新浪财经 09-18
远洋集团:拿地力度下滑 盈利能力有待提升
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新浪财经上市公司研究院 大眼楼管 / 肖恩

持续调控政策下的房企有哪些变化?地产行业真的进入了严冬?房企真的迎来了 " 剩者为王 " 的局面?新浪财经上市公司研究院梳理上市房企主要的经营数据,带你窥探龙头房企 " 过冬 " 的变化与应对,从融资、拿地、销售、土储、偿债、利润……入手探寻房企之变。

本期新浪财经上市公司研究院梳理远洋集团今年以来经营业绩表现,并与去年同期数据、主流 50 家上市房企经营数据均值进行比较,同时根据房地产企业开发业务的整体商业模式和运作流程,参考主流评级体系,归类经营指标并赋予相应权重,从四个方面来评估远洋集团今年以来的 " 中考成绩 " 与 " 改变 "。

上半年,远洋集团实现营收 164.75 亿元,同比增长 7.05%,归母净利润 18.75 亿元,同比下降 19.64%。中考成绩方面,远洋集团总体的成绩一般,总成绩为 B+。业务发展成绩稍好," 中考 " 成绩为 A-,但由于整体规模不大且净负债率有所升高,远洋集团在规模优势、财务实力的成绩较为一般。

基本业务方面,远洋集团 2019 年上半年拿地金额为 56.43 亿元,拿地面积为 102.6 万㎡,而 2018 年上半年拿地金额为 562 亿元,拿地力度断崖式下滑。远洋集团半年销售金额在克而瑞销售排行中位列第 23 位,为 600.8 亿元,较去年同期上涨 39.07%。拿地强度(拿地金额 / 销售金额)较低,为 0.09,销售均价与拿地均价之比为 3.83。但公司存货周转率保持稳定,与去年同期的 0.17 一致。

财务方面,远洋集团今年中期平均融资成本较 2018 年有所上升,为 5.43%,低于主流上市房企平均融资成本均值 6.44%。2018 年数据显示,远洋集团平均融资成本为 5.38%。截止上半年,公司净负债率不算低,为 85.62%,但低于行业均值 99.62%,但较上年末的 72.9% 有所上升。

目前远洋集团货币资金 + 受限制使用资金共有 319.23 亿元,短期债务为 113.3 亿元,长期债务为 763.06 亿元。短期偿债压力指数是评估一家房企一年内的债务压力情况,远洋集团短期偿债压力指数为 0.35,低于主流房企数据均值 0.66。

规模与盈利方面,远洋集团无明显规模优势,盈利能力也较为一般。2019 年上半年远洋集团总资产 2555.93 亿元,净资产 650.67 亿元,土地储备货值为 8274.18 亿元(以当期销售均价乘以土储面积所得),权益土储货值为 5704.44 亿元,远洋集团预收账款(合同负债)为 298.52 亿元,整体规模处在主流房企的中游。

远洋集团的销售毛利率 20.39%,三费较去年同期均有所增加,销售净利率 15.38%,低于主流房企 16.5% 的平均水平,半年 ROE 为 3.76%,大幅低于行业平均水平 9.8%。

说明:

(1) 指标统计所用数据均来自中国指数研究院、克而瑞、wind 数据、公告、公开资料等。

(2) 相应指标测算成绩为新浪财经选取一定周期内,对公开经营数据赋予相应

权重,并参考主流评级体系,进行分值计算。

(3) 上市房企数据均值为新浪财经依据相关评价体系,筛选 50 家主流上市房企的一定周期内数据,进行算术平均。

(4) 上市房企经营数据统计为 2019 年半年数值,部分指标为测算数据,新浪财经依据公开数据、相应会计准则进行公式计算。

远洋集团业绩图谱如下:

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