（图片来源：视觉中国）

蓝鲸新闻 8 月 18 日讯（记者 邵雨婷）8 月 17 日晚间，锋龙股份（002931.SZ）披露 2026 年半年度报告，这是今年 3 月优必选成为上市公司控股股东之后，锋龙股份交出的第一份完整期中成绩单。

2026 年上半年，公司营收小幅增长，但归母净利润由盈转亏，应收账款走高、经营现金流近乎归零，公司称，汇兑损失、原材料涨价、新建厂房转固折旧三重因素挤压利润。

今年 3 月，优必选正式入主锋龙股份成为控股股东，在控制权完成更迭之后，公司原有海外客户体系与议价能力是否发生变化，优必选带来的人形机器人产业协同，能否从概念兑现为实际订单？

对此，锋龙股份回应蓝鲸新闻记者称，" 在年度关联交易预案审议前，双方已就具体交易产品和金额进行了充分沟通，目前双方已经就上述交易经过多轮技术对接、样品试制工作，处于稳步推进阶段，待各项前期筹备工作完成后，即可进入量产阶段。"

（图片来源：锋龙股份半年报）

原材料涨价叠加折旧拖累，上半年利润由盈转亏

公司主营园林机械零部件、汽车零部件和液压零部件的研发、生产和销售。

半年报显示，锋龙股份 2026 年上半年实现营业收入 2.67 亿元，同比增长 6.48%；归母净利润由盈转亏，为 -201.51 万元，上年同期为盈利 1531.41 万元，同比骤降 113.16%；扣非净利润 -194.79 万元，同比下降 114.91%。此外，受购买商品、接受劳务支付的现金和支付的各项税费增加所致，经营活动产生的现金流量净额仅 16.16 万元，同比大幅下滑 98.71%。

对于上半年亏损，锋龙股份在财报中将原因归纳为三重现实压力。

首先是汇率波动的冲击，美元、欧元汇率波动使得财务费用飙升至 489.54 万元，而上年同期为净收益 380.86 万元。不过，近年来，公司海外市场占比逐年下滑。报告期，公司海外业务占比为 32.98%，同比下降 1.39%；内销收入占比为 67.02%，同比增长 10.83%。

其二是以铝锭为代表的大宗原材料价格上行，压铸类产品成本抬升，整体毛利率同比回落 4.16 个百分点至 18.35%。其中，园林机械毛利率从 25.40% 降至 21.25%，下降 3.39 个百分点；汽车零部件毛利率从 18.42% 骤降至 9.33%，暴跌 6.60 个百分点；液压零部件毛利率从 23.29% 微降至 22.11%。

第三重压力来自内部，全资子公司杜商精机（嘉兴）有限公司（以下简称 " 杜商精机 "）厂房与生产线完成转固，新增大额固定资产折旧，进一步抬升当期成本费用，新产能投放在尚未充分释放效益的阶段，成为短期利润拖累项。报告期，固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧共计 2085.83 万元。

据半年报，杜商精机致力于液压零部件的研发、生产和销售，产品主要包括液压阀及组件、气动阀及组件、泵 / 马达零组件及其他各类阀件，广泛应用于工程机械、工业机械、半导体和商用车功能模块领域。

截至 2026 年上半年，杜商精机总资产为 3.34 亿元、净资产为 2.48 亿元、营收为 8926 万元，净利润为 -945.82 万元，同比下降 44.34%。此外，报告期内，杜商精机因工程款逾期事项，存在两则诉讼案，涉案金额共计约 894 万元。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜接受蓝鲸新闻记者采访时表示，" 传统主业营收有韧性，毛利修复受成本压制。从成长性看，汽车零部件和液压件有结构性机会，园林机械面临电动化替代及海外需求偏弱。短期毛利率修复空间有限，需等待铝价回落、汇兑改善、杜商产能利用率提升摊薄折旧。"

优必选入主，机器人规模化订单仍缺席

在传统业务承压之际，今年 3 月，锋龙股份刚完成了控制权变更。

3 月 11 日，原控股股东诚锋投资及其一致行动人向优必选协议转让的 6552.99 万股无限售流通股完成过户，占公司总股本的 29.99%，优必选正式成为控股股东，实际控制人变更为优必选创始人、董事长兼 CEO 周剑。

随后，优必选于 3 月 20 日至 4 月 20 日发起部分要约收购，预定收购 2845 万股，占上市公司股份总数的 13.02%。交易完成后，优必选合计持股比例达到 43.01%。

6 月，公司完成董事会换届，周剑当选董事长，原实控人女儿董思雨获聘总经理，新的治理架构正式运转。

这一系列资本运作标志着锋龙股份从传统精密制造企业正式纳入人形机器人龙头企业的产业版图，也为公司打开了向机器人赛道拓展的想象空间。那么，目前双方在人形机器人方面的产业协同是否顺利？能否从概念兑现为实际订单？

锋龙股份对蓝鲸新闻记者表示，" 在资源配置上，锋龙股份原有业务的研发投入、产能安排和人员配置均基于现有客户项目及订单需求，总体保持平稳。机器人零部件作为新业务方向，具有研发投入较高的行业特点，公司已稳步推进产线改造、团队组建等前期工作，锋龙股份与优必选将根据新业务发展需要，共同提供必要支持。"

在公司战略层面，锋龙股份提出，将依托现有股东资源、行业资源以及机械、电控领域的制造能力，审慎推进新业务探索，稳健寻求业务结构升级。

传统业务端，管理层表示将持续推进精细化成本管控，通过优化生产流程、提升自动化水平来消化原材料涨价压力，同时尝试与下游客户协商建立更灵活的价格调整机制，以缓和毛利率的下滑趋势。

记者注意到，8 月 12 日，锋龙股份发布公告称，为进一步优化资产结构，拟转让子公司麦胜机械 100% 股权，交易价格暂定 3400 万元。麦胜机械成立于 2024 年，主营业务包括汽车零部件及配件制造、机械设备研发、汽车零部件研发等。2025 年及 2026 年上半年，该公司净利润分别为 -211.72 万元、-86.69 万元；经营活动产生的现金流量净额分别为 -30203.99 元、-157337.45 元。

新业务端，公司于 6 月设立全资子公司深圳市新锋龙科技有限公司，作为机器人业务运营平台，承载机电组件、结构件等产品的研发与制造。同月，董事会审议通过年度关联交易预案，预计 2026 年度向优必选体系销售商品不超过 8100 万元，聚焦机器人机电组件、结构件等产品。

随着年度关联交易预案的发布，二级市场期待凭借控股绑定关系，快速走完样品验证流程，在 2026 年内落地实质供货。不过，从 " 概念 " 到 " 订单 " 的转化，远比市场预期的要漫长，截至半年报披露时点，人形机器人相关业务尚处于前期筹备阶段，暂未形成规模化收入贡献。

对此，柏文喜认为，" 锋龙具备精密压铸、机加工能力，但‘有产能’不等于‘适配人形机器人关节 / 结构件量产标准’。机器人部件对公差、刚度、批量一致性要求极高，需经样件验证。目前协同仍处概念阶段，无实质订单或批量交付数据，关联交易额度不等同于已落地订单。整机厂正式定点通常需 1-2 个月以上，后续需重点观察 8100 万元关联交易实际执行率、样件验证结果及是否纳入正式供应商体系。"