理想汽车公布的第二季度业绩显示，营收同比下滑、毛利率腰斩，调整后净利润由盈转亏，第三季度营收指引较市场预期低出逾 15%。

理想汽车第二季度营收 256.7 亿元，同比下降 15%，略超市场预估的 249.6 亿元；净亏损 17.1 亿元，而上年同期为净利润 11.0 亿元；调整后净亏损 15.0 亿元，上年同期为调整后净利润 14.7 亿元，亏损额超出市场预估的 11.5 亿元。毛利率从上年同期的 20.1% 大幅收窄至 11%。

公司预计第三季度营收介于 266 亿至 280 亿元之间，中值较彭博综合预期的 322.6 亿元低约 17%；预计交付量为 9.5 万至 10 万辆，同样显著低于市场预估的约 12.19 万辆。

首席财务官李铁表示，随着产品结构优化，以及下半年 Livis 车型销售占比提升、纯电新车型及 Li i9 相继推出，公司预计利润率将逐步改善。

营收与毛利率同比大幅回落，二季度环比企稳

第二季度，理想汽车总营收 256.7 亿元，同比下降 15.1%，但较 2026 年第一季度的 229.8 亿元环比增长 11.7%。汽车销售收入 240.7 亿元，同比下降 16.7%，主要原因是交付量下滑及产品结构变化导致平均售价降低。

毛利率为 11.0%，较上年同期的 20.1% 大幅收窄 9.1 个百分点，但较 2026 年第一季度的 7.9% 有所改善。汽车销售毛利率为 9.4%，同样较上年同期的 19.4% 大幅下滑，主要受产品结构差异影响。毛利润总额 28.4 亿元，同比下降 53.3%。

公司二季度交付量为 98330 辆，同比下降 11.5%，略高于市场预估的 98212 辆，但较 2025 年第四季度的 10.9 万辆及 2025 年第三季度的 15.3 万辆仍有明显差距。

经营亏损扩大，费用管控相对稳健

第二季度运营亏损为 23.0 亿元，而上年同期为运营利润 8.3 亿元，较 2026 年第一季度 30.0 亿元的亏损有所收窄。运营利润率为负 9.0%，较第一季度的负 13.0% 小幅改善。

运营费用总计 51.4 亿元，同比下降 2.0%。其中，研发支出 27.8 亿元，同比基本持平；销售、行政及管理费用 22.8 亿元，同比下降 16.2%，主要源于员工薪酬支出减少。

每 ADS 摊薄净亏损 1.69 元，而上年同期为每 ADS 净收益 1.03 元；调整后每 ADS 摊薄净亏损 1.49 元，亦较市场预估的亏损 1.12 元为差。

现金流显著改善，回购计划持续推进

尽管盈利层面承压，理想汽车二季度经营活动产生的净现金流转正，达到 1500 万元，而上年同期为净流出 30.4 亿元，2026 年第一季度为净流出 60.9 亿元。自由现金流为负 13.0 亿元，较第一季度的负 73.9 亿元大幅收窄，公司将此改善归因于客户回款与库存采购付款时间差异的优化。

截至 2026 年 6 月 30 日，公司现金及现金等价物、定期存款及短期投资合计约 875 亿元。资本支出方面，二季度为 13.2 亿元。

与此同时，理想汽车持续推进此前宣布的 10 亿美元回购计划。截至公告日，公司已累计回购约 9170 万股 A 类普通股，合计耗资约 6.32 亿美元。

产品换代周期加速，管理层看好下半年走势

首席执行官李想表示，公司已完成 Li L 系列的升级换代，并正着手刷新纯电动车型阵容。2026 年 6 月，公司推出全新 Li L8，提供 Ultra 及 Livis 两款配置，售价分别为 36.98 万元及 42.98 万元，均搭载第三代增程系统及高通骁龙 8797 芯片，并配备线控转向及后轮转向功能。7 月，公司发布新款 Li L6，定价 24.98 万元，搭载 MACH M100 芯片并采用增程专属磷酸铁锂超充电池。

在智能化布局方面，公司于 6 月举办 "Livis Day" 发布会，展示了自研语言智能模型 MACH Mind-Pro 及 MACH Mind-Edge、机器智能模型 MACH VLA，以及全球首款动态数据流 AI 芯片 MACH M100。

7 月单月交付量为 30468 辆，公司对新款 Li L6 的市场表现表示乐观。李铁表示，伴随 Livis 高端配置销售贡献提升及纯电新车型推出，公司预计下半年毛利率将进一步扩张，盈利能力亦将逐步改善。