A 股 26 年来首次实现 11 连阳,背后 2 大推手

 

新年以来,A 股和 H 股联袂强势上行,这究竟对投资者有怎样的启示?

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来源:Wind

本周股市完美收官。

1 月 12 日,上证综指收盘小幅上扬 0.11%,收报 3428.94 点,日 K 线爆拉 11 连阳,创 1992 年 4 月 2 日以来最长连涨记录

而作为去年全球主要市场涨幅冠军,港股依旧涨势如虹。昨天,港恒生指数收涨 0.94% 报 31412.54 点,连涨 14 日,续创最长连涨纪录,周涨 1.94%,连涨 5 周

新年以来,A 股和 H 股联袂强势上行,这究竟给投资者怎样的启示?

沪指最终录得十一连阳

1 月 12 日,沪指延续强势表现,收盘小幅上扬 0.11%,继续牢牢站稳在 3400 点上方,日 K 线爆拉 11 连阳,收报 3428.94 点,两市合计成交 4611 亿元。不过值得注意的是,虽然指数涨势喜人,但大多数个股表现却不尽如人意,昨日两市下跌股票数量有 2123 只。

2017 年 12 月底以来,沪指忽然一扫颓势走出 11 连阳的新年红包行情,引发投资者对 " 牛来了 " 的憧憬。我们先来看看历史上这种情况下,A 股的走势。

根据 Wind 数据统计,2000 年以来,历史上 A 股 8 连阳及其以上连涨共有 11 次,仅有 4 次一周后股指涨跌幅表现为下跌,只有 3 次显示一个月后指数表现为下跌。

这几只股妖气十足

统计显示,剔除近一个月上市的次新股,蓝帆医疗本周累计涨幅 61.12% 排名第一位。在 1 月 12 日,该股收获复牌以来第五个涨停板,最新股价创 2016 年以来新高,同时单日成交量创下历史新高。停牌期间,蓝帆医疗拟 58.95 亿元并购心脏支架制造商柏盛国际。

ST 信通、ST 保千里、通达动力、*ST 紫学、长缆科技等股表现不佳,本周累计跌幅居前。ST 信通本周累计下跌 22.62%,跌幅最大。该股自 2017 年 12 月 27 日复牌后已连续遭遇 12 个一字板跌停。同样复牌遭遇滑铁卢的 ST 保千里今日再度跌停,这已经是复牌以来第 10 个一字板跌停,最新股价创 2016 年以来新低。

图片来源:数据宝

11 连阳背后的两大推手

星石投资认为,本次股市的上涨是基本面预期与流动性转好的共同作用

在 2017 年底,市场普遍预计 2018 年经济增速将要下滑,同时加上年末资金面紧张与绝对收益投资者兑现收益的原因,使得 A 股出现了超过 5% 的回调。进入 2018 年后,年初资金面出现好转,国债收益率、Shibor、R007 等利率大幅下跌。

全国住房城乡建设会议提出 2018 年改造棚户区 580 万套,部分城市放宽限购政策,使得市场一改对经济的悲观预期,各大研究机构相继调高房地产投资与 GDP 增速的预测

在这两方面共同作用下,A 股出现了连续的上涨。

当然,这些利好因素近期已有所反应,后市 A 股会怎么走呢?

A 股短线隐忧显现

分析认为,沪指 11 连阳增强了市场整体的做多激情,但短期来看,价量背离、面临密集成交区等令股指承压,别盲目追涨,可关注超跌股的补涨机会

中证投资认为,上证综指经过此轮强势的 "11 连阳 " 反弹后,市场积累了一定的获利盘,叠加 3430 点一线的通道压力已至,短期技术性回调的需求将逐步显现,预计后市股指在 3400 — 3450 区间内构筑震荡平台的概率较大,期间量价配合较为关键

源达投顾分析称,下方量价背离明显,高控盘走势愈发使得进场资金恐慌,如果后期没有了权重的插手和题材的接力,指数走势或将上演大反转,所以在目前点位下,仍是谨慎的看多但不做多,关注周末市场的消息

巨丰投顾也认为,成交不足仍是隐患,短期整理需求继续升温。目前仍是存量资金的博弈,而且是部分板块轮动的节奏,市场系统性反弹条件还不具备。所以我们看到,更多的是部分蓝筹股的继续上行,而多数中小个股的走低。此种情况下,随着大盘上行力度的衰弱,指数整理甚至回调的需求将大幅提升,下周市场或将面临重大的变盘。

恒指连涨 14 日续创最长连涨纪录

作为去年全球主要市场涨幅冠军,开年以来,港股依旧涨势如虹。1 月 12 日,恒指收涨 0.94% 报 31412.54 点,连涨 14 日,续创最长连涨纪录,周涨 1.94%,连涨 5 周。

对于近日港股的上涨,申万宏源港股策略高级分析师梁金鑫表示,银行、保险、能源等权重板块都在不断改善,银行资产质量正在提升,保险改革加速新业务价值增速较快,随着工业需求的增加,能源价格也在上涨。整体来看,基本面不存在很大的担忧

不过,梁金鑫也表示,今年一季度制造业投资存在下滑风险,可能导致上述权重板块难以得到直接提振,上涨动力不足,周期板块受到的冲击会比较大

对于未来港股投资风险,嘉实全球互联网基金经理张丹华表示,从 2015 年至今,港股的修复是一个长期、持续且缓慢的过程,港股最核心的因素就是不同资金流入和流出量的比较,香港市场整体资金环境依然较好。他提醒投资者,要观察香港市场是否会把预期三到五年的长期空间,在 2018 年一次性 " 泡沫化 "

投行:看涨今年中国股市

A 股:力荐 3 个投资方向

近日,花旗银行和渣打银行分别公布 2018 年市场展望,观点不谋而合:2018 年继续看涨新兴市场,尤其期待中国股市涨幅!花旗看好中资券商股、内银股表现,而渣打重点推荐关注 " 美丽中国 " 和 " 消费升级 " 两大主题

花旗私人银行亚太区投资策略师彭程表示,新兴市场的平均估值只有 13 倍左右,中国是 14 倍左右,但美国是 19 倍,所以在新兴市场中还存在大量投资机会。

彭程称,MSCI 可能会在今年下半年将 A 股纳入新兴市场指数中,但中国股票占的权重只有 0.08%,然而 A 股市值却占全球比重 11%,意味着未来还会有大量的配置空间,将很多主动及被动资金流入指数。

彭程认为,去年市场都在追捧高增长高估值的股票,但今年会有投资者回归价值层面,倾向投资一些被低估的股票。其中对金融板块尤其看好,首选中资券商股及内银股。他表示,利率上升有利于金融业增加利息收入,而环球市场需求持续增长,亦有利贷款量上升。内地银行股如果按照市帐率计算,相对于亚洲其他地区都低,过去市场担心去杠杆和坏账问题带来的风险,但目前这些问题已经得到逐步解决,因此内银股将出现重新估值的情况。除看好内银外,彭程预计工业股,包括钢铁、水泥及煤炭行业亦可受惠于内地持续去杠杆。

渣打银行方面认为,2018 年全球市场增长与通胀风险并存,并表示长期看好中国股市。2018 年处于周期末段的全球经济,很可能延续 2017 年的强劲增势,并由此继续带动全球股市实现增长。然而 2018 年全球核心通胀率可能升温,令经济增长带来过热隐忧。

渣打 2018 年看好全球股票市场,特别是欧元区及亚洲的中国和韩国股市。中国正在进入新旧经济模式的转换期,以服务和消费为代表的 " 新经济 " 领域增长强劲。渣打银行特别看好" 美丽中国 " 和 " 消费升级 " 这两大投资主题,前者涵盖清洁能源、水资源等板块,后者包括电商、娱乐服务、医疗护理等领域。利润率提升、估值合理以及 A 股纳入 MSCI 明晟指数带来的资金流入,都是中国股票的主要推动因素。

渣打中国财富管理部董事总经理梁大伟表示:"2018 年投资者的主要挑战是应对宏观环境从‘温和通胀’走向‘再通胀’的转变,建议投资者在资产的区域和类别方面保持多元化配置,以改善资产组合整体的风险情况。"

港股:2018 投资首选港股

近日,海通证券首席经济学家姜超在演讲中表示,未来港股市场是大家做股市的重要选择,可能中国整个新经济的发展是一个体外循环的模式,通过港股和海外市场培养面向未来的企业,而且港交所他们确实很努力,他们今年在改革创业板,改革同股同权,希望以后中国创新企业可以去香港上市。对于 2018 年中国有关的机会进行简单排序,投资港股应该排在首位。

外资投行机构也表示看多港股市场。在近期举行的第十八届瑞银大中华研讨会上,瑞银预期 2018 年港股总体向上趋势将得以延续,年底恒生指数将处于 32401 点水平。据此计算,2018 年预计港股市盈率将达到 13.9 倍,高于 3 年均值 12 倍。

针对港股市场,彭程表示,港交所上市改革在望,引入同股不同权等措施将大大增强香港资本市场吸引力,若改革到位可吸引更多内地及海外公司来港,加上中央拟让 " 一带一路 " 优质企业在港进行以人民币计价的 IPO 活动,料将进一步刺激本港市场,预期今年港股将继续上扬。

(Wind 综合数据宝、腾讯证券等)

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