凭借 " 债券打底、权益增厚 " 的模式，" 固收 +" 基金近年来被许多投资者视为兼顾收益与风险的上佳之选。投资者该如何挑选一只值得长期持有的 " 固收 +" 基金呢？跨越多轮市场周期，依旧能够保持亮眼表现的基金产品，才是真正实力的体现。

在这一点上，华商基金张永志交出了一份颇有说服力的成绩单。

张永志

华商基金多资产投资部总经理

华商稳健双利债券基金经理

华商稳定增利债券基金经理

华商可转债债券等基金基金经理

作为华商基金投研团队的元老，张永志 2007 年加入华商基金，现任华商基金多资产投资部总经理，至今已拥有超 20 年的证券从业经历，逾 16 年的证券投资经历。

基金评价机构数据显示，截至 2026 年 8 月 31 日，张永志自基金成立日便开始管理的 " 固收 +" 产品——华商稳健双利债券 A、华商稳定增利债券 A 基金，在近 7 年、近 5 年、近 3 年、近 1 年业绩全部跻身同类前 10%。

上述两只 " 固收 +" 基金的投资组合比例均为：债券等固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的 80%，其中可转换债券比例不高于基金资产净值的 30%；股票等权益类品种投资比例不高于基金资产的 20%。（完整投资组合比例详见基金法律文件）

区别在于，华商稳健双利债券基金净值曲线相对平滑，该基金将回撤控制置于优先位置，力争较平稳地为基金持有人创造持续收益，更适配风险偏好偏低、追求稳健的投资者。

而华商稳定增利债券基金在筑牢固收安全垫的基础上，整体弹性略高，该基金 A 类份额业绩近 10 年在 101 只同类基金中位列第三位，近 1 年在 543 只同类基金中高居第二位。

华商基金张永志在管部分基金业绩表现

数据说明：数据截至 2026.8.31，更多内容详见文末数据说明。

值得一提的是，张永志管理的另外一只专注投资可转债的产品表现也十分亮眼——华商可转债债券 A 近 1、3、5、7 年，业绩均位列同类第一。

面对瞬息万变的市场，在投资中张永志擅长以宏观大类资产配置为核心锚点，搭建债券、股票、可转债三类资产联动的投资框架，目标是获取风险收益比优化之下的长期可持续绝对收益，以此应对 A 股多轮周期转换。

对于债券投资，他注重宏观形势与微观主体研究，结合利率趋势与信用环境，动态调整久期和品种；在可转债投资上，重视转债估值水平与对应正股基本面的匹配程度，避免单纯跟随市场情绪；股票增强部分，则以估值水平为核心依据，重点配置与宏观经济强相关性行业，阶段参与行业高景气的确定性机会，追求在控制风险的前提下实现组合收益增厚。

这套成熟、可复用的多资产方法论之所以能够持续产出结果，亦离不开华商基金长期以来把主动管理视为生命线的坚守。基金评价机构数据显示，截至 2026 年 6 月 30 日，华商基金主动固收类基金近 7 年绝对收益率在 116 家开展同类业务的公司中位居榜首。

展望后市，张永志在最新披露的基金定期报告中表示，宏观政策将持续深化内需驱动战略，存量政策空间充足，政府债发行加速和财政支出加力概率较大，适度宽松的货币政策将继续保持市场流动性充裕，收益率中枢或延续低位运行，受宽货币空间影响整体债市或将维持区间震荡，操作上胜率与赔率的把握成为关键。

权益市场方面，市场上行趋势有望延续，AI 等新兴产业与传统产业中产业趋势和盈利增长改善的领域均值得关注。转债市场净供给预计依然为负，到期压力集中，但考虑到转债估值压力仍在，预计股市上行环境下波动依然较大，将注重灵活交易以把握结构性投资机会。

数据说明：基金的 " 固收 +" 策略指以固定收益为本的同时，辅以权益资产，力争在严格控制风险的前提下追求长期稳健回报。基金的绝对收益是指基金在特定时期内实现的实际收益率，不与任何基准指数或市场表现进行比较。

基金同类业绩排名数据由基金评价机构 - 银河证券于 2026 年 9 月发布，数据截至 2026 年 8 月 31 日，近 1 年为 2025.9.1--2026.8.31，近 3 年为 2023.9.1--2026.8.31，近 5 年为 2021.9.1--2026.8.31，近 7 年为 2019.9.1--2026.8.31，近 10 年为 2016.9.1--2026.8.31。华商稳健双利债券基金（A 类）分类为普通债券型基金 - 普通债券型基金（二级）（A 类），华商稳健双利债券基金（B 类）分类为普通债券型基金 - 普通债券型基金（二级）（非 A 类），近 1、3、5、7、10 年同类排名分别为 5/634、40/387、15/235、9/160、8/84；华商稳定增利债券（A 类）基金分类为普通债券型基金（二级）（A 类），华商稳定增利债券（C 类）基金分类为普通债券型基金（二级）（非 A 类），近 1、3、5、7、10 年同类排名分别为 2/634、8/387、24/235、5/160、2/84；华商可转债债券（A 类）分类为可转换债券型基金（A 类），华商可转债债券（C 类）分类为可转换债券型基金（非 A 类），近 1、3、5、7 年同类排名分别为 1/42、1/31、1/28、1/18。

文中关注的产业方向来自基金定期报告，仅为基金经理对报告期内的判断，不作为未来投资的保证，详见基金定期报告。文中信息仅为基金经理投资理念，本基金的投资策略详见基金法律文件。以上观点仅对当下市场的判断，不作为未来投资的保证，不代表投资建议。

截至 2026 年 06 月 30 日，张永志具有 20.4 年证券从业经历，其中 3.0 年证券交易经历、1.6 年证券研究经历、15.8 年证券投资经历。张永志历任基金：华商稳健双利债券型证券投资基金（20100809 至今）、华商稳定增利债券型证券投资基金（20110315 至今）、华商稳固添利债券型证券投资基金（20150217-20200316）、华商瑞鑫定期开放债券型证券投资基金（20160824 至今）、华商可转债债券型证券投资基金（20171222 至今）、华商回报 1 号混合型证券投资基金（20180727-20201215）、华商收益增强债券型证券投资基金（20180727 至今）、华商双翼平衡混合型证券投资基金（20180727-20210426）、华商双债丰利债券型证券投资基金（20180727-20200316）、华商瑞丰短债债券型证券投资基金（20190524-20190823）、华商转债精选债券型证券投资基金（20200929-20260410）、华商稳健添利一年持有期混合型证券投资基金（20220111-20251104）、华商稳健汇利一年持有期混合型证券投资基金（20220419-20240619）、华商稳健泓利一年持有期混合型证券投资基金（20230516-20260610）。

基金公司排名评价及绝对收益数据由基金评价机构 -国泰海通证券 2026 年 7 月发布，数据截至 2026 年 6 月 30 日。根据《证券投资基金评价业务管理暂行办法》进行评价。公募基金净值均由托管人复核后公布。基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。主动权益类基金包含主动股票开放型、强股混合型、偏股混合型、平衡混合型、灵活混合型、灵活策略混合型和主动混合封闭型基金，不含指数型、生命周期混合型、偏债混合型基金、港股灵活策略混合型、港股偏股混合型、港股强股混合型和 QDII 基金。

风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金经理以往的业绩不构成新发基金业绩表现的保证。投资者购买基金时，请认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件。以上观点仅对当下市场的判断，不作为未来投资的保证，不代表投资建议。市场有风险，基金投资须谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。