招商证券巧设 150 亿融资案 行情复苏券商吸金忙

 

3 月 12 日晚招商证券发布两大重磅消息,计划在 12 个月内回购股份,约为 6.5-13 亿,并计划实施股权激励或员工持股计划;同时,公司还要配股募集资金不超过 150 亿,用于子公司增资及多元化布局、资本中介业务、资本投资业务、补充营运资金。

消息一出,有投资者认为,这是一次利用回购做市值管理的行为,以达到募资目的。

多名卖方表示,目前证券行业正处在重要战略机遇期,随着 A 股交投活跃、科创板推出,券商净资本的重要性进一步提升。

3 月前十个交易日,除招商证券计划配股以外,多家券商也在紧锣密鼓推进融资计划,如华安证券 13 日表示,要推出可转债;中信证券、国泰君安等券商通过短融募资合计 100 亿。

150 亿主攻多元化布局

12 日招商证券(600999.SH)表示,计划按照每 10 股配售不超过 3 股的比例向全体 A 股股东配售,A 股配股股数将不超过 17.16 亿股。

公开资料显示,本次配股募集资金总额不超过 150 亿元。主要用于四个方面,首先在 " 子公司增资及多元化布局 " 上计划投入不超过 105 亿的资金,该笔投入量最大;其次在 " 资本中介业务 " 与 " 资本投资业务 " 上,各投资不超过 20 亿元;最后计划用不超过 5 亿元以 " 补充营运资金 "。

同日,招商证券还发布回购计划,称响应国家政府和监管部门的政策导向,稳定资本市场,提升投资者对公司的投资信心,同时优化员工长期激励机制。此次计划回购 A 股股份并实施股权激励或员工持股计划。

具体而言,公司将在股东大会审议通过后的 12 个月内完成回购,回购资金总额不低于 6.5 亿元,不超过 13 亿。回购价格不超过 26.35 元 / 股。

对于招商证券一系列资本运作,有部分市场投资者颇有微词,认为招商证券通过回购来释放利好消息,以对冲募资可能为股价带来的负面影响。

但从 13 日盘面来看,公司股价高开 4.6%。随着大盘全天震荡下行,公司股价涨幅收窄,最后以 18.03 元收盘,涨 1.41%。

12 日,深圳一名小型私募基金的投资经理接受记者采访时表示,心理上让人感到不能接受,但从估值看,比较合理。

" 券商再融资其实是一件很正常的事情,毕竟要充实资本金,无论牛市或熊市,只是因为配股这个时点,正好已经经历一轮上涨,股民可能有被收割的感觉。招商证券这轮涨幅不及同行,估值还是处于合理区间。"

从估值来看,公司目前市盈率 25.77 倍,在近十年来处于历史底部。从同业比较来看,招商证券估值排名则大幅落后,天风证券、方正证券等均有百倍市盈率,中信证券与国信证券也有 30 倍以上。

券商募资 " 解渴 "

随着 A 股成交活跃以及资本市场一系列改革措施推出,券商净资本实力愈发重要。

除了招商证券计划配股以外,3 月短短不到十个交易日,已有多家券商密集融资。

华安证券 ( 600909.SH ) 3 月 13 日表示计划发行可转债,募集资金总额不超过 28 亿元。将在 " 加大股权投资业务平台建设 " 与 " 加快打造跨市场、多品种、多策略的自营业务体系 " 上各投入 10 亿,在加快境外业务布局 "、" 加快传统经纪业务向财富管理转型,完善机构业务服务体系 " 上,分别投入 5 亿、3 亿。

推出短融的家数更多。21 世纪经济报道记者根据公开资料进行不完全统计,5 日东北证券完成今年第二期短融,规模为 15 亿;7 日国泰君安证券与财通证券分别在短融方面募资 40 亿、15 亿;8 日中信证券完成今年第三期短融发行,规模 30 亿。合计达到 100 亿。

此外,华西证券 3 月 5 日公告称,其计划发行公司债 "19 华股 01",规模为 9 亿。银河证券次级债(第三期)在 11 日结束发行工作,本期规模 32 亿。

对于券商频频输血的行为,业内人士表示净资本压力渐大,目前证券业正处于新的变革时期,需要备好足够弹药。

" 行情一升温,投资者就对两融有比较大的需求。尤其近期市场很火,个别券商就出现资金吃紧的情况,无法向投资者借钱,这就是资本金实力不够的表现。"13 日,深圳一家券商营业部老总表示。

此外,子公司也成为近年来券商融资的主要用途。

" 另类投资子公司、期货子公司、境外子公司都是券商重要的盈利点。比如期货业务在去年就已经对券商作出突出业绩贡献;伴随企业赴港上市潮、投资者配置港股,境外业务也变得越来越重要。这些都需要公司大力投放,搭建系统,招揽人才,谁布局越快,越能抢占时机。" 该名券商营业部老总谈到。

科创板的推出,对券商资本金再度提出要求。

据了解,科创板股票交易实行竞价交易,条件成熟时将会引入做市商机制。此外有媒体报道称户,在保荐机构跟投科创板企业的制度上,监管层倾向券商及其相关子公司用自有资金跟投。

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