入局 HYROX，是 L Catterton 补齐大众标准化体能赛事赛道、完善运动消费闭环的核心布局。
万达的体育业务版图再撤走一块，这次它放下的是时下大热的综合体能赛事 HYROX。
9 月 8 日，万达集团旗下盈方体育（Infront）宣布，将其所持 HYROX 全部股权出售给 LVMH 集团旗下 L Catterton 牵头的财团，参与收购的还包括 HYROX 创始人 Christian Toetzke 和 Moritz F ü rste，及私募股权公司 WndrCo 等。
尽管官方并未披露交易金额，但据此前报道，该笔交易估值预计为 6 亿欧元（约合人民币 46.85 亿元）。其中，HYROX 两位创始人通过回购股权，重新拿回品牌控制权。
放在健身赛道里，这算得上是近几年级别最高的 IP 股权更迭之一。不论是从卖家的清退资产动作，还是从买家的投资逻辑来看，都十分值得关注。
自 2018 年起，万达便开始分批处置海外体育资产，已陆续完成马德里竞技俱乐部股权、世界铁人公司（IRONMAN）海外业务的出售，旗下万达体育也于 2021 年从纳斯达克退市。
据了解，万达旗下盈方体育最早于 2019 年战略投资 HYROX， 2022 年通过进一步增持取得 HYROX 全球控股权。盈方体育总裁兼首席执行官表示，HYROX 在这七年间发展成为一家极为成功且动态增长的全球公司，并为盈方体育创造了显著价值。
在 HYROX 估值高位选择将其清仓，此举一方面是为缓解万达当下的财务之困，另一方面则如上述管理层所说，将推动投资组合中的新增长计划，尤其是在积极生活方式领域。
接盘的 L Catterton，来头并不小。作为 LVMH 与阿诺特家族背书的顶级消费私募，机构全球在管资产约 400 亿美元，主打长期消费价值投资。这次押注 HYROX，能看出顶级资本对专业大众健身赛道的长期看好。
综合体能赛事 HYROX，也可以称之为 " 健身跑 "（Hybrid Fitness Race），由 Christian Toetzke 和 Moritz F ü rste 等人于 2017 年在德国汉堡共同创立。
Christian Toetzke 是铁人三项、马拉松赛事资深操盘人，此前曾把手中一家自行车赛事公司出售给 IRONMAN，可以说早就与万达有过深度交集；Moritz F ü rste 则是两届奥运曲棍球金牌、三届世界冠军。
HYROX 本质上是一种健身赛，但放在健身市场里看，HYROX 的细分定位非常讨巧，刚好卡在传统健身和 CrossFit 中间。
一般而言，传统健身以线下门店年卡、私教服务为核心，侧重日常减脂塑形，无竞技体系与量化标准，用户成长无法直观体现；CrossFit 虽同样主打综合体能训练，但其赛事项目灵活多变、技术门槛偏高，包含大量高难度体操、举重动作，不确定性较大。
HYROX 规避了两者的短板，固定的 8 轮竞赛流程兼顾专业度与大众适配性，降低参赛门槛的同时，依靠全球统一标准实现成绩互通对比，适配不同体能基础的参赛人群。
整套 HYROX 赛事拥有完整规范的专业竞赛流程，全程采用 "1 公里匀速跑步 + 专项体能动作 " 的八轮固定循环模式，专项体能动作包括滑雪机、推雪橇、拉雪橇、波比跳、划船机、农夫行走、负重箭步蹲、药球墙掷。
正式赛事分为个人组、双人组、四人接力组三个组别，项目负重程度会根据性别、年龄进行调整，但项目顺序保持不变，赛后成绩将上传至全球统一排行榜，可跨城市、跨国家进行对比。
从发展历程来看，2017 年 11 月，首届 HYROX 赛事在汉堡举办，正式开启品牌商业化进程，但当时仅有 650 余人参赛。
此后两年，HYROX 进一步拓展至英国、法国等欧洲城市，并搭建起全球锦标赛体系，同时将单日赛事 IP 延伸为常态化健身房训练标准，HYROX 进入 " 赛事 + 线下健身授权 " 的双商业模式。
2019 年 12 月，盈方体育首次战略投资 HYROX。依托盈方的全球赛事运营、品牌赞助资源，HYROX 快速对接国际头部品牌合作，开启规模化增长。
2022 年 10 月，盈方体育完成增持，正式取得 HYROX 全球控股权。而 HYROX 也在盈方体育的支持下加速扩张至北美、中东、亚太市场。
但 HYROX 正式进入中国内地市场的时间相对较晚，该区域由全资子公司嗨炼体育负责运营，核心运营团队来自盈方中国。2024 年 11 月的北京，开出了 HYROX 内地首站赛事，有效参赛人数不足 1700 人。
爆发点是在 2025 年，且是在 11 月的上海加场赛。该场赛事中，参赛选手接近 7000 人，较同年 4 月上海首站的约 3200 人几乎翻了一倍。
同期，国内合作 HYROX 授权健身房已经达到数百家，大量健身房提前开设 HYROX 专项 PFT 训练课，通过日常训练储备选手，再在正式比赛中检验训练成果。
随着国内居民健身消费理念持续迭代，新中产群体成为运动消费的核心主力，当今的健身主力人群也更加追求竞技体验、数据量化、社交属性与自我突破。
HYROX 的特性，正好筛选出了这部分有长期健身习惯、有一定经济基础的新中产群体。
一方面，8 轮 "1 公里跑步 +1 项功能性训练 " 循环的赛制，意味着极高的生理门槛，对心肺能力也是极限考验，不少选手在正式参赛前都需要进行周期性的专项训练；
另一方面，HYROX 赛事单人组报名费是 799 元，双人组为 1499 元，四人接力组为 1999 元，观众票收取 80 元 / 人，叠加赛前的针对性训练，将构成一笔价格不菲的支出。
但回报也是可观的、多层次的。通过 HYROX 这一赛事平台，参赛者可以产生独特的体验、多方面展示锻炼成果，以及深化圈层内部的社交。至此，HYROX 这类运动，成为了一种游走于中产阶级之间的社交货币。
万科创始人王石涉足 HYROX，就是个很好的例子。今年以来，75 岁的王石频繁现身 HYROX 赛事现场，凭借多年高强度运动积累，连续拿下上海、杭州、成都站年龄组冠军。此外，王石还参与搭建了 " 顽石体能馆 " 及举办 HYROX 相关赛事。
不过，最大的受益方还是 HYROX 本身，其收入主要由赛事门票、品牌赞助和健身房授权三项构成。
据外媒测算，HYROX 2025 年收入估计在 1.3-1.4 亿欧元之间（约合人民币 10-11 亿元），较两年前的约 4000 万欧元增长了约 87%，2026 年的预测范围在 2-2.7 亿欧元之间（约合人民币 15-21 亿元）。
仅看 2025/26 赛季，HYROX 在全球落地超 100 场赛事，累计吸引 140 万名参赛者、150 万现场观众，国内则已落地上海、杭州、北京、深圳等城市。赛事门票无疑是 HYROX 的核心现金流。
品牌赞助方面，HYROX 全球统一设置 " 全球官方合作伙伴 "" 区域 / 单场本地合作伙伴 " 两层品牌体系，前者代表品牌有 PUMA、红牛，后者有如亚马逊（伦敦站合作伙伴）。
而到了中国区，嗨炼体育在上述基础上新增 " 单站总冠名 " 档位，同时新增 " 官方供应商 "" 博览会展位参展商 " 两项细分层级，共同形成至多五层招商矩阵。
除此之外，中国区赛事赞助品牌的跨品类程度也更高，高级别赞助商中出现了不少非运动品类，涉及到美妆个护（Ulike）、3C 配件（图拉斯）、电商平台（淘宝闪购）、保险（众安保险）、快消家清（立白卫仕）等。
健身房授权方面，HYROX 全球统一授权费为每家门店每年 1500 美元，中国区约 10850 元。截至 2026 年 7 月，中国内地合作健身房已超 600 家，轻资产属性鲜明。
这样来看，LVMH 集团借助旗下 L Catterton 入局并不意外。
此前，L Catterton 已在全球范围内投资 Pinarello、Birkenstock、Taxa Outdoors 等高端运动户外品牌；在中国市场，其投资版图涵盖喜茶、元气森林等新消费头部品牌，同时持续增资威尔仕健身、推动专业运动服饰 2XU 进入中国市场。
可以说，入局 HYROX，是其补齐大众标准化体能赛事赛道、完善运动消费闭环的核心布局。
从行业长期趋势来看，大众运动赛道正在经历结构性洗牌，具备专业化属性的室内体能赛事，成为健身行业全新增长曲线。
从更早些的 CrossFit，到现在的 HYROX，再到即将引入内地的 ATHX，尽管赛制不同、文化起源不同，但它们带给参赛者的体验与回报是同一层级的。于是，戴上比赛监测手环、穿梭于赛场中央的从来都是同一批消费能力不错，对运动和自身健康保有极大关注的人。
投资机构瞄准的，也是这同一批人。
