全天候科技 01-23
持股市值破万亿,股票基金仓位现“2015年魅影”!更有绩优基金减仓问鼎
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偏股基金仓位正接近 2015 年牛市高位!

公募基金 2019 年四季报基本披露完毕,公募偏股基金股票仓位持续提升,达到 79.9%,徘徊在历史高位。

其中,普通股票型基金仓位 90.0%,环比提升 1.3%,创下 2015 年以来最高仓位;混合型偏股基金仓位环比上升 1.9%,达到 87.6%;灵活配置型基金仓位达到 62.1%,也达到了 2015 年最高仓位水平。

随着 A 股行情走暖,公募基金加仓热情不减。

偏股基金持股市值破万亿

2019 年公募股票型基金规模增长超 57%,混合型基金规模增长超过 38%。

截至 2019 年四季度末,普通股票基金与偏股混合基金合计持有 A 股市值突破 1 万亿元。板块占比上,减仓主板、中小板,加仓创业板、科创板。目前,主板属于低配,超配科创板、中小板和创业板。

此外,偏股基金主板仓位回落至 2010 年以来中位数之下,中小板仓位仍处于 2010 年以来中位数之下,创业板仓位回升至 2017 年上半年的水平。

133 家公募基金中,26 家机构股票仓位上市幅度 10% 以上,更兴银基金和新沃基金的加仓幅度超过 50%。头部公募中,易方达、华夏、嘉实、广发、中欧等公募机构,加仓幅度普遍在 5% 以上。

天风证券测算指出,受益于 A 股机构化不断推进,主动偏股型基金近年来持仓集中度持续提升,表现为持仓市值前 10 和前 20 持股市值占股票投资市值的比重明显抬升。去年四季度,持股市值前 10、前 20 的集中度分别为 12.39% 和 18.16%,相较前一季度分别下降 3.32% 和 4.21%。

对于主动偏股基金的加仓周期与成长风格,中金公司指出以下三大逻辑:

中小市值公司重仓仓位继续提升,创业板重仓仓位升至近三年高位。

加仓周期和成长,部分传媒及新能源汽车产业链相关个股净增持家数较多。

政策阶段性宽松和经济企稳预期带来的市场风格调整使得前期涨幅较大、主动偏股型基金持仓较高、风格偏防御的消费类板块仓位有所下降。

绩优基金操作不一

我们根据收益排名,统计了 2019 年普通股票型基金和偏股混合基金的仓位变化。

值得注意的是,占据两份榜单冠军的广发基金经理刘格菘,均在四季度采取减仓操作。

2019 年普通股票型基金收益前 15 名中,仅有五只基金仓位超过九成,均于四季度采取加仓操作,包括信达澳银新能源产业、广发医疗保健、国泰大健康、农银汇理医疗保健、嘉实新兴产业,集中于医药与科技主题基金。

榜单冠军广发刘格菘管理的广发多元新兴,虽然股票仓位水平在 80% 附近,且四季度小幅减仓,但创造了 106.6% 的年度业绩。

加仓幅度比较明显的绩优基金是:南方现代教育、创新合信科技成长以及广发医疗保健。

绩优混合型基金中,刘格菘管理的两只产品占据前两位,也同样进行了减仓。排名首位、收益高达 121% 的广发双擎升级,仓位由三季度 81.06% 降至 74.64%。他管理的另一只基金广发创新升级,仓位由 90.54% 降至 86.98%。针对减仓操作,刘格菘在四季报透露,受管理规模增长过快影响,组合仓位出现了下降。

加仓幅度最大的绩优基金为:王创练管理的诺安成长、郭斐管理的交银成长 30,股票仓位分别增加 18.11% 和 14.53%。

上述绩优混合型基金中,13 只基金年度收益在 90% 以上,权益仓位分布并无明显规律,仓位在 65%-94% 之间。

然而,普通股票基金收益 90% 的产品只有两只,分别由广发刘格菘和信达澳银冯明远管理,权益仓位分别为 81.44% 和 92.54%。可见,2019 年绩优基金中,高仓位与收益之间并无明显规律可循,关键还是选股。

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