业绩 + 估值双重优势,军工板块相关标的迎布局良机
第一财经 06-19

 

6 月 19 日,军工板块午后异动,截至发稿,安达维尔、三角防务两股直线涨停,长城军工、亚光科技、中航电子纷纷走强。

国信证券指出,军工行业一季度预收款情况总体上依然呈现上升的趋势,行业订单总量随着军费的增长继续保持上行,且去年受改革因素影响而未实现交付的产品在上半年完成了交付,因此 2019 年的行业业绩前景是乐观的。

国信证券认为,目前军工行业中部分核心标的的估值水平已经在 30 倍市盈率左右,亦处于历史低位,再考虑到未来的国企改革及资产证券化的预期和军工行业业绩长期持续增长的确定性,认为军工板块整体上不具备大幅下行的空间。国信证券建议关注总装类标的:内蒙一机、中航沈飞,核心配套类标的:四创电子、航天电器、中航机电。

华创证券认为,军工行业基本面持续改善,2018 年年报和 2019 年一季报不断验证,未来有望随着国防预算而稳定增长,军工行业作为大国博弈、自主可控的重点领域,或将不断受到政策的扶持和主题的催化,另外军工目前整体估值和机构持仓均处于历史低位,配置价值逐渐显现。

投资建议:重点关注业绩增长确定性较高、估值和增速匹配的标的:航天电器、菲利华、火炬电子、振华科技、中航光电和中航电测等;其他建议关注装备龙头中直股份和改革预期较强的四创电子。

浙商证券认为,军工行业进入到中长期配置阶段。1. 行业层面:首先,军费作为国家对国防军工行业的基本投入,未来将持续稳定增长,行业长期具备较高景气度,板块周期性较弱;其次,国家在全球新常态下,强军需求凸显,核心装备采购、更新换代加速,训练强度及频率提高导致装备损耗加快,需求端推动行业加速发展。2. 改革层面:" 十三五 " 期间,军工科研院所改制、国有军工企业混改及军品定价机制改革均有较大实质性推动。在混改或院所改制完成后,相关资产有望 IPO 或注入上市公司," 十三五 " 后期到 " 十四五 ",军工板块资本运作频率有望加快。

浙商证券推荐关注:1. 订单饱满且增长具有持续性的核心主战装备总装企业:中航沈飞、中直股份;2. 集中受益于下游高景气度及国产替代的核心配套类企业:航发动力、航发控制;3. 未来或有核心军品资产注入的中航电子、四创电子等。

德邦证券发布国防军工行业周报指出,下半年重要时点较多,板块有望迎来情绪催化。除去中报业绩披露外,部分央企面临二季度考核,与此同时国庆阅兵也逐渐接近,军工行业有望迎来情绪催化。中短期(2 年以内)建议关注有国企改革预期的相关个股,如中航电子、中国海防、四创电子、杰赛科技、贵航股份、*ST 集成、中航三鑫、北方股份等标的;中期(3 年期)建议关注军工信息化的相关标的,如航天发展;中长期(5 年期)建议关注位于周期底部、具有民品化潜力的相关标的如中国船舶、中航机电。

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