科技创始人、董事长王兴兴携旗下最新产品登上美国《时代》周刊封面，标题为 " 机器人时代来临 "，而现在，宇树科技将作为 " 人形机器人第一股 " 登陆 A 股。

7 月 30 日，宇树科技公告称，公司首次公开发行股票并在科创板上市的申请已获上交所审议通过，并获证监会同意注册。

成功上市后，宇树科技将成为 A 股 " 人形机器人第一股 "。目前，该公司已建立涵盖机器人本体、核心智能算法、具身智能及核心部组件的自研自产体系，形成了丰富的产品矩阵，包括以人形机器人、四足机器人为代表的核心产品，以及以关节模组、灵巧手等为代表的机器人组件，并围绕上述产品开展产品推广与行业应用。

回顾其上市历程堪称高效，从 3 月 20 日提交科创板 IPO 申请并获受理，6 月 1 日上市委审议通过，6 月 2 日提交注册，再到 7 月 2 日拿到证监会注册批文，全程仅用时 104 天，是 A 股年内审核最快的 IPO 项目。

发行估值 420 亿

在成立十周年之际，宇树科技着手推进上市计划。2026 年 3 月，上交所正式受理宇树科技科创板 IPO 申请；6 月，申请通过上市审核委员会审议；7 月 2 日证监会同意宇树科技注册，全程仅用时约 100 天。

据悉，此次 IPO 的募集资金，宇树科技计划用于智能机器人模型研发、机器人本体研发、新型智能机器人产品开发及智能机器人制造基地建设四大项目，其中 20.22 亿元用于智能机器人模型研发。

据发行时间安排，本次发行初步询价日为 2026 年 8 月 5 日，网下申购日和网上申购日均为 2026 年 8 月 10 日，网下缴款及网上缴款截止日均为 2026 年 8 月 12 日。

本次拟发行 4044.6434 万股，占发行后总股本的 10%，发行方式采用战略配售、网下询价配售与网上定价发行相结合的方式进行，计划募集资金 42.02 亿元，对应发行估值约 420 亿元。

其中，初始战略配售数量为 808.9286 万股，占拟发行数量 20%；网下初始发行数量为 2588.6148 万股；网上初始发行数量为 647.1 万股。

公告指出，宇树科技存在特别表决权机制安排。本次发行前，宇树科技设置特别表决权的 A 类股份数量为 4407.4296 万股，由实控人王兴兴持有。除公司章程约定事项外，该公司股东对股东会审议的事项行使表决权时，每一特别表决权股份的表决权数量为 10 票，每一普通股份的表决权数量为 1 票。

发行完成后，实控人王兴兴及其控制的持股平台将合计持有宇树科技 31.29% 股份，在表决权差异安排下，王兴兴及其控制的持股平台将合计持有宇树科技 65.31% 的表决权。

值得关注的是，宇树科技高管与核心员工拟通过资产管理计划（宇树科技员工 1 号资管计划和宇树科技员工 2 号资管计划）参与本次发行战略配售。其中，宇树科技员工 1 号资管计划参与人员包括财务总监王枫等 161 人，宇树科技员工 2 号资管计划参与人员包括董事长王兴兴等 10 人，其中王兴兴认购金额 1500 万元。

在股权结构方面，王兴兴直接持有宇树科技 8671.4964 万股股份，占股本总额 23.8216%，系公司控股股东。同时，在表决权差异安排下，王兴兴直接持股部分的表决权比例为 63.5457%，结合所控制的上海宇翼股权激励持股平台，合计控制公司表决权比例为 68.7816%，为宇树科技的控股股东、实际控制人。

此外，宇树科技股东阵容包括美团系、红杉中国、小米系、金石成长、中信、顺为资本、腾讯、阿里、吉利、中国移动、深创投、初心资本、光合、北京机器人产业投资基金、中关村科学城、上海科创基金等。

业绩曲线

对于这个备受瞩目的上市企业，不少机构对其发行估值较为乐观，比如建银国际认为，市场普遍预期宇树上市后市值有望重估至 600-1000 亿元，并预测 2026 年目标市销率为 32 倍，对应市值 1090 亿元。

产业科技连线了解到，宇树科技是 " 杭州六小龙 " 之一，于 2016 年成立于杭州，专注于高性

能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售业务。

在产品布局方面，宇树科技的产品矩阵广泛覆盖人形机器人的全尺寸（H1、H2）与中型及中小型（G1、R1）两大领域，以及四足机器人的行业级（B1、B2 及 A2）与消费级（Go1、Go2）两大方向。

2023 年，宇树科技拓展至人形机器人领域，当年推出首款通用人形机器人 H1，2024 年 5 月发布 G1 人形智能体，随后其人形机器人产品销量实现快速增长。

2025 年，宇树科技人形机器人出货量超 5500 台（纯人形，不含轮式双臂机器人），居全球第一。

今年 5 月，宇树科技发布全球首款量产版载人变形机甲 GD01。值得关注的是，在营收结构中，人形机器人所占营收比例已从 2024 年 27.68% 提升至 2025 年的 51.78%，而人形机器人是毛利率较高产品，也进一步推升宇树科技整体毛利率。

体现在业绩上，2023-2025 年，宇树科技营业收入分别为 1.59 亿元、3.93 亿元、17 亿元；净利润分别为 -1114.51 万元、9547.47 万元、2.78 亿元；毛利率分别为 44.22%、56.74% 和 60.13%。

招股书披露，2026 年上半年，宇树科技预计营收 10.52 亿至 11.28 亿元，同比增长 35.62% 至 45.41%；归母净利润预计 2.58 亿至 3.06 亿元，而上年同期亏损 3202.45 万元；扣非归母净利润预计 2.36 亿至 2.83 亿元，同比下降 6.43% 至 21.97%。

该公司解释称，2026 年 1-6 月扣除非经常性损益后的净利润同比下降，主要因期间研发投入大幅增加及第一季度大额销售费用支出所致，但较 2026 年一季度同比降幅将明显缩小。

对未来发展规划，宇树科技则表示，将持续布局前沿技术研发，力争通过发行上市在提升资金实力、优化公司治理、完善人才激励的同时，加速推进具身智能产业链的高质量发展，并通过持续技术创新，引领全球机器人行业向规模化场景应用跨越。

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