如今，由黄仁勋主导的时代就此结束，英伟达以及围绕它建立起来的 AI 算力产业链，都要面对黄仁勋离开之后的变化。

北京时间 11 月 12 日深夜，英伟达（NVDA.O）发布公告，黄仁勋辞去该公司总裁、首席执行官及董事职务，即刻生效。英伟达执行副总裁兼首席财务官科莱特・克雷斯（Colette Kress）出任临时首席执行官，并继续担任首席财务官，直至正式人选确定。英伟达董事会同时启动了新任首席执行官的遴选，内部和外部人选均在考虑之列。

此外，哈维・琼斯（Harvey Jones）获委任为英伟达首任董事会主席。根据上述公告，琼斯拥有逾 30 年的创业、科技高管与风险投资从业经验，曾任新思科技（Synopsys）首席执行官及执行董事长。

英伟达在公告中没有说明黄仁勋辞职的原因。此前数日，英伟达董事会已就黄仁勋近期的个人风波展开独立调查。公告发布之后，英伟达股价开盘暴跌逾 14%，但随后跌幅收窄。

仅仅在两个多月前的 9 月 2 日，黄仁勋在与美国商务部长霍华德 · 卢特尼克对谈时还表示：" 我当然可以不用再工作了，但我不想错过，我绝不会错过接下来的 10 年、15 年。" 在他看来，有了 AI（人工智能）之后，过去需要 10 年才能做成的事情，如今 1 年就能完成，他本人和整个行业也因此有了更大的抱负。他当时还提到，在 2030 年之前，还有 100 吉瓦（GW）的算力设施有待建设。

自 1993 年创办以来，英伟达只有过黄仁勋一位首席执行官。33 年间，英伟达从一家图形芯片企业成长为全球 AI 算力的核心供应商，并在 2025 年 10 月成为全球首家市值突破 5 万亿美元的企业。

如今，由黄仁勋主导的时代就此结束，英伟达以及围绕它建立起来的 AI 算力产业链，都要面对黄仁勋离开之后的变化。

黄仁勋的辞职之所以引发如此大的震动，是因为英伟达过去 33 年里几乎每一次关键的转向，都由他本人拍板，其中不少决定在当时并不被外界看好。

1993 年，30 岁的黄仁勋与两位合伙人在美国加州圣何塞的一家餐厅里商定创办英伟达，最初的业务是为个人电脑游戏提供图形芯片。创业初期，英伟达的首款产品并不成功，企业一度濒临倒闭。黄仁勋后来多次在公开场合提到，" 我们距离倒闭只有 30 天 " 是英伟达内部沿用多年的一句口头禅。

1999 年，英伟达在纳斯达克上市，并提出了图形处理器（GPU）的概念。2006 年，英伟达又推出软件平台 CUDA，让原本只用于图形渲染的 GPU 也能承担通用计算任务。在随后的多年里，这项投入并未带来相应的收入，资本市场对此不乏质疑。

CUDA 的价值在 6 年之后才显现出来。2012 年，研究者用英伟达的 GPU 训练出神经网络 AlexNet，在图像识别竞赛中大幅领先，深度学习由此受到产业界的关注。此后，全球大量 AI 开发者的代码都基于 CUDA 编写。由于更换芯片供应商往往意味着改写代码，CUDA 就此逐渐成为英伟达最主要的竞争壁垒之一。

看到这一变化之后，黄仁勋开始把英伟达的资源向 AI 倾斜。2016 年 8 月，他亲手把英伟达的第一台 AI 超级计算机 DGX-1 送到了成立不久的 OpenAI。2022 年 11 月，OpenAI 发布 ChatGPT，生成式 AI 带动算力需求快速增长，英伟达此前十余年的投入开始获得高额回报。2026 年 8 月公布的财报显示，在截至 7 月的 2027 财年第二财季，英伟达营收为 962 亿美元，同比增长 106%，其中数据中心业务收入为 890 亿美元。

在英伟达的规模不断扩大的同时，黄仁勋的管理方式并没有太大变化。公开信息显示，英伟达有数十名高管直接向他汇报，产品路线的制定、供应链的协调以及与大客户的沟通，他都长期参与其中。英伟达从未对外公布过继任安排，黄仁勋本人此前亦曾表示，希望在首席执行官的位置上再工作 20 年左右。

黄仁勋在英伟达的影响力，主要来自他个人的威望和判断。英伟达实行同股同权，据其 2026 财年年报，黄仁勋的持股比例约为 3.58%。

这种高度集中的管理方式，让英伟达在几次技术转向中都保持了很高的决策效率，但也使得在黄仁勋离开之后公司由谁来做决定，成了一个没有现成答案的问题。

接替黄仁勋主持英伟达日常经营的，是与他共事了 13 年的克雷斯。

克雷斯现年 59 岁，2013 年 9 月加入英伟达并担任首席财务官至今，此前曾在微软、思科等企业从事财务工作近 25 年。在英伟达的公告中，克雷斯表示，" 英伟达的力量始终来自它的员工 "，英伟达仍将专注于服务客户、合作伙伴、开发者和股东。

对投资者来说，克雷斯并不陌生，在过去的 13 年里，英伟达每个季度的业绩和指引，基本都由她在财报电话会上向市场说明。在 2026 年 8 月 26 日的财报电话会上，克雷斯表示，预计英伟达 2028 财年（截至 2028 年 1 月）的营收将同比增长约 70%，至少到该财年末，产品仍将供不应求；新一代产品 Vera Rubin 已在当月开始量产出货，预计将成为英伟达历史上产能爬坡最快的产品。据其介绍，全球前五大云厂商的资本开支预计将在 2026 年接近 8000 亿美元，2027 年达到 1.3 万亿美元。

从这些数字看，未来一年多英伟达的产品和订单，在黄仁勋离开之前就已大体确定。公司换帅之后，克雷斯首先要做的，是把已有的订单按期交付。根据上述公告，11 月 17 日，英伟达将按原计划发布 2027 财年第三财季财报，这也将是克雷斯首次以临时首席执行官的身份面对投资者。

在此次人事调整中，英伟达董事会首次设立了董事长一职，由自 1993 年起担任英伟达董事的哈维 · 琼斯出任。而对于正式首席执行官的遴选，英伟达董事会没有官方提名、确认任何候选人，但被市场提及较多的包括主导开发了 CUDA 的英伟达副总裁伊恩 · 巴克（Ian Buck），以及曾在英伟达任职 7 年的 Arm（安谋）首席执行官雷内 · 哈斯（Rene Haas）。

对于黄仁勋留下的空缺，天风国际证券分析师郭明錤 11 月 12 日在社交平台上发文称，黄仁勋对英伟达的价值，在于他能把工程团队认为可能实现的技术，变成全公司愿意投入资源、承担风险而且必须交付的产品。在郭明錤看来，黄仁勋未必是英伟达内部最懂某一项新技术的人，但他能够统筹策略、组织、技术和供应链，并迅速拍板。

郭明錤同时表示，正是因为黄仁勋敢于决定采用更激进的技术规格并推动落地，供应链才有了很高的订单能见度，愿意配合英伟达进行规格升级。竞争对手也随之跟进，整个 AI 产业的技术升级和供应链投资由此被带动起来。

克雷斯在 8 月的财报电话会上给出过一组数据——每建设 1 吉瓦的数据中心，英伟达对应的潜在收入已从 Hopper 一代的约 180 亿美元，提高到 Blackwell 一代的约 250 亿美元，Vera Rubin 一代则达到约 400 亿美元。据其介绍，英伟达对供应商的采购承诺，大部分集中在未来 3 年。

也就是说，产品每升级一代，相同规模的数据中心能为英伟达带来的收入就明显增加，而上游厂商之所以敢于提前扩产，很大程度上是因为相信黄仁勋定下的目标能够兑现。

科技行业并非没有创始人离开后平稳过渡的先例。

比如，2011 年蒂姆 · 库克接替史蒂夫 · 乔布斯出任苹果首席执行官之前，已担任苹果首席运营官多年，并数次在乔布斯病休期间代行其职责；此后，苹果的年营收从 2011 财年的约 1080 亿美元增长到 2025 财年的超过 4160 亿美元。与苹果不同的是，英伟达没有提前为黄仁勋安排过这样一位接班人。

对国内的算力产业来说，黄仁勋的离开也带来了新的变数。

黄仁勋此前多次公开主张英伟达继续参与中国市场，而根据克雷斯在 8 月的财报电话会上的介绍，2027 财年第二财季，英伟达面向中国客户的 Hopper 系列产品收入，不足数据中心业务收入的 1%，后续的业绩指引中也没有计入来自中国的数据中心计算收入。

过去几年，全球 AI 算力产业链可以说是围绕英伟达的产品节奏建立起来的，而为这一节奏拍板的人，一直是黄仁勋。

那么，在他离开之后，英伟达能否延续此前的研发和交付节奏？竞争对手又会如何应对？这些都只能留待时间来回答。