投资界 2019-11-30
证监会:鼓励优秀台资企业来A股上市
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11 月 29 日,证监会答复关于政协十三届全国委员会第二次会议第 2736 号 ( 财税金融类 255 号 ) 提案答复的函《关于台资企业在大陆上市发展的提案》称,证监会鼓励优秀台资企业来 A 股市场上市发展,现有政策规定台胞台企在大陆上市融资享受与陆资企业同等待遇。

而 " 关于以优秀台企为主要标的群,在新三板开启规范转板上市试点工作 " 的提案,证监会表示,新三板企业转板到沪深交易所市场可以通过直接转板和首次公开发行转板两种方案实现。目前已配套直接转板措施,后续将积极推动直接转板工作落地。

事实上,一大波台企已在路上,初估约 100 家台商计划在陆上市。截止今年 4 月,已经有超过 30 家台资企业在大陆 A 股上市融资。2016 年以来,共计有 10 家台资企业在大陆 A 股上市,募集资金约 350 亿元人民币。

与陆企享有同等待遇,

优先支持这样的台企赴 A 股 IPO

台资企业在大陆上市,再度迎来政策利好。

11 月 29 日,证监会答复关于政协十三届全国委员会第二次会议第 2736 号 ( 财税金融类 255 号 ) 提案答复的函,对于一系列问题作出回应。

一、关于适当放宽对同业竞争等问题审核的标准,优先支持符合产业战略导向的龙头台企在 A 股上市。

证监会表示,积极支持符合条件的台资企业上市融资,现有政策规定台胞台企在大陆上市融资享受与陆资企业同等待遇。

2019 年 3 月,证监会进一步推动股票发行工作市场化、法治化改革,发布《首发业务若干问题解答》。其中,针对同业竞争事项,进一步简化了核查要求。此外,对于申请在科创板上市的企业,同业竞争仅在造成重大不利影响的情况下才构成法律障碍。在审核实践中,证监会会将根据企业实际情况,积极支持符合条件的台资企业上市,鼓励优秀台资企业来 A 股市场上市发展。

二、关于给予积极布局大陆市场、支持两岸一家亲政策的中小台企更多财政扶植待遇,优先引导其在大陆上市。

证监会答复称,2018 年,财政部会同工业和信息化部、科技部启动实施 " 打造特色载体推动中小企业创新创业升级 " 政策,明确 2018-2022 年,中央财政安排资金 100 亿元,分三批支持引导 200 个优质实体经济开发区打造创新创业特色载体,促进中小企业高质量发展。2018 年已安排 25 亿元启动支持 100 个实体经济开发区,其中,支持福建省实体经济开发区 4 家,厦门市实体经济开发区 1 家。上述园区在创新创业扶持方面均给予台资中小企业同等待遇。2019 年将继续予以支持。

三、关于以优秀台企为主要标的群,在新三板开启规范转板上市试点工作。

证监会表示,新三板企业转板到沪深交易所市场可以通过直接转板和首次公开发行转板两种方案实现。

证监会指出,实践中,新三板挂牌公司已可以通过首次公开发行新股的方式,申请到证券交易所上市。新三板成立以来,已有安控科技、双杰电气、海容冷链、亚世光电等公司通过首次公开发行新股的方式,从新三板到沪深交易所上市。

2013 年 12 月《国务院关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》 ( 国发〔2013〕49 号 ) 明确:" 在全国股份转让系统挂牌的公司,达到股票上市条件的,可以直接向证券交易所申请上市交易 "。目前全国股转公司制定的一揽子改革方案中,已配套有直接转板措施,后续证监会将积极推动直接转板工作落地。

冲击科创板

三轮问询后,这家台企撤回上市申请

今年 4 月 10 日,国台办发言人马晓光曾在新闻发布会上表示,台资企业在科创板上市没有任何政策障碍,享受与大陆企业同等待遇,吸引了众多台企的目光。

在上交所首批 9 家受理的科创板申报企业名单中,台企和舰芯片赫然在列。值得一提的是,2018 年和舰芯片巨亏 26 亿元,且连续三年亏损,这是 9 家企业中唯一亏损的受理企业。

和舰芯片来头不小,其在台湾的母公司联华电子公司是世界知名的芯片企业。台湾是目前国际最大的晶圆产地,其中最为知名的就是是台积电(台湾积体电路制造)和台联电(联华电子)。联华电子是台湾最早的半导体公司,也是美股上市公司,在全球市场占有率排名前三。

就在业界翘首以盼首家台企登陆科创板时,联电在科创板开板前夕决定撤回科创板的上市计划。历时四个月、三轮问询后,和舰芯片最终没能登陆科创板。

在业内人士看来,连续三年大亏,并没有成为和舰芯片科创板上市的 " 绊脚石 ",不过,从和舰申请上市之初,和舰与联电之间互为子母公司关系,也存在着深厚的代销关系,让市场诟病。

第一轮问询中,关于公司治理与独立性的问题,和舰芯片被连环追问。第二轮问询中,针对 " 同业竞争问题 " 公司回复并未打消疑虑,到了第三轮问询,同业竞争被列为第一个问题。

历经三轮问询后,关于联电、联芯、和舰三者的股权关系、彼此之间的同业竞争关系、技术专利授权等问题卡住,最后和舰的保荐机构长江证券建议联电及和舰芯片撤回上市申请。

开门迎客 7 个月,科创板体现了足够的包容性。但设立科创板并试点注册制,核心在于以信息披露为核心的制度改革。注册制的初衷,是在信披充分的情况下,对企业的价值判断交由投资者。换言之,科创板不是不审,而是监管层通过问询的方式,让公司把市场关心的问题说清楚。

和舰芯片只是台企奔赴 A 股的一个缩影。2018 年 6 月,据台湾媒体报道,传闻有 15 家台企正计划分拆大陆业务在 A 股上市,其中包括了和舰芯片。

见证中国创投行业的 20 年崛起历史,智基创投创始管理合伙陈友忠在 2018 年曾预言,遵循鸿海 - 富士康的发展轨迹,将有更多的台企集团分拆大陆业务。

浩浩荡荡

约 100 家台商计划在陆上市

追根溯源,大陆于 2001 年底允许台资企业在大陆发行 A 股并上市。2003 年底,首家台资企业——浙江国祥制冷股份有限公司在上海证交所挂牌上市。

目前,在 A 股上市的台企基本以中小板为主,主要集中在制造类领域,尤其是以电子设备制造、民生用品制造为主。与同期上市的大陆企业相比,台资企业的总体规模偏小。而复盘过去 16 年,台资企业谋求上市的路径各有差异,主要有四种模式:T+A、 T 转 A、直接 A 股、借壳 A 股。

所谓 "T+A" 模式,即已在台湾证券交易所(以下简称 " 台交所 ")上市的台湾企业,保留其在台交所的上市主体地位,同时通过分拆、重组等方式使其大陆子公司在 A 股上市,从而实现 " 双主体 " 上市并共享大陆、台湾融资渠道,其中最具代表的是富士康工业互联网股份有限公司(简称 " 工业富联 ")。

2018 年 6 月 8 日,工业富联在上海证券交易所主板上市,从申报到过会仅用 36 天,创造历史上最大的制造业 A 股 IPO 等多项 A 股之最。

按目前来看,台企登陆 A 股还有巨大的增长空间。统计显示,台企在大陆上市企业家数仅占 A 股上市总数的 1%。

还有哪些台企正奔赴 A 股 IPO 呢?2018 年 6 月,台资企业上市公司委员会主委李明贵指出,目前初估已有约 100 家台商计划在陆上市。

2018 年年末,南侨食品集团 ( 上海 ) 股份有限公司(以下简称南侨食品)更新了招股说明书。南侨食品表示,希望能在 2019 年让上海南侨在 A 股挂牌交易,届时有望成为首家登陆 A 股的台湾上市食品公司。

招股说明书显示,南侨食品主要从事烘焙油脂相关制品的研发、生产与销售,经营油脂逾 20 年。南侨食品的间接控股股东是南侨投控,而后者在中国台湾上市。陈飞龙为台湾南侨控股董事长,今年已 82 岁高龄,其一生颇具传奇色彩。陈飞龙素有 " 肥皂之子 " 之称,其跨界时尚餐饮业,投资开设了宝莱纳啤酒餐厅等。

日月光集团高层也透露,该集团正考虑推动内地业务在上海 A 股上市。日月光是全球最大的半导体封装测试服务独立供应商,最重要的子公司——日月光半导体公司已在台湾上市。

2018 年 5 月,台资企业永和豆浆创始人林炳生对媒体公开表示永和豆浆筹备 A 股上市,永和豆浆 1995 年进入内地市场至今,在同类产品中占有率达近 50%。据林炳生透露,选择 A 股是因为市场进展以国内为主,同时,永和豆浆在 A 股上市部分是商品部分,而不是餐饮店业务,这样的架构更符合上市条件。

台资企业虽然跃跃欲试,但是受到各种因素的影响,很多企业在递交申请时都格外谨慎。江苏荣成科技总经理姚长坤曾表示,与陆企相比,台商在陆上市是一项复杂的系统工程,譬如最常遇到的 " 同业竞争 "、" 关联交易 "、" 业务整合 " 等问题,都需与各领域机关沟通和协调。

对此,证监会在答复中表示,针对同业竞争事项,已进一步简化了核查要求。此外,对于申请在科创板上市的企业,同业竞争仅在造成重大不利影响的情况下才构成法律障碍。在审核实践中,证监会会将根据企业实际情况,积极支持符合条件的台资企业上市,鼓励优秀台资企业来 A 股市场上市发展。

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