713 亿美金收购福斯 迪士尼获得了什么?

 

本周二,迪士尼宣布从墨西哥监管机构处得到了最后一笔重要批准,正式结束收购 21 世纪福克斯的流程,这项耗时一年多、涉及 713 亿美元的巨额交易,将于下周三(3 月 20 日)正式生效。

就在一年多之前,这笔交易的价格还并非如此高昂:2017 年 12 月 14 日,迪士尼宣布将以价值 524 亿美元的股票收购 21 世纪福克斯部分资产,包括后者旗下的 20 世纪福克斯电影和电视公司、福克斯电视集团(以及 FX 等有线电视频道)、国家地理 73%的股权、印度电视台 Star India 和 30%的 Hulu 股权等资产,并且承担 21 世纪福克斯 137 亿美元的债务。

不料,半路杀出了康卡斯特(即 Comcast,美国最大有线电视运营商,NBC 环球的母公司)在 2018 年 6 月 13 日提出以 650 亿美元的现金收购福克斯资产的计划,与迪士尼展开正面争夺。为了能在这场收购中取得优势,迪士尼选择将报价拔高至现在的 713 亿美元,而康卡斯特则于 7 月 19 日退出这场价格战。

阻碍迪士尼拿下福克斯的并不只有竞争对手,还有美国的反垄断法。

因为这一收购交易不是垂直合并(即两个公司在特定产品的生产过程的不同阶段运营),而是横向合并(即公司收购生产相同商品和产品品的公司),美国联邦贸易委员会(FTC)曾在其网站上表示:" 最大的反垄断问题源于直接竞争者之间提议的合并(横向合并)。"

因此,自打迪士尼宣布将要收购福克斯以来,外界对于这笔交易的争议就从未停歇。早在 2017 年就有民主党代表表示,将太多的媒体交给一家公司显然会出现垄断问题,并呼吁国会举行专门的听证会;而美国司法部此前也担心,由于迪士尼本身就拥有体育直播业务,这笔并购可能导致地方市场有线电视体育节目涨价。

为此,美国司法部在 2018 年 6 月 27 日曾用 " 迪士尼需出售 21 世纪福克斯旗下 22 家地区体育电视网络,以符合相关反垄断规定 " 作为批准其收购的条件,迪士尼为了通过法律批准只能选择答应司法部的要求。事后美国司法部反垄断部门负责人 Makan Delrahim 对媒体表示:" 在迪士尼和福克斯争夺有线电视和卫星电视分销的地方市场,体育节目领域将继续存在竞争。"

在此之后 , 两家企业开始寻求其他监管部门对这笔交易的批准,直到近日这笔巨额交易终于圆满达成。

尽管这笔收购消耗了迪士尼如此大的精力和代价,但其带来的好处也是毋庸置疑的。

首先是电影粉丝们最为关注的,漫威超级英雄 IP 的回归。21 世纪福克斯拥有的 "X 战警 "、" 神奇四侠 " 和 " 死侍 " 等多个曾被漫威售卖改编版权的大 IP,都将在此次迪士尼的收购中重回漫威怀抱,这也就意味着 " 漫威电影宇宙 " 在今后可供拓展的空间就变得更为广阔。

不仅如此,福克斯拥有的《异形》《阿凡达》和《冰河世纪》等 IP,也将在迪士尼强大的衍生品开发和主题乐园创建上化为可被利用的资源;而 21 世纪福克斯拥有的福斯探照灯影业,曾打造出《水形物语》《鸟人》和《三块广告牌》等多部奥斯卡获奖作品,如果迪士尼继续保留这块业务,将有望填补其艺术片市场的空白——但也有分析人士认为,探照灯影业的气质与迪士尼不符,很可能会在此后被战略性放弃。

伴随着这笔交易的生效,好莱坞 " 六大 " 的历史将正式终结,开始进入 " 五大 " 的时代。不过对好莱坞电影市场的格局来说,绝非仅仅是 " 六变五 " 这一数字上的变化这么简单。

自 2016 年以来,好莱坞票房冠军的宝座一直被迪士尼牢牢握在手中,而在 2018 年里,迪士尼更是在全球范围内共获得 73.254 亿美元,成为全球唯一一家实现票房超 70 亿美元的公司,在全球市场占据 14.2% 的份额。在完成对福克斯的收购后,以 2018 年数据测算,迪士尼在全球的份额已经达到了 22%,比第二名华纳兄弟高出 10 个百分点。

换言之,现如今世界上没有任何一家公司在电影票房上有足以比肩迪士尼的能力。而在北美院线联盟分析师杰夫 · 博克看来,迪士尼的 " 雪球 " 还有可能越滚越大、继续挤占其他电影公司的市场份额 :" 我们将在未来 5 至 10 年看到迪士尼的实力不断增强。" 因此有分析人士指出,这笔交易将加速好莱坞其他公司在内容整合和并购上的步调,未来几年好莱坞的格局可能还会有大的变动。

除了电影业务之外,福克斯的电视集团也将给迪士尼在电视剧领域带来更多丰富、多样的资源,并且能扩大迪士尼在全球电视市场的影响力,而国家地理频道等的加入对迪士尼的观众来说也是多了一些可选择的影视内容。

而在这笔交易完成后,迪士尼也将成为视频平台 Hulu 的控股股东。众所周知,迪士尼原本就握有这家北美第四视频平台(付费用户规模仅次于 Netflix,YouTube 和亚马逊)30% 的股权,而 21 世纪福克斯在被收购前也拥有相同的股份,收购完成后迪士尼将手握 60% 的股权;另据外媒报道,迪士尼也正在与 AT& 沟通,意图收购后者持有的 Hulu10% 的股份,一旦这笔交易也能成型,迪士尼将拥有 Hulu70% 的股份。

这也就意味着,Hulu 所拥有的付费用户数和影视资源版权将在很大程度上丰富迪士尼的线上内容,并成为迪士尼自身影视内容的线上播放渠道之一。

不过一个 " 幸福的烦恼 " 在于,迪士尼并不缺视频平台。去年 4 月,迪士尼推出为体育观众提供的独立付费订阅服务 ESPN+,这一每月收费 4.99 美元、年费 49.99 美元的视频平台不仅提供许多体育赛事转播,还包括如《不仅仅是一个运动员》等在内的原创内容,其订阅用户已经超过 200 万;2018 年 11 月,迪士尼宣布自己的流媒体平台 Disney+ 将于 2019 年上线,届时迪士尼拥有的影视资源版权都将从 Netflix 收回,成为 Disney+ 的独家内容。

除了专攻体育的 ESPN+,Disney+ 和 Hulu 该如何分工?经纪公司 BTIG 的研究分析师里奇格林菲尔德认为:" 迪士尼试图将他们的内容分为两类。" 一类是 " 家庭 " 类型,即适合全家观看的影视内容,另一类是 " 成人 " 类型。由于长久以来迪士尼在动画电影上的合家欢和漫威系列,在某种程度上局限着迪士尼探索更多类型题材如 "R 级片 " 的尝试,未来很有可能将 Hulu 用于其为 " 成人 " 打造的电影的播放渠道。

因此,未来迪士尼流媒体业务的版图中很可能出现,ESPN+ 仍以提供体育内容不变,Disney+ 提供传统合家欢影视资源,而 Hulu 则专攻成人向的内容。如果这样的构想能最终成型,将在创作空间和播放渠道上给迪士尼带来更大的想象空间,并在面对众多流媒体平台围攻的大环境下,拥有更多的主动权。

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