来源：新浪证券 - 红岸工作室

天顺风能成立于 2005 年 1 月 18 日，2010 年 12 月 31 日在深圳证券交易所上市，注册地为江苏省，办公地为上海市，是国内风电塔桩领域的核心龙头企业，具备全产业链布局优势，核心产品市场竞争力突出。

公司所属申万行业为电力设备 - 风电设备 - 风电零部件，覆盖新能源、风能、海上风电三大概念板块，主营业务涵盖风塔及零部件生产销售、风电叶片及模具生产销售、风电海工及相关产品生产销售，以及风电场项目的开发投资、建设和运营业务。

经营业绩：营收行业第九，净利润行业第五

2026 年上半年，公司实现营业收入20.2 亿元，在 26 家同行业企业中排名第 9，高于15.65 亿元的行业平均数与14.42 亿元的行业中位数，行业第一名中船科技营收达 46.15 亿元，行业第二名通裕重工营收达 35.53 亿元。主营业务构成方面，风电陆上装备收入 8.13 亿元，占比 40.24%；发电业务收入 6.13 亿元，占比 30.36%；风电海工装备收入 4.68 亿元，占比 23.19%；其他业务收入 1.25 亿元，占比 6.21%。当期实现净利润1.54 亿元，行业排名第 5，显著高于8390.79 万元的行业平均数与5565.71 万元的行业中位数，行业第一名大金重工净利润达 6.01 亿元，行业第二名新强联净利润达 4.19 亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为64.88%，较去年同期的 60.61% 有所上升，高于44.59%的行业平均水平。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为 20.83%，与去年同期的 20.87% 基本持平，高于 **18.84%** 的行业平均水平。

董事长严俊旭薪酬 82.8 万元，同比无增减

公司控股股东为上海天神投资管理有限公司，实际控制人为严俊旭。严俊旭 1969 年 7 月出生，中国国籍，毕业于上海海事大学，本科学历，曾任上海荣航企业发展有限公司经理，2005 年起担任天顺风能董事长、总经理，同时兼任多家关联企业的管理职务，2024 年、2025 年薪酬均为 82.8 万元，薪酬无增减变动。

A 股股东户数较上期增加 0.95%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为 6.05 万户，较上期增加 0.95%；户均持有流通 A 股数量为 2.95 万股，较上期减少 0.93%。截至 2026 年 3 月 31 日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股 3513.95 万股，相比上期增加 1316.46 万股；汇丰晋信中小盘股票位居第七大流通股东，持股 1337.95 万股，相比上期减少 2275.12 万股；汇丰晋信港股通双核混合位居第九大流通股东，持股 921.06 万股，相比上期减少 1099.33 万股；华夏复兴混合 A、南方中证 1000ETF 退出十大流通股东之列。

长江证券指出，公司 2026 年一季度主动收缩陆风业务带动盈利改善，当期毛利率达 33.5%，同比提升 10 个百分点，存货、合同负债分别约 23.3 亿元、6.3 亿元，处于高位有望支撑后续交付。机构预计公司 2026 年归母净利润约 7.5 亿元，对应 PE 约 29 倍，维持 " 买入 " 评级，核心业务亮点包括：

陆风业务优化带动盈利水平显著提升

海风产能建设加速推进，海内外订单有望实现突破

中泰证券指出，公司陆风板块历史亏损包袱已基本落地，" 陆转海 " 战略深入推进，全球海风基础产能布局完善，卡位优势明显，有望充分受益国内外海风需求共振。机构预计公司 2026-2028 年分别实现归母净利润 6.5 亿元、9.8 亿元、14.4 亿元，同比分别增长 378%、49%、48%，对应 PE 分别为 32.0 倍、21.4 倍、14.5 倍，首次覆盖给予 " 买入 " 评级，核心业务亮点包括：

全球布局超 200 万吨海风塔桩产能，欧洲单桩市场缺口显著，公司海外产能有望快速切入

国内单桩、导管架产能布局适配不同海域需求，年初至今累计获得海风订单金额达 23.5 亿元，市场份额有望快速提升

图：天顺风能营收及增速

图：天顺风能净利润及增速