英伟达股价连续第七个交易日收跌，创下 2022 年以来的最长连跌纪录。

周一英伟达股价收跌 2.91%，今年以来，英伟达累计涨幅仅约 7%，在费城半导体指数成分股中垫底，AI 芯片支出正被分散至更广泛的半导体公司。

估值端同步走低，英伟达远期市盈率已降至约 18 倍，创近年新低。在基本面依旧强劲的情况下，市场对 AI 硬件端的定价趋于审慎。

与股价形成反差的是，华尔街分析师仍在持续上调英伟达的盈利预测，过去三个月利润预期累计上调 13%。股价与基本面预期的背离，是本轮回调中最值得关注的信号。

估值回落与盈利质量之辨

英伟达远期市盈率已降至约 18 倍，创近年新低。市场对 AI 硬件端的定价趋于审慎，背后是投资者对其盈利质量和客户集中度的持续审视。

此前英伟达 10-Q 披露，约 580 亿美元净利润中有 134 亿美元来自持有上市股权的未实现浮盈，剔除这部分后正常化净利润对应的市盈率升至接近 60 倍；前三大客户合计贡献 54% 的营收。

尽管股价承压，华尔街分析师仍在持续上调英伟达的盈利预测。

过去三个月内，英伟达利润预测已累计上调 13%，预计 2027 财年实现 2280 亿美元利润。82 位跟踪分析师中，仅 3 位给出持有评级、1 位给出卖出评级，平均目标价隐含逾 50% 的上行空间。

基本面料同样强劲。英伟达 FY2026 财年数据中心业务实现 1937 亿美元收入，上游算力底座率先兑现稀缺溢价。

资本回报方面，英伟达在截至 4 月底的季度新增 800 亿美元股票回购授权，取代苹果成为美股最大单一回购方。

后续关注英伟达能否在连续回调后企稳，以及分析师持续上调的盈利预测能否在股价上兑现。