大摩发布研报称，将老铺黄金（06181）目标价由 590 港元下调至 505 港元，给予 " 增持 " 评级，调整主因是基于较预期较弱的 2026 年第二季业绩，以及黄金价格环境下降，导致公司收入与盈利预测增量。大摩将老铺黄金 2026 年预测收入及盈利削减 14%，以及 2027-28 年预测收入及盈利削减 11-12%，以反映在较低金价环境下 2026 年第二季业绩弱于预期。

大摩指出，第二季的需求趋势显示与金价有强相关性。金价于该下跌约 13%，相当老铺黄金的价值对应，因公司主动承担产品价格。该行估计老铺黄金于第二季收入同比下跌超过 30%。然而，随着金价于第三季稳定，有前期按季有所改善。周大福（01929）表示其定价商品销售于 7 月成交同比正增长。就老铺黄金而言，该行观察到 8 月初选定的货架外排队。老铺黄金估值仍具吸引力，按 2026 年预测市盈率 7.7 倍，隐含 2026 年其实也约 10%。