天天基金 10-21
创业板指午后跌幅扩大至1% 基金建议关注低估值板块投资机会
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10 月 21 日,A 股三大股指震荡下跌,午后创业板指跌幅扩大至 1%,猪肉概念股领涨,银行保险板块走高,数字货币、次新股、汽车电子等板块跌幅居前。

机构表示当前市场的关键矛盾在于 " 性价比 ",即在前期较多个股连续大幅上涨之后,市场需要进行短期消化并等待新的动力,此外流动性空间仍然呈现短期难以拓宽的局面。但整体看,新经济受到的扶持力度和企稳进程仍在途中并未见顶。长期向好额大方向未改变。建议继续关注低估值板块以及三季报绩优股。

掘金三季报 机构调研偏好绩优股

数据显示,上周共有开立医疗川能动力景峰医药燕塘乳业国联水产等 15 家上市公司接受机构调研,与前一周相比,这一数据有所增长。但是整体而言,受上市公司三季报披露窗口期等因素影响,机构调研的频次并不高。上周,机构调研较多的行业有食品加工与肉类、电子元件、电气部件与设备等。

上周,三季度业绩预增个股迎来机构组团调研。10 月 15 日,国信证券、世纪证券、第一创业证券、太平洋证券、广发证券等机构集中调研了燕塘乳业。机构关注的问题有:公司未来发展规划目标、公司有哪些产品可以做到全国范围内供货、公司新媒体营销开展及养生食膳产品的情况等。公司此前公告显示,预计 2019 年前三季度归属于上市公司股东净利润为盈利 10352.57 万元至 11646.64 万元,比上年同期增长 60% 至 80%。其中,三季度实现归属于上市公司股东净利润 3701.76 万元至 4995.83 万元,同比增长 65.58% 至 123.46%。同样,10 月 15 日迎来长城证券国金证券、国信证券、安信证券、光大证券等机构集中调研的中环装备,前三季度业绩也出现明显向好。公司预计前三季度归属于上市公司股东的净利润盈利 7300 万元至 7800 万元,上年同期则为亏损 2615.31 万元,有望实现扭亏为盈。

" 目前市场环境下,绩优个股成为不可多得的确定性机会。回顾今年以来的市场行情,市场资金给予确定性机会的估值溢价明显,消费领域个股享受市场给予确定性的溢价,科技个股的上涨和分化也是沿着确定性而来的。由此而言,四季度震荡行情下,更需要关注基本面的确定性机会。" 上海一家基金公司基金经理表示。

机构多角度掘金绩优股

上周,市场上演盘整走势。其中,上证综指累计下跌 1.19%,深证成指下跌 1.38%,中小板指和创业板指也出现不同幅度下跌,市场整体呈现震荡调整。博时基金认为,目前 A 股风险偏好不会抬升,交易面对 A 股大致中性。投资可以选择两条逻辑做结构配置,一是选取业绩稳健或估值低、年内涨幅小的行业,包括金融、房地产、电力设备新能源、军工等;二是具有成长空间与短期业绩弹性的 5G、电子、计算机和医药等。综合而言,交易面对 A 股大致中性,较三季度略转负面。

近期,三季报绩优个股迎来机构的关注,基金机构也提示可以多角度、分阶段参与相关机会。长盛城镇化主题混合基金的基金经理代毅表示,从已披露数据的三季报预期盈利结构看,处于新投资周期起点的电子、计算机盈利出现显著回升,通讯行业的盈利数据部分有所改善;传统的大众消费、高端白酒和医药生物等板块,盈利也有所增长。参与三季报行情,投资者应以更长视界出发,选择业绩持续性好的优质公司。前海联合基金指出,在当前三季报行情下,相对看好 5G 产业链、半导体、创新药产业链、生猪养殖等结构性机会。

对于绩优个股的具体参与,前述上海基金公司的基金经理表示,投资者可以参与的机会较多," 绩优个股的机会,从不同阶段上讲,可以有三季度业绩预告、季度报告以及全年业绩等,具体来讲,业绩预告披露前后、三季度报告公布前后以及对于全年业绩的预估等,都是可以参与的机会。从不同角度来讲,可以通过同行业个股寻找联系和映射,可以通过产业链寻找绩优个股的上下游机会等。" 代毅指出,要参与三季报行情,仅看三季报是不够的," 无论是投前的参与还是已参与的利好兑现,都需要从更长的视野和更优质的公司角度去看,建议选择处于长周期牛市起点的行业,以及业绩持续性好的优质公司。"(中国证券报)

    中信建投证券:创业板长期或开启上行周期

就在科技股行情欲言又止、投资者对其将信将疑之际,有分析师已大胆提出,创业板 10 年上行刚开启,年内即将创新高。

昨天在深圳举行的创业 " 弘 " 动——创业板投资机会展望活动中,中信建投证券研究发展部金融工程与大类资产配置总监丁鲁明提出,创业板是 2019 年最有投资价值的大类资产,过去半年的上涨行情只是创业板 10 年上行周期的启动。去年底创业板指 1200 多点的位置,往后看将是一个很难跌破的低点,年内该指数有望创出新高。从短期配置看,他认为经济短周期触底在即,A 股整体下半年反弹行情已开启,看好银行、地产、医药、科技板块,即防守与进攻并重的格局。从中期配置看,则建议配置医药和科技行业。相比较之下,他对黄金的看法较为悲观。

天弘基金量化投资部副总经理杨超分析说,从创业板的行业权重来看,泛 TMT 行业占比接近于 30%,其次是医药股和传媒股,前十大权重股从覆盖的概念来看,基本上都是国家所支持的科技类龙头。同时,相较于集中持有所带来的巨大风险,ETF产品更有利于分散风险,而且交易效率高,运作透明,管理费率只有普通开放式基金的三分之一。

分析人士表示,从定投角度分析,在指数涨幅相同的情况下,波动大的指数更有优势。而小指数的波动相对较大,也更有定投优势。 ( 深圳特区报 )

基金:经济下行风险可控 A 股值得长期投资者增配

根据国家统计局上周五发布的数据,初步核算,前三季度国内生产总值697798 亿元,按可比价格计算,同比增长 6.2%。对此,星石投资认为,宏观经济增速放缓,资本市场并不一定会跟随。主要是基于两方面判断:一是资本市场走势受多方面因素影响,宏观经济只是其中之一。二是当前资本市场对于宏观经济增速放缓的反应已经非常充分。因此,虽然未来经济仍然存在着下行压力,但是对于资本市场而言,影响可能相对有限;随着逆周期调节政策不断发力,可能会对资本市场形成支撑。

星石投资认为,短期来看,货币政策有顶有底,当前货币政策收紧的可能性不大,但继续宽松也难以实现。长期来看,重点是改革,特别是怎样通过改革降低实体经济的融资成本。财政政策应该会持续发力,未来相关逆周期调节举措仍将出台,稳消费举措也将进一步发力。

工银瑞信基金则表示,从高频数据看,短期经济边际略有改善。基于政策底线思维,维持经济下行风险可控的判断不变。预计后续政策发力点可能在降低项目资本金要求、减税降费加力提效、MLF利率调降以及地方专项债提前发行等。不过,从近期政策操作来看,政府稳增长政策更倾向于使用供给端和改革类政策,未来一段时期更值得关注的还在有利于提振中长期经济增长潜力等改革政策的推出和落地。

关注低估值板块

值得注意的是,上周北向资金除周五净流出外,其余均为净流入,合计流入 96.05 亿元。十月以来,北向资金已净流入 129.94 亿元。事实上,北向资金自 6 月以来持续保持月度净流入,截至 10 月 18 日,净流入资金达 1454.90 亿元。

对于北向资金的持续流入,某公募基金分析师指出,中国资本市场的对外开放正迎来政策密集期,同时,A 股整体估值依旧处于低位,外资流入趋势是未来较长时间内的确定性因素。当前,持续流入的外资已经对部分龙头股尤其是消费股进行重新定价,估值中枢显著抬升,未来 A 股中部分低估资产还将被外资所挖掘。长期来看,当前 A 股仍值得投资者增配。

工银瑞信基金指出,当前市场静态估值低于历史中位数水平。从中期维度看,当前国内外金融条件还将处于改善趋势中。近期美联储宣布重启国债购买计划也将有助于改善海外流动性格局。风险偏好方面,受外部利空缓和等因素影响,对短期市场风险偏好有提振作用。综合来看,短期市场积极信号略有增加,但从单季度维度来看,维持市场将处于震荡格局的判断不变。

投资策略方面,工银瑞信预计,个股分化、龙头占优的格局将延续,建议继续关注低估值板块的阶段性行情。某公募基金经理则表示,存量经济下强者恒强,优质公司仍将获得估值溢价,但也需关注部分优质公司因三季报业绩不及市场预期带来的风险,短期交易角度偏向于专项债发行可能带来的周期行业龙头公司机会。 ( 中国证券报 )

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