蓝鲸新闻 8 月 31 日讯，8 月 30 日，正和生态 ( 605069.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托生态型水利基础设施与智能科技双轮驱动，受制于项目落地滞后、研发投入加大及应收账款回款不及预期等多重因素，报告期业绩显著承压；同时，公司完成密云区战略迁址并加速推进水务机器人等自研产品商业化，为后续经营企稳奠定基础。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 0.87 亿元，同比下降 49.09%；归母净利润 -0.69 亿元，同比由盈转亏；扣非净利润 -0.69 亿元，同样由盈转亏。经营活动产生的现金流量净额为 -0.56 亿元，由上年同期的净流入转为净流出。总资产 30.73 亿元，较上年末下降 3.55%。营收与利润双双大幅下滑，且经营性现金流恶化，反映出公司当前面临较大的短期经营压力。

从业务结构看，公司核心收入来源于水利工程、水生态保护与修复及规划设计服务。其中，水利工程收入 0.63 亿元，水生态保护与修复收入 0.23 亿元，两者合计贡献了绝大部分营收。然而，受水利行业项目审批流程长、专项债及中央预算内资金推进节奏偏慢影响，上半年大型项目尚未有效落地，导致当期营收规模骤降。与此同时，公司智能科技板块处于投入期，水务巡检机器人、河湖海洋大模型等产品虽已完成开发并在部分场景试点，但尚未形成批量订单和实质性收入，高昂的研发支出进一步拖累了当期利润。此外，地方财政支付压力导致唐山、太原等重点项目回款进度不及预期，公司计提资产减值准备，对净利润造成显著冲击。

展望下半年，随着 " 十五五 " 国家水网建设投资释放及北京区域政策红利兑现，生态水利行业有望迎来需求回暖。公司深耕密云区及京津冀市场，多个项目已进入招标关键阶段，预计下半年收入规模将有所改善。智能科技板块推行 " 模型授权 + 场景定制 + 运营服务 " 模式，有望实现首批商业化订单落地。但需警惕的是，公司客户集中度较高，且存量项目应收账款回收存在不确定性，诉讼清收周期较长可能继续制约现金流。后续需重点关注密云区重大项目的订单转化情况以及智能科技业务的商业化落地进度。