黑色系强劲反弹 大宗商品将如何走?
财新网04-21

 

【财新网】(记者 曹文姣)最近两日期货市场黑色系品种一扫颓势,成交放量,涨幅较大。4 月 21 日,铁矿石品种主力合约 1709 涨近 8%,焦炭主力合约大涨 7%,焦煤主力合约大涨 6%,螺纹钢、热轧卷板均涨逾 4%。

而就在两天之前,4 月 18 日,铁矿石期货主力合约 1709 尾盘遭遇抛售,一度跌近 7%,收盘跌幅 6.49%,报价 468 元 / 吨,从年内 2 月的高点持续下挫 32%。一般而言,从高位回落 20% 即被认为进入技术性熊市。彼时,同属黑色系的螺纹钢、焦煤、焦炭普遍延续跌势。现货与期货下跌的同时,钢贸行业也受到明显的冲击,有些钢贸托盘融资公司甚至出现爆仓现象。

4 月 21 日,除了黑色系品种强劲反弹,玻璃、橡胶等工业品种涨幅也不小,菜籽、豆粕等农产品品种小幅下跌。对于大宗市场今年的走势,市场观点纷纭。

中粮期货首席经济学家柳瑾在昨日举行的春季策略会上展望 2017 年大宗商品市场时表示,大周期看中国复苏的拐点并未出现,至少到 2020 年左右才能出现新一轮的经济增长,在这之前所有经济增长都只能是反弹,最根本的原因是现在还没有新的增长点。

" 从今年 3 月开始一直到 10 月,大宗商品应该是一个大幅双向波动,重心偏上的过程,而且农产品跟工业品可能会出现比较大幅度的分化。目前大宗商品可能已经接近跌到底,到二季度末或者在三季度的过程里再次反弹上涨,但是很难超过前期的高点。" 柳瑾说。

柳瑾强调,全年支持大宗商品上涨的四个因素,第一是供给端的供给侧改革,第二是需求端的房地产、基建和固定资产投资,第三是通胀预期,第四是资金的流动。同时还有三个要素是压制整个大宗商品价格下跌的主要因素,第一是系统性的风险,第二是利率的收紧,第三是经济的下行。

对于黑色系,募道投资(北京)有限公司董事长张东亮认为,3 月到 6 月下跌是确定的,从货币端的角度来看,黑色系投机需求已经接近尾声,不再具备做多的动因了。需求端同比下滑明显,不确定性主要在供应端方面。" 现在钢厂的利润在 250-300 元 / 吨,高利润决定高供给,如果超过 500 元,产量供应会急剧增加。铁矿石再往下没有太多的空间,库存较高上涨也缺乏动力 "。

中粮期货研究院黑色首席分析师王凯则对黑色系市场整体偏空,他认为,一二线城市限购限贷后资金涌向三四线城市,但三四线城市如廊坊限购后房价和成交均出现了下降,对实体经济影响较大,预计上半年房地产投资及新开工面积会走低。而基建投资前期炒作比较热,现状来看不及预期,M2 走势与基建高度相关,但近期的资金收紧的迹象也比较明显。" 需求下滑,供应增加,因此我们对黑色系市场整体偏空对待 "。

广发证券煤炭首席分析师沈涛则认为,供求关系上煤炭理想中的供给释放比较多,但是现实中的供给是比较少的,因此煤价不太会有大幅下跌。" 山西国改对于煤炭行业影响较为重要,它会让无烟煤企业以及炼焦煤企业,提高市场占有率,进而提高他们的溢价能力,从而影响市场的波动性 "。

南京钢铁股份有限公司证券部投资室主任蔡拥政表示,虽然 3 月份以后螺纹钢快速下跌,但是对今年总体的情况并不悲观。在目前钢价上钢厂下半年维持中低水平是可能的。" 开年基建潮,螺纹钢扛着大旗往前冲,2013 年有些消失了的贸易商开始增加螺纹钢现货基建采购量,我们明显感觉下游销售不错,因此 3 月之后的调整是必须的 "。

" 我们唯一担心的是焦煤焦炭,焦煤焦炭行业的环保和去产能安监力度比较大,有库存放不出来,很多焦化企业都在忙着脱硫脱销采购,如果六七月份环保不达标就会被停产。" 蔡拥政称。

中国煤炭市场网市场总监李小龙也表示,焦煤焦炭的供给可能偏紧一些,但也没有说到了一个缺口的地步,从最近的钢厂开工率居高不下的情况看,下游焦化厂还是有一些库存,因此得出供给不是太过于偏紧,但是也没有太大的富裕。

对于农产品,中粮期货研究院副院长李楠概括指出,油脂、糖从基本面的角度来看相对偏空,棉花国内外布局相对比较紧张,而国产玉米开始进入去库存的阶段。国家粮油信息中心市场监测处处长曹智表示,玉米价格已经从低点反弹了 200 块左右了,应该有一个平台的整理期,这个平台的整理期大概是 5 月份到 7 月份。■

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评论
起不来的dotaer
04-23
希望螺纹周一低开
Nathan_曉
04-21
最不需要涨的涨了,最不应该跌的跌了😂
benzhuzhu__
04-21
难道是央行节奏没把握好,这几天资金放太多了?
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