8 月 31 日早盘，畜牧养殖板块延续强势。截至 9 时 41 分，畜牧养殖 ETF 招商 ( 516670 ) 标的指数放量涨 0.52%，盘中冲击五连升。成分股立华股份、天康生物、京基智农、牧原股份、巨星农牧、海大集团涨幅居前。该基金年内份额扩容 76.92%。

消息面上，8 月猪价从 10 元 / 公斤附近回升至 11.13 元 / 公斤，月内涨幅超 7.5%。国家统计局数据显示，二季度末全国能繁母猪存栏 3780 万头（同比 -6.5%），距离 3750 万头政策红线仅差 0.8%，农业农村部已将产能调减完成时限提前至三季度末。立华股份上半年营收 91.28 亿元（+9.27%）创半年度历史新高，但受猪价低迷拖累，养猪业务亏损致整体由盈转亏。天康生物上半年归母净利润亏损 4.41 亿元。牧原股份半年报显示净利润亏损 60.78 亿元，但 6 月养殖完全成本已降至 11.7 元 /kg 左右，行业深度亏损加速中小产能出清。

分析指出，畜牧养殖 ETF 五连升，核心驱动在于猪价企稳回升 + 产能去化冲刺的双重验证。8 月生猪价格持续回暖，标肥价差维持高位推动养殖端压栏意愿增强，消费旺季临近提供短期催化。能繁母猪距政策红线仅一步之遥，国家产能调控政策明确，去化趋势确定。龙头企业持续降本增效（牧原 11.5 元 /kg、巨星农牧 6.2 元 / 斤以内），在周期底部保持竞争优势，周期拐点后的弹性值得期待。

畜牧养殖 ETF 招商 ( 516670 ) 跟踪中证畜牧养殖指数，覆盖牧原股份、温氏股份、新希望、巨星农牧、立华股份等产业链龙头，管理费仅 0.20%/ 年同类最低。

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