新浪财经 09-20
36岁创始人身家近120亿 三只松鼠上市以来首个跌停
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36 岁创始人身家近 120 亿!这只牛股吃到上市以来首个跌停,连续两天遭遇机构出货!

来源:  e 公司官微  

原创: 证券时报 王基名

上市自带光环的三只松鼠,近日再次以强劲走势吸引市场眼球,自从 8 月 29 日晚间半年报发布后股价涨近 50%,并在最近两天出现冰火两重天行情," 昨日涨停今日跌停 "。伴随着股价的走高,其创始人章燎源身家也水涨船高,达到 117 亿元,还有当初 Pre-IPO 的投资者也收获颇丰。

大涨期间,三只松鼠也受到众多机构关注,在机构调研中热度第一。不过在连续上涨之后,三只松鼠也出现被机构投资者卖出迹象,在 9 月 19 日的涨停和 9 月 20 日的跌停期间,公司连续每天被 2 家机构卖出,合计卖出近 1.3 亿元。

机构连续卖出

自从 8 月 29 日晚间发布半年报后,三只松鼠股价便一路上涨,截至 9 月 19 日三只松鼠 14 个交易日涨幅 56.31%,并在 9 月 19 日收获涨停,一路走高之势可谓迅猛,屡屡创出上市以来新高。不过在连续上涨之后,9 月 20 日三只松鼠开盘冲高后便迅速下跌,期间创出 78.24 元的新高,但收盘股价跌停,收报 68.43 元,全天成交 11.23 亿元,这也是三只松鼠上市以来第一个跌停。

三只松鼠也以极高的市场热度获得机构投资者的关注,半年报发布以来,三只松鼠被超过 170 家机构调研,位列机构调研关注热度榜首。不过 9 月 19 日的龙虎榜显示,机构投资者在大涨之后,出货迹象明显。

9 月 19 日,三只松鼠因属于当日涨幅偏离值达 7% 的证券、连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计 20%、当日换手率达到 20% 的证券而登上龙虎榜。当天交易龙虎榜数据显示,当天共有 2 个机构席位出现在龙虎榜单上,分别位列卖一、卖四,合计净卖出 8725.01 万元,占龙虎榜净卖额的 75.24%。

9 月 20 日三只松鼠换手率 38.03% 再次登上龙虎榜,数据显示三只松鼠再遭机构席位卖出,两家机构席位合计卖出 4037 万元。连续两天时间,机构席位合计卖出近 1.3 亿元三只松鼠。

另外,在三只松鼠的龙虎榜单中也出现知名游资营业部身影。

其中光大证券深圳金田路营业部在 9 月 19 日在三只松鼠卖出额为 4628 万元,位列卖出榜第二。而在连续三个交易日龙虎榜数据中,光大证券深圳金田路营业部同时出现在买二榜和卖四榜的位置,三天期间买入金额为 5585 万元。也就是说该营业部在 9 月 17 日— 9 月 18 日期间有较大金额买入三只松鼠。

中金公司多个营业部及上海分公司也同时出现在三只松鼠榜单中。在龙虎榜连续三日交易数据榜单中,中金公司北京建国门外大街营业部、中金公司厦门莲岳路营业部、中金公司上海分公司,分别位居买入榜第一、四、五位,分别买入三只松鼠 5952 万元、4828 万元、4391 万元;中金公司北京建国门外大街营业部、中金公司上海黄浦区湖滨路营业部、中金公司厦门莲岳路营业部,分别位居卖出榜第二、三、五位,分别卖出 5937 万元、5665 万元、4281 万元。

另外,9 月 20 日,中金公司厦门莲岳路营业部买入 2056 万元,中金公司北京建国门外大街营业部买入 2033 万元。

增长强劲的半年报

三只松鼠可谓上市便自带光环,而且增长强劲。公司招股书显示,2016-2018 年三只松鼠营业收入年均增速 29%,同期净利润年均增速 14%。而 2019 年半年报,三只松鼠增势再度加码,公司 2019 年上半年公司实现营业收入 45.11 亿元,较去年同期增长 39.58%;归属上市公司股东净利润 2.66 亿元,同比增长 27.94%。无论是营收增速还是净利润增速,均超过了前三年的全年增速。

另外,从半年报还看出,三只松鼠非坚果类产品增长迅猛。上半年三只松鼠自营品牌坚果产品营业收入 21.95 亿元,占主营业务比例 48.95%;非坚果品类则获得 22.89 亿元的营收,占比 51.05%。

三只松鼠本来就是靠卖坚果起家,坚果是其绝对的优势品类。不过近年来,坚果类产品在其营收占比逐渐减小,2016 年 -2018 年度的销售收入分别为 30.78 亿元、35.05 亿万元、36.96 亿元,营收体量占主营业务收入的比重分别为 69.83%、63.38% 以及 52.97%。

对此三只松鼠解释称,因坚果体量基数大,营收增速从 2017 年的 13.9% 降至 2018 年的 5.4%,逐渐走出初期增长的阶段,到达稳定增长阶段。相反,收入 15 亿多的零食品类增速 75.6%,远高于坚果品类的 9.59%,这是三只松鼠布局品类多元化的结果。

除了产品多元化趋势外,三只松鼠的全渠道营销也同样受到关注,半年报显示,三只松鼠线下投食店和联盟小店分别达到 73 家和 78 家,合计实现营业收入 2.73 亿元。国金证券分析称,公司逐渐形成了电商平台、投食店 + 松鼠联盟小店的 " 一主两翼 " 渠道格局;并与阿里零售通平台、自营 APP、团购等共同构筑全渠道营销模式,实现对消费者群体深度覆盖,同时降低了渠道集中的风险。

章燎源身家超百亿

三只松鼠的大涨受益最大的当然是创业者章燎源。

章燎源的发家史也是一个极为励志的故事,"26 岁一事无成,36 岁靠坚果成亿万富豪 " 这是曾经在他身上的标签。

2019 年 7 月 12 日,三只松鼠正式登陆 A 股市场,发行价 14.68 元,按照 14.68 元发行价计算,在三只松鼠确定发行上市之初,章燎源身家已超 25 亿元。上市之后,三只松鼠先是录得 11 个涨停,章燎源也成为新晋的安徽首富。

之后三只松鼠股价经历短暂震荡便重拾升势,特别是在半年报发布之后,伴随着股价的走高,章燎源身家也水涨船高。以 9 月 20 日收盘价 68.43 元计算,三只松鼠相较于 14.68 元的发行价涨 366%。

三只松鼠上市后,章燎源直接持股 39.97%,通过安徽燎原投资、松果投资间接持股 3.43%,合计控制三只松鼠 43.4% 的股份。其中在燎原投资为章燎源夫妇 100% 控制企业,松果投资则是三只松鼠的员工持股平台,发行后持股数量为 705.6 万股,除章燎源外还有 128 名三只松鼠员工通过松果投资持有公司股份,记者粗略计算,章燎源通过松果投资持有约 439.30 万股三只松鼠股票。

总计算来,发行上市后章燎源及其妻子合计持有约 17136 万股三只松鼠股票。那么在短短两个多月后的 9 月 20 日,章燎原身家超 117.26 亿元,增长超百亿元。

另外,127 名三只松鼠员工通过松果一号至五号合计持有约 266.30 万股公司股票,其市值也达到 1.82 亿元。通过招股说明书可知,郭广宇、潘道伟、魏本强等人为通过松果一号参与员工持股比例最高的三位员工,当初通过出资 75 万持有松果一号 6% 的股份,三人在上市后均持有约 14.11 万股三只松鼠股票,如今三人持股市值均约 965.5 万元,相较于当初的 75 万元投资增幅约 11.87 倍。

但有市场人士认为,这些均为当初跟着章燎源一起创业的元老级员工,从各方面综合考虑,章燎源与创业员工分享的成果相当之少。在章燎源身家超 130 亿的当下,也仅有这三名员工伴随着三只松鼠的成长持股价值达到 965 万元。

Pre-IPO 投资者大赚

另外,几家早期参与三只松鼠投资的公司也取得丰厚收益。

在三只松鼠壮大过程中,IDG 资本及李丰扮演着重要角色。2011 年底,IDG 资本合伙人李丰找到章燎源,并建议他自己干。

2012 年 4 月,IDG 资本向三只松鼠增资 75 万美元,占股 23%,此时三只松鼠还没有上线,公司刚刚成立两个月;之后在 2012 年 11 月、2013 年 9 月、2014 年 3 月,IDG 资本又连续 3 次对三只松鼠增资。最终 IDG 资本通过 NICE GROWTH LIMITED 和 GAO ZHENG CAPITAL LIMITED 共向三只松鼠投资约 1151 万美元。

上市前三只松鼠的股本结构

在三只松鼠上市后,IDG 资本通过 NICE GROWTH LIMITED 和 GAO ZHENG CAPITAL LIMITED 合计持股占比约 24.83%,为公司第二大股东。以 9 月 20 日三只松鼠收盘市值 274.4 亿来算,其持股市值约 68.13 亿元(约 9.62 亿美元),投资增长约 82.58 倍。

今日资本通过 LT GROWTH INVESTMENT IX(HK)LIMITED,参与三只松鼠在 2013 年 5 月和 2014 年 3 月的增资,共计投资约 1243 万美元,在三只松鼠上市后其持股比例为 16.73%,为公司第三大股东。以 9 月 20 日三只松鼠收盘市值来算,其持股市值约 45.91 亿元(约 6.48 亿美元),投资增长约 51.13 倍。

另外,2015 年李丰在创办峰瑞资本后,其 2015 年 7 月先是通过上海自友投资管理有限公司,以 2000 万元价格受让彼时章燎源持有的三只松鼠 0.57% 的股权,之后 2015 年 9 月李丰又通过上海自友松鼠投资中心(有限合伙)以 1.66 亿元增资三只松鼠。在三只松鼠上市后李丰合计持股比例为 5.82%,为公司第四大股东,以 9 月 20 日三只松鼠收盘市值来算,其持股市值约 15.97 亿元,投资增长约 7.6 倍。

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责任编辑:陈志杰

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