经济观察报 09-12
振荡市中,这招教你稳中求胜
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图 1:上证综指今年以来的走势

(数据来源:wind,2019 年 9 月 5 日)

盘点一下今年以来上证综指的走势,从年初最低点 2440 点一路冲高到 3288 点后振荡回调,二季度初至 8 月底下跌 6.62%,年初至今振荡剧烈,走出过山车行情。天相投顾数据显示,股票型基金一季度利润近 2200 亿元,混合型基金利润突破 2900 亿元;而到二季度情况急转直下,股票型基金亏损近 240 亿元,混合型基金也亏损了 77 亿元。货币型基金和债券型基金成为 " 赚钱主力 ",其中债券型基金盈利超 195 亿元。

图 2:今年一季度、二季度各类基金利润比较

(数据来源:天相投顾)

拉长区间来看,2005 年迄今股债总体均取得正向回报,但股票市场波动率巨大,上证综指最大回撤超过 70%。如何在振荡行情中兼顾股债两市、实现资产稳健增值?

投资者不妨关注以二级债基金为代表的 " 固定收益增强 " 型产品。二级债基金投资以债券资产为主,适当参与权益类市场增厚收益。

与权益类产品相比,二级债基金具有固定收益类产品的波动性低、回撤小的优势。

图 3:2005 年以来上证综指与二级债基金指数走势比较

(数据来源:wind,2019 年 9 月 5 日,中银基金整理)

与纯债基金等固定收益类产品相比,二级债基金因其投资范围更广,收益预期可能更高。尤其在股市反弹及牛市期间,大部分二级债基金收益率明显超越纯债基金。

图 4、图 5:不同行情下二级债基金与纯债基金收益比较

(数据来源:wind,2019 年 9 月 6 日,中银基金整理)

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