搜狐焦点 09-18
上半年172家上市房企利润增速放缓 中小规模房企盈利能力承压
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今年上半年,受行业整体销售增速放缓影响,规模房企的结算收入和利润规模在保持增长的同时,增速较 2018 年有所放缓。克而瑞有关人士表示,行业整体盈利水平在经历了 2015 年的利润率低潮后,已逐年稳步回升,进入到一个平稳期。

172 家上市房企利润增速放缓

近年来,房地产行业整体销售规模继续保持稳定增长。但从 2018 年以来,在政策调控持续的主基调下,行业整体的规模增速放缓明显。而受销售增速放缓影响,上市房企今年上半年的结算收入和利润规模在保持增长的同时,增速较 2018 年同期也出现放缓趋势。

据克而瑞统计,截至上半年末,172 家上市房企实现总体营收规模 23068 亿元,同比增长 17.2%,规模增速较 2018 年同期的 34.9% 放缓近 18 个百分点;总体营业成本同比增长 17.9% 至 16051 亿元,规模增速放缓近 13 个百分点。因此从利润规模的变动来看,今年上半年房地产行业整体利润增速的降幅较结算规模更为明显,172 家上市房企实现总体毛利润 7017 亿元,同比增长 15.8%,但相较于 2018 年同期毛利润规模同比近 47% 的增长,降低近 30 个百分点。

中小规模房企盈利能力承压

从盈利能力来看,今年上半年 172 家上市房企毛利率的中位数达到 33.8%,较 2018 年同期增长近 1 个百分点,创近年来新高;净利率和归母净利率的中位数分别为 12.2% 和 10.4%,虽较 2018 年同期的高位有明显回落,但与 2014 年、2016 年同期相比仍处在历史较高水平。

克而瑞研究员朱一鸣认为,在经历了 2015 年至 2016 年中期的利润率低潮后,行业整体盈利能力自 2016 年末以来稳步提升。但在目前政策调控常态化、房企利润空间持续受压的行业周期下,企业盈利预期的实现仍面临一定的客观压力。虽然短期内受益于前期低成本的土地储备以及收并购红利,行业整体的利润率尚维持在历史较高水平,但从长期来看,随着行业竞争格局加剧、集中度不断提升,对于中小规模房企特别是百强以外房企而言,销售及运营管控成本也将明显提升,如何平衡规模增长与增长质量、提升精细化经营的管理水平,对经营者提出了更高的要求。

A 股房企利润规模增长向好

为了更好地区别 A 股上市房企与 H 股上市房企的营收及盈利表现和走势,克而瑞还进行了进一步的比较分析。数据显示,截至今年上半年末,45 家 H 股上市房企实现营收 12059 亿元,较 2018 年同期增长 14.3%;净利润和归母净利润分别为 1953 亿元、1538 亿元,同比分别增长 7.7%、10%。保利置业集团、合景泰富集团、中梁控股、越秀地产、中国奥园等房企的净利润规模增速均超过 80%。

而统计的 25 家 A 股上市房企方面,营收规模为 9061 亿元,同比增长 26.5%;实现净利润归母净利润分别为 991 亿元、768 亿元,同比分别增加 37.1% 和 32.9%,其中,金科股份、北京城建、蓝光发展等房企净利润规模增长幅度位于 A 股上市房企的前列。

总体来看,A 股和 H 股上市房企的营收与利润规模继续增长,A 股上市房企的利润规模增速要略高于 H 股房企。

(信息时报)

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