作者 | 铅笔道 欣晓

编辑 | 铅笔道 黄小贵

中国人给欧美家庭打扫游泳池，一年做出了 8 亿元生意。

10 月 30 日，天津望圆科技获中国证监会境外上市备案，继续冲刺港股。

这条路它走了四年：2022 年 10 月先冲深交所主板，拟募资 10 亿元，历经一轮问询后于 2024 年 3 月撤回——恰逢证监会 " 撤回企业一查到底 " 新政出台；2025 年 9 月首次递表港交所，失效；今年 4 月二次递表，直到这次拿到备案。和它同场竞速的还有深圳菲亚兰德，" 泳池机器人第一股 " 花落谁家，尚未可知。

望圆科技卖的是泳池清洁机器人，2025 年营收 8.12 亿元、净利润突破 1 亿元。

按 2024 年自制产品出货量计算，它是全球第三、中国第一的泳池清洁机器人供应商；在无缆产品市场，以 19.7% 的全球份额排名第一。

但这行钱不好赚。国内泳池机器人企业负责人张敏（化名）告诉铅笔道，毛利看起高，真正赚钱的不多，部分企业净利率只有个位数，" 营销太烧钱 "。

01 50 岁开始创业，年入 8 亿

20 多年前，付桂兰去法国朋友家吃饭。

朋友家有座泳池，水里有个小机器，一会儿爬池壁，一会儿清理水线。

付桂兰觉得新鲜。问过才知道，这叫泳池清洁机器人。看着这个小机器，她觉得里面藏着一门生意。

那时，她已经接近 50 岁，学的是法语，此前在国家海洋局海洋技术研究所工作过，还创办过一家贸易公司。

在中国，私人泳池并不常见。但在欧美，很多家庭都有自己的泳池。

2005 年，付桂兰和儿子余浅在天津创办望圆科技，开始研发泳池清洁机器人。

但第一桶金没那么好赚。

第二年，公司首批产品进入法国连锁卖场 Castorama。刚上架时卖得不错，没过几个月，退货却接连出现。原来，水下电机密封没做好，机器人进水了。

付桂兰后来回忆，创业花光了此前积攒的几百万元，还抵押了家里两套房子。到 2007 年、2008 年前后，公司仍在亏损。

转机出现在 2009 年前后。她发现了一个被大企业忽略的市场。

当时国外不少机器人服务豪华地下泳池，设备笨重，动辄数千美元。但欧美也有许多普通家庭，使用的是价格较低的地上支架泳池，不愿为清洁设备再掏一大笔钱。

望圆便做更小、更轻、更便宜的机器，后来又推出无缆产品，解决电线缠绕的麻烦。

望圆也从给海外品牌代工，逐渐转向自己做品牌。旗下 WYBOT、Winny Pool Cleaner 等品牌开始进入欧美市场。

数据显示，2023 年至 2025 年，望圆营收从 3.78 亿元增至 8.12 亿元，销量从 37.1 万台增至 50.1 万台。2025 年，自有品牌贡献 6.78 亿元，占收入 83.5%。

70 岁的付桂兰至今仍掌舵：任董事长兼总经理；儿子余浅任副董事长兼技术总监；她的配偶余金成也是公司董事。招股书显示，母子二人合计控制公司 87.8% 的股份——这是一家典型的家族企业。上市之后，治理结构和接班安排，将是它要面对的新问题。

但付桂兰用了 20 多年跑出来的市场，如今这门生意的竞争，已经越来越激烈。

02 老巨头亏损，新玩家也不好过

泳池机器人正在经历一场洗牌。

IDC 数据显示，2026 年第二季度，全球泳池机器人出货约 153.3 万台，同比下降 6.3%。

二季度本是销售旺季，销量却往下走：部分欧美渠道仍在消化库存，市场进入换机周期，品牌之间的价格竞争也更激烈。

像头部品牌，以色列的 Maytronics，2025 年净亏约 2.22 亿新谢克尔。

而且，中国厂商冲进来之后，行业很卷。2024 年全球无缆泳池机器人出货前五名均为中国企业，合计占比 51.4%。

张敏告诉铅笔道，这个行业平均毛利率大约在 50% — 55%，但真正赚钱的公司并不多，部分企业净利率只有个位数，核心原因是营销开支大。

她解释道，北美是泳池机器人主要消费市场，又以直接面向消费者的销售为主。但大部分美国消费者不认识多少中国品牌，中国厂商要花大钱在亚马逊上获得曝光、促销、建立售后体系。

以望圆为例，2025 年近一半收入来自亚马逊，毛利率 62.9%，净利率 12.4%；销售及营销费用从 2023 年的 9720 万元涨至 3.03 亿元，相当于每收入 100 元，约 37 元用于销售和营销。

关税也不容忽视。望圆 93.1% 的收入来自海外，北美和欧洲合计占 85.1%。招股书披露，2025 年 5 月起，其产品输美被加征 30% 额外关税；当年关税及物流成本 6008 万元，占销售成本约两成。有测算显示，若近半数销往美国的产品按新税率计，新增关税成本可能超过 4500 万元——相当于公司 2025 年净利润的四成以上。望圆在招股书中列出了弹性定价、采购优化、海外 OEM 等应对策略。

还有一道坎是库存。欧美家庭春夏买机器，厂家却要提前生产、运到海外。旺季没卖掉，货就压在仓库，现金也跟着压住。望圆自己的存货已从 2023 年的 1.20 亿元增至 2025 年的 2.82 亿元，增长 135%，存货周转天数从 248 天拉长到 293 天——它自己也在压货。

海外生意还有一层专利风险。海外泳池设备企业 Zodiac 曾对其发起美国 337 调查和多地专利诉讼，337 调查已于 2023 年终止，但美国加州、法国法院的诉讼至今未决，法国方面索赔约 250 万欧元。

智橙动力的经历，让行业看到资金压力的另一面。

这家 2021 年成立的苏州企业，旗下 SMOROBOT 同样主攻欧美。科沃斯旗下子公司 2024 年投资 2500 万元，获得约 8.62% 股权。

但 2026 年 9 月，智橙动力出现破产审查相关案件。公司随后表示，正推进预重整。

03 低端玩家扎堆，高端市场开始抢钱

行业这么卷，新机会在哪里？

张敏告诉铅笔道，玩家虽然多，但 " 大家主要的供给还是比较低端，低附加值 "，技术仍有不少迭代空间。

过去，无缆就能成为卖点。如今它正在变成标配。

IDC 数据显示，2026 年第二季度，地下泳池清洁机器人中，无缆产品出货占比已达 61.6%。

下一步，企业得想办法让消费者更少动手。

星迈创新押注的就是高端市场。其 Beatbot AquaSense 2 Ultra 系列产品促销前标价超过 3000 美元，折合人民币两万多元。

卖这么贵，靠什么？它把水面、池壁、池底、水线的清洁集成到一台机器里——消费者买的不只是更复杂的机器，而是少管泳池的时间。

2025 年 9 月，公司宣布融资超过 10 亿元，美团龙珠领投。

元鼎智能则在产品之外打渠道。

旗下 Aiper 推出视觉识别等智能功能，也进入欧美专业泳池门店。其创始人曾透露，Aiper 已进入法国 1000 多家专业门店。

技术和渠道，是两条不同的路，最后要过的却是同一道关：用户愿不愿意多掏钱，企业能不能多留下利润。

另外，高端产品并非功能越多越好。自动回充、清理垃圾、少出故障，如果真能省事，就有溢价空间；如果只是堆配置，研发和售后成本反而会吞掉利润。

望圆花 20 多年做出了 8 亿元生意，证明中国企业能把机器人卖进欧美家庭。

接下来，行业要证明的，是能不能不再靠越来越贵的流量换增长。