蓝鲸新闻 8 月 27 日讯，8 月 26 日，锐明技术 ( 002970.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托商用车 AI 视频监控及自动驾驶解决方案，受制于汇率波动及战略备货导致的成本上升与现金流流出，报告期呈现 " 增收不增利 " 态势；同时，公司在新兴海外市场拓展及数字能源新业务落地方面取得实质性进展。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 12.38 亿元，同比增长 7.09%；归母净利润 1.11 亿元，同比下降 45.33%；扣非净利润 1.10 亿元，同比下降 38.17%。

经营活动产生的现金流量净额为 -3.82 亿元，由上年同期的净流入 1.68 亿元转为大幅净流出，主要系因战略备货导致购买商品支付的现金大幅增加所致。此外，财务费用同比激增 5081.10%，主要受汇率波动影响产生汇兑损失。整体来看，公司营收保持稳健增长，但利润端承压明显，且经营性现金流与净利润走势严重背离，资金占用压力增大。

从业务结构看，AI 解决方案仍是公司核心收入来源，实现营收 9.83 亿元，占总营收比重近八成，同比增长 3.88%，但毛利率同比下降 6.40 个百分点至 43.55%。分行业来看，公共出行车辆业务营收 5.80 亿元，微降 0.46%；物流车辆业务营收 5.43 亿元，增长 4.81%，但其毛利率大幅下降 10.45 个百分点至 37.97%，主要受营业成本增速（26.05%）远超营收增速影响。特种车辆及其他业务收入虽实现高增，但占比尚小。业绩下滑的主要原因在于：一是汇率波动导致财务费用大幅增加，侵蚀利润；二是原材料成本上升及产品结构变化导致核心业务毛利率承压；三是公司为应对供应链风险进行战略备货，导致存货增加及经营性现金大幅流出。尽管研发投入维持在 1.47 亿元的高位，并推出了 AI Agent 体系及 Robobus 解决方案，但新技术尚未在当期形成显著利润贡献。

展望后续，随着全球商用车智能化需求提升及公司在日本、印度、墨西哥等新兴市场的属地化运营深入，海外业务有望成为新增长点。越南智能工厂产能释放及数字能源产品（如 UPS、服务器电源）的批量交付，将进一步拓宽公司业务边界。然而，公司仍面临国际贸易政策不确定性、市场竞争加剧及汇率波动等多重风险。特别是当前高额存货及应收账款对营运资金构成较大压力，若下游需求不及预期或回款放缓，可能进一步影响现金流健康。后续需重点关注公司毛利率能否企稳回升，以及经营性现金流是否随备货节奏结束而改善。