4 月 26 日，黄金板块盘中强势拉升。截至午间收盘，A 股西部黄金涨停，恒邦股份、湖南黄金涨超 6%，晓程科技、四川黄金、中润资源涨超 3%，赤峰黄金、银泰黄金、中金黄金纷纷上涨。

港股方面，大唐潼金涨超 7%，招金矿业涨超 5%，山东黄金、紫金矿业、灵宝黄金等集体走高。

消息面上，在昨晚令人失望的美国 GDP 出炉后，避险资产需求持续上升，金价反弹，现货黄金最高触及 2334.60 美元。这样的数据也引发了市场对于美联储未来政策路径的重新评估。

我国黄金产量、消费量实现双增长

4 月 26 日，中国黄金协会公布的最新数据显示，2024 年一季度，国内原料黄金产量为 85.959 吨，较去年同期相比增长了 1.16%。其中，黄金矿产金完成 60.191 吨，有色副产金完成 25.768 吨。另外，2024 年一季度进口原料产金 53.225 吨，同比增长 78.00%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金 139.184 吨，同比增长 21.16%。

2024 年一季度，我国黄金消费量 308.905 吨，较去年同期相比增长了 5.94%。其中，黄金首饰 183.922 吨，同比下降 3.00%；金条及金币 106.323 吨，同比增长 26.77%；工业及其他用金 18.660 吨，同比增长 3.09%。

值得关注的是，今年一季度高金价对黄金消费影响出现两极分化。快速上涨的黄金价格，叠加黄金首饰加工费和品牌溢价高等因素，消费者观望情绪增强，使得黄金首饰消费在一定程度上受到了抑制。

比如，中国人结婚向来青睐黄金，而在金价大涨的情况下准备结婚的人们陷入了两难的境地。

同时，黄金首饰零售商销售压力增加。金价高企及巨幅波动使得黄金加工销售企业生产经营风险增大，批发零售企业进货变得谨慎，首饰加工企业原料成本上升、出货量下降，部分中小型加工企业甚至停工放假。相比之下，由于避险需求的激增，实物黄金投资获得较高关注，溢价相对较低的金条及金币消费大幅上涨。

美国 GDP 爆冷黄金大涨

昨晚，美国公布一季度 GDP 数据，年化增长率为 1.6%，低于预期的 2.4%，也明显低于去年第四季度 GDP。这也打击了美元的走势，从而刺激了金价走强。

业内人士指出，美国一季度 GDP 低于市场预期，这也削弱了人们对美国经济软着陆的希望。

软着陆是指美联储能够实现价格稳定，同时避免陷入衰退的情景。

" 美联储传声筒 "Nick Timiraos 指出，周四的经济活动报告给投资者和美联储政策制定者敲响了最新的警钟，他们一直屏住呼吸，期待通胀下降可以让今年夏天正式开始降息。

数据显示，美国通胀在去年下半年完美降温后，连续第三个月比预期更加顽固。今年到目前为止，个别的经济增长和物价数据本身还不足以显著改变美联储的前景。但这些连续令人失望的数据累积起来的影响是显著的。特别是，通胀数据一直强于预期，最近几个月的后续报告中，通胀数据的修正幅度有所上升。这一趋势促使投资者和美联储官员重新考虑今年的降息是否合适。

展望后市，中金公司表示，目前美债利率尚未明显下行，黄金却一度冲击 2400 美元 / 盎司，模型残差达到历史最高水平，或表明短期黄金估值已经偏高。中金认为后续若风险降温，或投机资金获利了结，黄金存在高位波动风险。但从中长期角度看，中金认为黄金的上涨行情可能尚未结束。从结构性因素看，美国债务问题积重难返，逆全球化与去美元化格局或进一步深化，或推动全球央行继续增持黄金，为金价提供支撑。

国金证券也指出，2023 年黄金股自产金成本增速放缓，预计 2024 年在金价上涨、成本控制较为稳定的情况下，黄金股业绩将有较好表现，且黄金股当前市值并未反映较多金价上涨预期，具有较大 " 补涨 " 空间，预计黄金股将迎来主升浪行情，建议关注山东黄金、中金黄金、银泰黄金、赤峰黄金、紫金矿业等标的。