欧洲人上街，美国人守在屏幕前，双眼通红看着中期选举的票数。大洋彼岸发生的一切，与全球市场密切相关。

这次选举是针对共和党两年执政期的一次公众投资，也是针对老川的一次全民公投，共和党输得很彻底。

截至北京时间 11 月 4 日下午，民主党不仅赢得了参众两院，堪萨斯州 94 年以来首次赢得参议员选举；前亚特兰大市长博顿斯成为佐治亚州首位女性州长，成为美国历史上首位当选州长的黑人女性；德州选举出了首位拉丁裔州长。

11 月 4 日，中泰策略研报说，共和党败选幅度比远前最亲民主党的《纽约 · 时报》民调还要夸张，堪称 1940 年代以来最大的败选，诸多 24 年领先 20% 以上的深红州选区，出现 30% 以上的蓝移。

这是一次必然到来的失败。

通胀、能源价格、税收、移民以及贫富差距，给民主党拉来天然选票。

共和党人是有预期的，他们猜到会输，但没想到会输得如此彻底。

迹象有二：

首先，凤凰网转引天下事公号消息，CNN11 月 3 日报道，美国众议院议长迈克 · 约翰逊对选举结果感到失望，承诺共和党将在 2028 年重新夺回众议院控制权。

约翰逊认为，从一开始，历史规律就对共和党不利：

" 过去 90 年里，只有两次出现这样的情况：现任总统所属政党在其上任后的首个两年选举周期中，能够增加或保住众议院席位。这背后有很多原因。要打破这一规律非常、非常困难，而今晚看来，历史规律仍将延续。"

其次，老川在接受 CBS 新闻频道的电话采访中，祝贺民主党人在中期选举中获胜，还表示 " 期待与你们合作，为我们国家的利益而努力。"

特朗普还威胁性地提到他手握的否决权，说：" 我觉得他们会愿意和我合作，否则我就否决所有提案，他们肯定不想那样。"

老川接受《纽约邮报》"Pod Force One" 播客采访时，给自己封了一个新的绰号 " 否决先生 "，表示，他预计自己可以连续 " 一两个月 " 行使否决权，之后再与民主党达成妥协。

想想上一次总统竞选失利时老川的气急模样，对比他当下的绅士态度，可以推测，老川团队已经承认了这一次的失败，并且提前进行了沙盘推演。老川政府绕过国会变得驾轻就熟，双方扯皮会更多。

路 · 透社有个新闻标题是：Trump White House maps path to govern without Congress if Democrats win

新闻说，一名白宫官员和两名知情人士称，从 4 月以来，老川已经花费数个月的时间，为民主党可能接管国会做准备。

他们制定计划，通过行政权力继续推进大部分议程，同时准备应对对老川政府的调查。

副幕僚长斯蒂芬 · 米勒和预算主任拉塞尔 · 沃特在内的高级官员，一直在与众议院法律顾问办公室合作，确定特朗普可在未经国会批准的情况下在移民、关税、住房成本和联邦支出方面采取的行政行动。

斯蒂芬 · 米勒！牢牢关注此人，不管是税收，还是限制移民，都少不了他的身影，他是老川的半个大脑。

我们不仅要看美国，东边不显山不露水有两则重磅消息。

11 月 4 日，新浪财经转引俄罗斯卫星通讯社 11 月 2 日报道，普京签署法律，批准俄中两国政府间关于联合建设新铁路的协议。

这项协议今年 5 月 20 日在北京签署，10 月 15 日俄国家杜马通过，10 月 28 日俄联邦委员会批准，11 月 2 日普京签署生效。

所有的新闻都提及了铁路轨距。协议规定，在后贝加尔－满洲里跨境铁路建设第二条主轨。轨距为 1435 毫米，符合中国采用的国际标准。俄罗斯轨距为 1520 毫米。

此事具有极其重要的意义，经济和标准上的强绑定，意味着比语言更多的东西。

11 月 3 日，中国石油天然气集团公司还发布了一则消息，由国家管网集团负责建设、管道局等单位参建的中俄东线天然气管道工程（黑河 - 长岭）荣获第二十一届中国土木工程詹天佑奖。

这条天然气管道是 " 一带一路 " 倡议下中俄能源设施互联互通、合作共赢的标志性工程，中俄东线是我国首条采用 1422 毫米超大口径、X80 高钢级、12 兆帕高压力等级、具有世界级水平。

这些事不会引起全球关注，但对未来的影响，一点也不比美国中期选举低。

美国选举结果水落石出，市场出现剧烈波动，这意味着，未来的全球市场走向将更加复杂。

亚洲早盘，与高科技、半导体相关的国家和市场多半大幅下跌，下面的韩国股市指数震荡仅是全球市场震荡的一个侧写。

高科技下跌是有原因的，多数科技巨头被认为接近共和党，有强绑定关系。

雅虎转载财经媒体 Benzinga 报道的一份民调，由 PF Global 调查、Politico 在 10 月底发布。该公司在 10 月 10 日至 12 日间，访问 2000 名美国成年人，整体误差范围为正负 2.2 个百分点。

有两位跟共和党绑定最紧密。

59% 的美国受访者认为，特斯拉及 SpaceX 负责人马斯克属于共和党阵营，只有 14% 将他归为民主党；Meta 首席执行官扎克伯格的对应比例为 40% 和 27%；

马斯克的行动说明了一切，他捐出巨资支持共和党中期选举。参考消息网 11 月 3 日转引埃菲社的报道，马斯克创下了一项新纪录：向共和党中期选举捐赠了 4.74 亿美元，成为单一选举周期内捐款额最多的个人。

在调查涉及的八位现任或前任科技企业领袖中，只有比尔 · 盖茨（Bill Gates）是例外，他是唯一被更多受访者归入民主党阵营的人，比例为 35%，有 31% 认为他属于共和党。

在美国普通人心目中，高科技巨头大概率与共和党联系在一起。明确反 AI 的 " 进步派 " 候选人，如密歇根州参议候选人赛义德等大规模胜出，意味着美国可能全国范围内强推 AI 监管法案。

对于数据中心建设起最直接作用的州长改选中，大量对 " 暂停数据中心新建 " 持明确主张对民主党候选人获胜，将显著拖慢建设速度，增加数据中心建设成本。

普通人作出了自己的表态。有人认为数据中心拉动就业，但显然，当地民众认为，数据中心污染环境、争水又争电。

如此多的不利条件，共和党中期选举惨败，高科技股下跌在情理之中。有人甚至给马斯克出主意，让他一半时间去香港。

问题是，为什么科技和半导体跌而复涨？亚市午盘开始的强势反弹，原因何在？

下图是纳斯达克指数期货，亚洲市场早盘时一路下挫，到了午盘明显企稳，下午开始上涨。

这一走势与韩国、日本股市走势非常相近，先跌后涨，当天形成一个圆弧底，相比而言，韩国股市更加强势。也许，因为高市与老川过于亲密了吧。

对这一走势，日本经济新闻的 11 月 4 日收盘后的最新解读是：

利空出尽是利好，美国选举大势明确，不管是共和党还是民主党，接下来不得不一起讨论 AI 发展的事，纵然有千般不满，但在推进美国高科技的优势地位上是一致的。

当全球媒体大规模报道老川的祝贺消息，市场在疯狂的恐惧之后冷静下来，推测老川有提前布局，并且，还将利用否决权。

还有一件好玩的事，美国有多个网站统计美国议员的持股情况，发现民主党人在投资上是非常理智的，只要高科技能让他们获得收益，照投不误。

11 月 4 号，自媒体号贩财局对此作了一个分析。民主党未必不喜欢 AI 科技，看看他们钱袋都装了啥：

南希 · 佩洛西（众议院前议长）+ 配偶保罗：NVDA、AMZN、GOOGL、AAPL、AVGO、MSFT、CRM; 科技 / 软件 /AI 约七成 +，NVDA 披露带曾到 500 万 -2500 万美元级；

Josh Gottheimer（新泽西众议员）：MSFT 约 69%，外加 AAPL、META、QQQ；

科里 · 布克（新泽西参议员）：家庭账户有 AAPL，以及 QQQ、纳斯达克 / 科技主题基金；NVDA，AMZN 曾持有，2026 年 8 月卖出部分；

民主党国会交易 ETF（NANC）：信息技术约四五成，前排也是这些巨头。

有些投资数据公开日期不同，未必是最新的，但起码说明政客的表态与钱袋子并不相关。

看明白了这些后，市场恐慌心理退潮。

在这次全球市场的波动中，中国市场成为例外，11 月 4 日，上午指数稳定，下午跟随全球市场的脚步大涨特涨，科创 50 上涨了 9.92%，创业板指数上涨了 6.40%。沪深两市成交额达 2.04 万亿，较前一交易日放量 3343 亿。全市场超 4600 只个股上涨。‌‌

这进一步说明，A 股特立独行，不要跟政策和国家队资金对着干。

市场极端事件多，波动加剧，只能下笨功夫。

根据边际 Lab 整理，10 月 A 股上涨与下跌差距巨大。

17 个交易日，上涨日平均涨幅只有 0.59%，下跌日平均跌幅高达 1.71%，后者接近前者的三倍，是 2020 年疫情后，上涨和下跌力度差距最大的一次。

A 股市场已经有 90% 的股票收盘价跌破 250 日均线，也就是通常所说的年线，这一比例重新回到 2024 年 9 月 24 日行情启动前水平。

面对市场的极化现象，我们只能学社保基金，不追求短期的相对收益，跑赢通胀的绝对收益。

社保基金跑赢了绝大多数投资者，从 2000 年成立以来截至 2025 年末，年均收益率 7.62%，累计投资收益额 2.29 万亿元。在 20 多年的时间中，仅 3 个年度收益率为负，分别是 2008 年、2018 年、2022 年。

以下是根据数据总结出的社保基金核心投资办法。

根据这一套方法，我加了一些更加稳健的量化指标，做了一张表格，发现社保基金目前重仓的股票与稳健量化指标重合。

社保持仓以蓝筹为主，理事会超千亿持仓农行、工行等大行；本排名前十中 8 只是银行，工行第 8，底仓完全同构。

行业重合度肉眼可见，证金重仓格力电器、双汇发展等。

这绝不意味着本人推荐这些股票，这是滞后数据，引用这些是想证明，同样的标准，得出的结论大致相同。

学习社保投资法，还有一个好处，在国内没有机构敢长期与社保为敌。

当然，学习社保很难，不仅要有社保一套完整的分析方法，还要与人性为敌，长期持有 " 大笨象 " 底舱一点也不性感。

但投资要老实有实效，性感恰恰是最不重要的。