格力要易主了!格力控股权转让,董明珠能拿出 400 多亿接盘吗?

 

格力从来不缺新闻,这一次新闻有点大,珠海的国资委宣布要出让 15% 的格力电器股份,面临着实际控制人变更的问题,现在还不清楚最后的接盘者是谁。

因为格力集团的这个股份属于国有股,要经过一系列的审批程序,所以一旦放出这个口风,那就是确定的事实。

格力集团退出,谁来接盘呢?

现在就要看它一次性的转让条件是什么,会是谁来接这个盘?

当然,市场上有很多猜测,主要猜测就是董明珠和她的管理团队,包括原来的经销商队伍来接这个盘;也有人猜测可能是更高一级的国资委接盘,但这个猜测有点不靠谱,因为国资可以划拨,不存在公开转让的问题;也有人猜测可能是投资财团,比如厚朴资本这样的财团就表示了强烈的兴趣。

根据现在转让的初步框架,15% 的股份对应公告日前 30 日的平均股价大概是每股 45 块多,这样折合起来的话,大概需要的资金是 400 多亿。不管是谁接盘,一次性拿出 400 多亿绝不是一个小数目。

一方面,格力是个好公司,成长性也不错,董明珠跟雷军的赌注也赢了;但另外一方面,董明珠团队和国资背景的格力集团一直存在着矛盾,互相之间还有经营上的一些问题,早年间就矛盾不断。

前段时间格力电器股价在 45 元左右,宣布消息之后两个涨停,到了 50 多块钱,这个股价对于大股东来讲,如果能够一次性变现的话,也是一笔非常非常好的收益,一定程度上也是逢高变现的一种选择,对国资来讲,这是个非常好的交易性的变现机会。

理论上讲,国资应该退出竞争性行业,因为竞争性行业今天好,明天不见得好;董明珠在的时候好,董明珠不在的时候不见得好,市场还是有一定的风险。国资的退出能够解决历史上的遗留问题,同时也能帮助国资逢高变现,从这个角度来讲,国资这步棋走的还是不错。

董明珠如何买下格力?

如果是董明珠团队来接盘的话,实际上是可以通过资产证券化,通过筹集资金来解决这个钱。

那么证券化募集的资金怎么还?毕竟是 400 多亿。

其实可以通过每年的分红来还,我们看到格力每年的分红率还是挺高的,据数据显示,格力电器历史平均分红比率为 36.87%,从 2012 年至 2018 年上半年,现金分红比例超过了 50%。

不过通过分红测算下来,董明珠他们团队还是有资金缺口,在 200 亿到 300 亿左右。但是我想凭着董大姐的市场号召力和格力现在的市场占有率,要想筹到这笔钱也不完全是难事,是有一定的难度,但是可能性也是有的,如果再加上一些 PE、VC 投资财团分担的话,那么完全有可能完成这笔交易。

作者:水皮杂谈工作室

编辑:李勇

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