蓝鲸新闻 8 月 31 日讯，8 月 30 日，安乃达 ( 603350.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托电驱动系统全产业链优势，在巩固国内轮毂电机基本盘的同时，加速拓展海外 E-bike 及东南亚电摩市场，并布局机器人等新业务以优化收入结构。报告期内，受原材料成本上涨、汇率波动及战略投入增加影响，公司呈现 " 增收不增利 " 特征，但经营性现金流显著改善，全球化产能布局与非两轮车业务成为新的增长亮点。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 10.09 亿元，同比下降 2.26%；归母净利润 4684.32 万元，同比下降 37.84%；扣非归母净利润 3857.74 万元，同比下降 44.97%。尽管利润端承压，公司经营活动产生的现金流量净额为 9355.33 万元，较去年同期大幅扭转为正。营收微降而利润降幅较大，反映出主业盈利能力短期受到成本与费用双重挤压，业绩增长质量面临挑战。

从业务结构看，公司核心产品涵盖轮毂电机、中置电机及配套控制器等。国内方面，受新国标过渡期及去库存影响，轮毂电机出货节奏回归常态，导致境内收入承压。海外方面，欧洲 E-bike 需求复苏带动中置电机订单回升，该业务上半年同比增长 7.80%，且境外毛利率高达 45.20%，成为利润重要支撑。此外，公司积极开辟第二增长曲线，智能电动滑板车、机器人电机等非两轮车产品实现销售收入约 7781.50 万元，有效降低了对单一业务的依赖。

业绩下滑主要系三方面因素所致：一是主要原材料价格持续上涨推高营业成本，导致毛利率下降；二是为推进全球化及新业务，公司在高端人才引进、市场推广及海外服务站建设上加大投入，销售、管理及研发费用同比分别增长 24.57%、19.71% 和 20.17%；三是美元汇率波动导致汇兑损失增加，财务费用由去年同期的收益 933.21 万元转为支出 11.25 万元。

展望后续，全球 E-bike 市场预计保持增长，东南亚 " 油改电 " 政策及高油价环境为公司越南基地产能释放提供机遇。然而，公司仍面临原材料价格波动、下游客户集中度高及国际贸易摩擦等风险。后续需重点关注原材料成本传导情况、海外高毛利业务占比提升进度以及新业务订单转化效率。