资本邦 2019-12-07
首日破发只是开始?!建龙微纳科创板上市3天股价跌跌跌。胡汝银:不破不立!
index_new4.html
../../../zaker_core/zaker_tpl_static/wap/tpl_caijing1.html

 

科创板首现上市首日即跌破发行价企业 !

12 月 4 日,建龙微纳 ( 688357.SH ) 正式科创板上市交易,上市当日以 44 元 / 股开盘,建龙微纳发行价为 43.28 元 / 股,开盘后快速下挫跌破发行价,盘中股价触底 41.68 元 / 股,盘中最大跌幅 3.7%。截至收盘,公司股价收跌 2.15%,报收 42.35 元 / 股。

建龙微纳也成为科创板首家上市当日即跌破发行价的企业。

12 月 5 日,建龙微纳股价继续下跌。截至当日 13 时 30 分左右,其股价报收 41.36 元 / 股,同比跌 2.29%。

12 月 6 日,建龙微纳股价跌势未止。截至当日 15 时收盘,其股价报收 40.8 元 / 股,同比跌 3.09%。

截至 12 月 4 日,包括建龙微纳共计 10 只新股出现破发情况,占上市总数 ( 60 只 ) 的 16.67%。

此前,科创板祥生医疗 ( 688358 ) 、昊海生科、久日新材、容百科技、杰普特、天准科技、新光光电、卓越新能、中国电研 ( 688128 ) 九只个股出现破发情况。

12 月 3 日上市的祥生医疗 ( 688358 ) 在上市第二日股价就跌破发行价,上市当日股价涨幅仅上涨 2.04%,次日 ( 12 月 4 日 ) ,公司收盘价为 45.17 元 / 股,跌破 50.53 元 / 股的发行价,以收跌 12.39% 的跌幅,位居当日科创板跌幅榜榜首。

11 月 21 日,卓越新能科创板 IPO 正式上市交易,发行价为 42.93 元 / 股,当日早盘上最高探至 55 元 / 股之后,其股价开始稳步回落,当日股价收涨 18.5%,报收 50.87 元 / 股。不过,在随后两个交易日内,卓越新能股价一路走低,11 月 25 日股价盘中跌至 40.71 元 / 股,最终股价报收 41.19 元 / 股,在上市的第三个交易日跌破发行价。

事实上,随着科创板的不断扩容,新股供求关系改善,投资者对新股 " 破发 " 潮到来的预期越来越强烈。

具体看来,昊海生科和久日新材在 11 月 6 日同日先后 " 破发 ",容百科技 11 月 7 日 " 破发 ",杰普特和天准科技于 11 月 11 日相继 " 破发 "。

市场人士认为,从一系列的破发来看,受到市场弱势格局、发行方式变化 ( 科创板的注册制 ) 、市场结构分化 ( 板块分化、龙头和劣质公司分化 ) 、供应加大担忧等各方面因素共振影响,新股破发成为新现象。

这个时间节点,在重读上海证券交易所前首席经济学家胡汝银教授此前在 2019 新三板峰会上的演讲,或许仍有新收获——

胡汝银称,在构建资本市场核心能力,确定恰当的新股发行价格过程中,新股破发将成为一种正常现象。

胡汝银指出,现阶段二级市场买卖的订单种类过少,做市商机制建设亦未到位,同时由于投资者的结构比较特别,导致现阶段二级市场深度不足,规模较大的市场买卖订单产生的市场冲击成本较大,容易引起股价异动、市场过度反应和容易被操纵,损害了市场的定价质量和定价效率。

( 纽交所、纳斯达克和上交所现行股票交易机制对比 )

胡汝银教授指出,不破不立,在构建资本市场核心能力方面,这种正常化、足够比例的破发具有四大建设性作用:

第一,破发是对发行价、包括 Pre-IPO 阶段融资定价偏高的一种市场自我校正机制,是挤破和消除前期股权定价泡沫的一种纠错机制。

第二,破发打破了新股不败神话和盲目博傻格局,改变了新股认购中签一签难求、中签犹如购买彩票中大奖一样必赚大钱的状态,促使和激励投资者认真分析上市公司披露的相关信息,研究企业的基本面和市场发展趋势,细致分析上市公司的质量、内在价值和投资风险,做好投资功课,谨慎投资,专业投资,理性投资,而不再弱智地盲目跟风、疯狂打新炒新,不再在新股询价时乱作为,从而可以提高资本市场定价的信息含量,提高市场的质量、效率和专业水平。

第三,足够比例的 IPO 破发,将会推动发行市场供求动态平衡,形成动态均衡价格,使得市场出清,不再存在新股发行排长队现象,消除了新股发行堰塞湖,推动发行市场由卖方市场变为买方市场。

第四,破发改变了新股市场价格形成的零和博弈、盲目投机、透支未来的局面,降低了新股市场的脆弱性和系统性风险,强化了资本市场可持续发展的基础,并推动上市公司控制人练好内功,通过努力为股东创造更多的长期价值来增进自己的利益,推动构建健康的、可持续的资本市场生态系统。

胡汝银认为:"新股认购无风险、无专业技术含量的暴利时代应该结束了 ! 没有足够的破发,投资者就不可能发展成为成熟、谨慎、专业的投资者,股票市场也不可能发展成为成熟、专业的市场 !"

在胡汝银看来,在正常的破发过程中,政府和监管机构有两大责任,即:一是有效地遏制和惩治信息披露造假和发行欺诈等恶行 ; 二是提供最优的制度供给组合,赋能和完善市场机制,推动市场进步。

" 投资者的责任就是按照专业标准做好功课,捂紧自己的钱袋子,谨慎、理性、专业地投资,不懂不投,让自己的钱升华为聪明的钱,让忽悠者、股票市场上国内外的割韭菜者没有任何机会 !"

【本文为资本邦(ChinaIPO)原创;如需转载,请后台留言。】

  风险提示:资本邦呈现的所有信息仅作为投资参考,不构成投资建议。投资有风险,入市需谨慎!

相关标签

建龙微纳
相关文章
评论
没有更多评论了
取消

登录后才可以发布评论哦

12 我来说两句…
打开 ZAKER 参与讨论