产能恢复超预期：闻泰半年报安世中国周期信号

对功率半导体企业来说，产能利用率是判断周期位置最直观的指标。安世中国的产能曲线，正在给出一个清晰的复苏信号。

8 月 15 日，闻泰科技（600745.SH）披露 2026 年半年度报告，半年度实现营业收入 15.14 亿元，归母净利润 -4.06 亿元。抛开利润数字，产能的变化更值得关注。

一条 V 形的产能曲线

东莞封测基地是安世全球最大封测基地，承担企业近半数的全球封测任务。

2026 年第一季度，主力产品产能已回升至 90%。放在时间线上看，这条曲线经历了明显的先跌后升：2025 年第四季度，断供引发了停产危机；到 2026 年一季度，产能被重新拉回接近满产的状态。

闻泰科技董事长杨沐在 6 月 9 日的业绩说明会上给出了明确判断：产能恢复情况比预期要好。安世中国虽然仍处于恢复进程中，但整体恢复信号是清晰的。经历断供、封号、全面切割之后，独立运营的商业模式已经跑通。

结构性供应紧张下的满产

2026 年第二季度，功率半导体的部分细分领域出现了 " 结构性供应紧张 "。

在这一背景下，受益于车规芯片在手订单的支撑，安世中国等头部 IDM 保持着较高的产能利用率。在行业整体波动中，安世中国产能利用率回升的趋势，与其他厂商形成了对比。

12 英寸升级：为下一轮周期蓄力

产能恢复之外，安世中国还在为更长远的产能效率做布局。

2026 年 6 月，闻泰科技在回复投资者问答时表示，全面推进晶体管（包括保护类器件 ESD/TVS 等）产品向 12 英寸工艺平台升级。12 英寸晶圆单片面积是 8 英寸的 2.25 倍，芯片产出提升 2.2 到 2.5 倍，单位成本大幅下降。这种代际升级，意味着同样的产线投入能换来更高的产出效率。

供应链闭环：产能稳定的保障

产能能否持续稳定，供应链闭环是关键。

2026 年 5 月 29 日，闻泰科技董事长杨沐在第十届集微大会上宣布：安世中国已实现 MOSFET 及逻辑 IC 产品的中国区供应链闭环。他坦言，过去这三条产品线 " 没有一条能够在国内进行全产业链供应 "，而今天 " 已经基本实现了国内产业链闭环 "。双极晶体管正在向 12 英寸工艺平台升级，预计 2026 年内完成全链条闭环。

产品储备：支撑产能释放的底气

产能的释放，需要产品储备来承接。

安世中国车规级 MOSFET 产品矩阵不仅满足 AEC-Q101 标准，更通过更长周期、更高强度的扩展验证来覆盖汽车电子长期使用场景。在温度循环、高温反偏等测试中，相关产品展示出远超 AEC-Q 标准要求的可靠性裕量。

在标准逻辑器件市场，德州仪器与安世合计占全球 60% 至 70% 的份额。安世拥有近 1.6 万种产品料号，小信号二极管和晶体管出货量全球第一，逻辑 IC 全球第二，ESD 保护器件全球第一，小信号 MOSFET 全球排名第一，车规级 Power MOS 全球排名第二。这种产品宽度的积累是六十余年持续投入的结果，不会因控制权争端而消失。产品储备进入兑现期，产能供应将在 2026 年下半年逐步释放。

客户：承接产能的需求端

产能满产的另一面，是需求端的稳定。2026 年第一季度，部分原归属海外地区的客户主动调整合作模式，直接与安世中国境内经营主体签订采购合同并完成结算。控制权争端尚未解决，海外客户仍在与安世中国签约、续约、扩大合作。

这些客户用订单投票——他们不关心谁在打官司，关心的是能不能持续拿到符合车规标准的芯片。

三个事实构成的底座

利润表上的数字，是控制权争端在财务端的 " 余震 "。而利润表之外，产线在满负荷运转、产品在持续出货、客户在坚持合作，三个事实构成了安世中国的基本面。安世中国不是因控制权争端而瘫痪的实体，而是一个正在运转、拥有完整供应链和客户基础的独立业务实体。利润表上的亏损是 2025 年控制权事件的残留影响，产线、产品、客户三条主线，才是安世中国的真实基本面。