9 月 30 日，广济药业（000952）披露了对深交所审核问询函的回复。从回复内容看，公司没有回避短期压力，也把经营改善的底牌摊开：核心产品基本盘仍在，现金流正在修复，控股股东全额认购定增，低效资产持续出清。这既是公司近两年 " 止血减亏、提质增效、优化结构、夯实基础、稳步盈利 " 战略的延续，也是其转型之路的核心抓手。

而业绩，正在为这场转型提供底层验证及坚实支撑。2025 年，在不考虑大额资产减值影响的情况下，公司全年经营性亏损 1.74 亿元，同比减亏 1.12 亿元，减亏幅度约 40%。2026 年上半年，公司实现营业收入 3.12 亿元，同比增长 9.71%；归母净利润亏损 5,794.51 万元，同比减亏 23.27%；扣非净利润同比减亏 16.35%。现金流改善尤为突出：2025 年经营活动现金流净额 6,042.8 万元，同比增幅超过 9,120%；2026 年上半年达 4,372.81 万元，同比增长 73.09%。收入、减亏、现金流三项指标同步改善，比单纯的账面减亏更有含金量，公司主营业务正在得到实质性提升。

业绩改善的背后，既有经营端的自我修复，也离不开资本端的支持。根据修订稿，公司拟向控股股东长江产业集团发行股票，募集资金不超过 60,000 万元，扣除发行费用后全部用于偿还借款和补充流动资金。长江产业集团已承诺最低认购金额 4 亿元，认购股份锁定 36 个月。本次定增若落地，将直接降低资产负债率、压降有息负债和利息支出，为主业减亏扭亏提供财务支撑。

在资本端减压的同时，公司战略也在向主业进一步收拢。公司明确 " 止血减亏、提质增效、优化结构、稳步盈利 " 的战略主线，聚焦维生素 B 核心主业不变，通过优化生产运营体系、严控成本费用、改善财务结构、精简低效资产、升级市场运营模式，全面化解经营亏损风险、修复盈利能力；依托国资股东赋能优势，夯实核心产品市场竞争力，稳步实现持续减亏、全面扭亏、稳健盈利的阶梯式发展目标，重塑公司可持续经营能力与行业核心竞争力。

在医药行业结构性调整持续深入的背景下，一家老牌医药国企主动褪去历史包袱、将有限资源精准投向核心赛道的选择，本身就是对 " 聚焦主业 " 最务实的诠释。

回复问询函、持续推进定增、一边增加发展动能、一边优化经营，广济药业正在用行动回答市场关切：短期业绩仍有压力，但经营改善的方向已经清晰、明确，未来公司将坚持信披规范、坦诚对待，持续向投资者清晰展现原料药 + 制剂一体化、合成生物学落地的转型节奏，弥合市场信息差，推动公司内在价值在二级市场、上下游产业链得到合理反映。

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