一项历时三年、两度延期的 80 亿元定增方案，最终以 " 自动失效 " 收场。在银行业资本补充全面提速的当下，杭州银行这一选择显得格外扎眼。

据证券时报不完全统计，截至 6 月 15 日，年内已有至少 100 家银行获批增加注册资本。同行纷纷 " 补血 "，杭州银行却主动放弃了一笔 80 亿元的 " 大补丸 "。官方解释是 " 内源与外源资本补充有力，核心一级资本实力显著增强 "。但数据并不配合——截至 2026 年一季度末，杭州银行核心一级资本充足率 9.56%、一级资本充足率 11.62%、资本充足率 14.14%，三项指标全部低于商业银行平均水平。

公告给出的理由是：" 近年来，公司内源与外源资本补充有力，核心一级资本实力显著增强。" 换句话说——我不缺钱了。但 " 不缺钱 " 的同时，指标却跑输同行。这 80 亿元定增 " 说不要就不要 " 的背后，到底藏着怎样的算盘？

三年 " 补血 " 账本：150 亿转债才是关键

把时间拨回 2022 年末，杭州银行核心一级资本充足率仅 8.08%，距离 7.5% 的监管红线只有 0.58 个百分点，可谓 " 火烧眉毛 "。2023 年 6 月，杭州银行推出定增方案，拟募资 125 亿元，次日紧急下调至 80 亿元。此后两年，方案两次延期，直至今年 7 月 17 日有效期届满，自动失效。

三年筹划，一朝成空。

但杭州银行并未真的 " 躺平 "。过去两年，它在资本市场上演了一出 " 乾坤大挪移 "：2024 年发行 100 亿元永续债和 100 亿元二级资本债；2025 年又发行两期合计 200 亿元永续债；最关键的，是 2025 年 7 月 150 亿元 " 杭银转债 " 完成转股，转股比例高达 99.96%，直接增厚核心一级资本。此外，2025 年 10 月监管还批复了 400 亿元资本工具额度，为未来预留了空间。

这一系列操作下来，核心一级资本充足率从 2022 年末的 8.08% 升至 2026 年一季度末的 9.56%。

但问题在于，9.56% 放到行业里一比，就有些不够看了——同期商业银行核心一级资本充足率均值为 10.71%，相差整整 1.15 个百分点。

更值得警惕的是，2026 年一季度末的三项指标均较 2025 年末出现了小幅下滑。这意味着，资本压力并没有真正远去，只是被暂时按住了。

既然如此，为什么还要放弃 80 亿定增？

一种可能的解释是：定增是有代价的——会摊薄老股东权益、压制股价。在可转债已成功转股、400 亿元发债额度已到手的情况下，杭州银行权衡后选择了 " 能不发就不发 "。毕竟，发债不摊薄股权，定增却是实打实地稀释现有股东权益。

行长更替与薪酬争议：管理层在 " 动荡 " 中重塑

资本运作之外，杭州银行过去两年还经历了一轮密集的人事调整。

2025 年 4 月，原行长虞利明因 " 个人原因 " 辞去全部职务。这位从外部引进的金融老将，距离法定退休年龄只剩一年多，却骤然离场。更引人注意的是，公告没有循例对他在任期间的工作表示感谢。市场随即传出其 " 失联 " 的消息。

行长一职由此空缺近 11 个月，由董事长宋剑斌代为履职。直到 2026 年 2 月底，张精科的任职资格才正式获批。

与前任不同，张精科是杭州银行的 " 老兵 " —— 2001 年加入，履职 25 年；2009 年参与筹建浙江省首家科技专营支行，被业内视为 " 科技金融拓荒者 "。今年 5 月，杭州银行董事会选举他为副董事长。

行长落定后，高管架构迅速重塑。2025 年 12 月，原监事长王立雄转任副行长。至此，杭州银行形成 " 一正六副 " 的新格局，且全部为 "70 后 "。

但人事调整还没完，薪酬争议又来了。

在 2025 年度股东大会上，两项薪酬相关议案均收到持股 5% 以下中小股东超过 1.2 亿股的反对票，反对比例分别高达 9.5139% 和 9.5146%。市场判断，争议焦点在于高管薪酬差距过大。

数据显示，2025 年杭州银行全体董监高税前薪酬合计 2174 万元，在 17 家 A 股上市城商行中排名第二。但 " 双轨制 " 之下，差距惊人：董事长宋剑斌受地方限薪约束，去年税前报酬仅 76.25 万元；新任行长张精科年薪 253.78 万元，在上市城商行中高居首位；其余 6 位副行长薪酬全部超过 240 万元。

董事长年薪不到 80 万元，副行长们个个超过 240 万元——面对这种倒挂，中小股东投下反对票并不意外。

与此同时，内控问题也在暴露。2024 年以来，杭州银行及旗下机构已累计收到 7 张超百万元大额罚单。今年 3 月，深圳分行因贷款 " 三查 " 不到位被罚款 100 万元；2025 年 7 月，上海分行因流动资金贷款、个人贷款、票据贴现等七项违规被罚款 380 万元；同年 11 月，全资子公司杭银理财因期限错配等问题被罚 280 万元。

新管理班子面对的局面，并不轻松。

增长 " 失速 "：利润好看，结构堪忧

单看利润，杭州银行确实配得上 " 优等生 " 称号。2025 年归母净利润 190.29 亿元，同比增长 12.05%；2026 年一季度归母净利润 66.29 亿元，同比增长 10.09%。

但拉长时间线看，营收已明显 " 失速 "。2025 年营收仅 387.99 亿元，同比增长 1.09%，增速创十年新低。2026 年一季度营收增速回升至 4.29%，但国海证券研报显示，同期上市城商行营收增速为 9.87%，杭州银行大幅落后于平均水平。

问题出在哪？收入结构严重失衡。

2025 年，利息净收入 275.92 亿元，同比增长 12.82%，占营收比重高达 71.11%；非利息净收入 112.07 亿元，同比大幅下降 19.51%。到 2026 年一季度，情况进一步恶化：利息净收入占比攀升至 75.40%，非利息净收入占比萎缩至 24.6%，非息收入同比大跌 26.4%。

净息差从 2021 年的 1.83% 持续下行至 2025 年的 1.36%，累计下降 47 个基点。利差持续收窄，高度依赖利息收入的模式显然不可持续。但杭州银行不仅没有摆脱这种依赖，反而越陷越深。

贷款结构失衡同样令人担忧。2025 年末，公司贷款达 7698.69 亿元，增长 21.88%，占贷款总额的 71.8%；个人贷款仅 3020.07 亿元，下降 1.26%。个人贷款收缩的同时，风险却在抬头：个人贷款不良总额达 36.67 亿元，同比激增 56%，不良率升至 1.21%。进入 2026 年一季度，公司贷款继续扩张至 8601.78 亿元，个人贷款进一步缩量至 2928.90 亿元。

" 公司贷款越做越多、个人贷款越做越少 " ——这种结构分化看似是主动压降互联网贷款规模的结果，但个人贷款不良率飙升说明，风险并未随规模收缩而降低，反而在积聚。

今年 9 月，杭州银行将迎来成立 30 周年。

三十而立的节点上，这家城商行面临多重考验：资本充足率低于行业均值、营收增速创十年新低、收入结构严重失衡、个人贷款不良激增、管理层刚刚完成重塑、内控罚单接二连三……

放弃 80 亿元定增，与其说是 " 不缺钱 "，不如说是权衡之后的战略选择——可转债已经转股、400 亿元发债额度在手，定增的边际效益在下降，而摊薄股东权益的成本在上升。但 " 不差钱 " 的表态之下，真正的挑战才刚刚开始。

新领导班子能否在规模扩张与结构优化之间找到平衡？能否在维持利润增长的同时修复收入结构？能否在 " 双轨制 " 薪酬争议中重建股东信任？能否让内控跟上规模的脚步？

这些问题的答案，远比 80 亿元定增的去留更重要。