华尔街见闻 04-10
“债券界巴菲特”:沙特阿美债券价格被大幅高估

 

著名债券投资者 Dan Fuss 表示,受到市场热捧的沙特阿美债券可能定价过高。

管理资产超 2000 亿美元的资产管理公司 Loomis Sayles 副董事长、资深投资者 Dan Fuss 周二表示,沙特阿美的债券定价可能过高。在接受彭博电视采访时,其称由于沙特阿美债券被纳入主要债券指数,一些投资者将被迫购买该债券,但其定价过高了:

其将是许多不同重要指数的重要组成部分,因此你如果对指数很敏感,你就无法避免。

它是我很长一段时间里看到的最昂贵的报价,当债券被超额认购时,最好不要成为其中一员。

Dan Fuss 所属的资管公司 Loomis Sayles 也出价竞买了部分债券。

此前数据显示,沙特阿美将其美元债发行规模设定在 120 亿,高于最初设定的 100 亿美元规模,市场超 1000 亿美元的竞买也使得此次债券发行打破了卡塔尔去年 120 亿美元债券发行获得的 530 亿美元投标规模。

周三最终的定价显示,沙特取消了原定发行的三年期挂钩 Libor 的浮息债,并将以低于沙特主权债 IPT 的融资成本发放五批固定利率债券。

最新亚洲市场交易数据显示,沙特阿美的债券小幅走高。在 5 批债券中,30 亿美元 30 年期债表现最佳,涨幅略高于 1%,短债涨幅较小。

此次债券发行是沙特阿美首次发行美元债。债券发行招股书也揭开了公司的神秘面纱。

数据显示,沙特阿美 2018 年的收入达到 3560 亿美元,实现利润 1110 亿美元。这几乎是 2018 年世界第二大赚钱公司苹果利润 ( 594 亿美元 ) 的两倍,是中石化和中石油利润之和的六倍,还比埃克森美孚、壳牌、雪佛龙和英国石油等几家同类企业的净利润之和还多。

市场分析认为,此次债券发行表明,在沙特阿美去年将首次公开募股推迟到至少 2021 年之后,沙特阿拉伯正在改变资金筹集方式,将其推广到石油以外的领域。

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