全天候科技 08-02
如果不得不卖,微软是TikTok最合适的美国下家
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过去 24 小时内,海外版 " 抖音 "TikTok 的美国业务被时代的浪潮紧紧裹挟,眼看着就要被迫从母公司字节跳动撕裂出去了。

新的买家先是以异常罕见的速度浮出水面,随后又闪电般传出被叫停的消息。

上演了这一曲折剧情的潜在美国买家却很令人诧异:是完全没有视频业务的微软。与此同时,红杉资本等风投公司也表达了收购兴趣。

在字节跳动正式宣布即将上市的关键时点上,TikTok 美国业务的节外生枝很有可能影响字节跳动的估值并拖累上市进程。

那么,如果从资本市场的角度来看,如果 TikTok 美国业务必须出售,谁才会是最有利的买家?

发生了什么?

北京时间周六晚间 10 点左右,市场突然传出消息称,字节跳动同意剥离 TikTok 的美国业务。

尚不确定 TikTok 是否会彻底从字节跳动剥离,或对其所有权做出其他调整。可以确定的是,TikTok 在海外其他市场的业务不受影响。

上述消息传出后,随后又接连出现了两条令人吃惊的消息:微软将接手 TikTok 的美国业务,几小时后又传出微软暂停收购。

字节跳动大概率保不住 TikTok 的美国业务了,从目前的形式分析,接手的下家大概率是一家美国公司。

TikTok 的美国业务会不会被彻底关停?这不大可能。要知道,上百万美国用户近日已经发出了强烈的反对声音,美国政府如果强令关停 TikTok,这在临近大选之际当然不是个理智的选择。

数据显示,目前 TikTok 在美国的月活用户在 3000 万左右,占全球受众的 5%。

为何微软最合适?

微软这 " 横空一脚 ",是很多人都没料到的。毕竟,它和 TikTok 的主营业务相去甚远,就像是一个嘻哈小鲜肉歌手找下家时签了一个以美声和民族歌唱家为主的经纪公司。

相比之下,红杉资本等风投公司接手倒是看上去顺理成章。风投的好处是,可以继续维持企业的活力,尤其对于顶尖的技术人才,而大公司收购后则有很多不成功的案例。

但是,如果深入了解、仔细分析,微软似乎是对于 TikTok 来说最合理、最合适的买家。

一、没有反垄断顾虑

虽然 TikTok 本质上属于中国企业,但它的母公司字节跳动背后的投资人却有 70% 都源自美国,比如红杉资本 ( Sequoia ) 和泛大西洋投资集团 ( General Atlantic ) 。

微软正是一家实实在在的美国公司,在美国拥有很强大的政治资本,深受国会的信任。这一点,从本周稍早那场备受关注的科技巨头反垄断听证会上就可以窥见一斑——苹果、谷歌、亚马逊、Facebook 都聚齐了,唯独没有微软!

在美国国会经常用来作为质疑理由的、也是最敏感的隐私和数据问题上,微软也被其他科技巨头的声誉好得多。他们甚至拿了很多美国政府的相关合同。

如果微软接手,不但不会出现垄断问题,反而可能促成国会希望看到的多头竞争格局。因为 Tiktok 的美国业务拥有极强的广告 " 吸金 " 能力,微软入局将使得美国社交媒体广告竞争更加激烈,从 " 谷歌和 Facebook 两强垄断 + 亚马逊抢夺份额 " 的格局演变为 " 四强争霸 "。

二、钱足够多

虽然 TikTok 去年才在海外声名鹊起,但这个年轻的视频社交 App 却迅速成长为了一头巨兽,一年的广告收入高达 200 亿美元,每日活跃用户数量多达 4000 万人。

红杉资本和泛大西洋投资集团都已经对接手 TikTok 的美国业务提出了书面提议。他们对这部分业务给出的估值约为其 2020 年预计营收 10 亿美元的 50 倍,也就是 500 亿美元。

相比之下,与 TikTok 业务类似的 Snap 估值为其 2020 年预计营收的 15 倍,差不多在 330 亿美元左右。

如此庞大的体量显然不是等闲之辈有能力接手的。

而微软,是全世界最能赚钱、资金实力最雄厚的顶尖公司之一,市值高达 1.55 万亿美元,账户上也有足够的现金,有能力轻轻松松支付收购费用,而风投公司通常通过狂加杠杆等融资手段来筹集收购资金。

三、技术将助力 TikTok

微软的云计算业务目前处于全球领先地位,技术能力非常强大,这对于 TikTok 主营的短视频来说是一个相当重要的基础设施。

四、并购能力提升

微软集团在兼并收购方面的能力愈加纯熟。

而且,在现任 CEO 纳德拉(Satya Nadella)的带领下,正走在转型道路上的微软在并购领域都偏好 B 端。这也契合 TikTok 提供消费者娱乐内容的定位。对于双方而言,都是不错的选择。

2016 年,微软完成了有史以来最大的一笔交易,以约 260 亿美元收购了领英 ( LinkedIn ) 。两年前,微软又斥资 75 亿美元收购编码合作网站 GitHub Inc.。

这些交易又帮助推动了纳德拉将微软从传统产品转型,专注于云计算等快速增长的领域。

为何其他科技巨头不会出手?

TikTok 的美国业务估值高达几百亿美元,很少有美国公司能够负担得起。而在那些大型科技巨头中,也不是所有巨头都能毫无顾虑地出手收购。

除了微软之外,美国市值最高的另外四朵 " 金花 " 谷歌、亚马逊、苹果公司、Facebook 中的任何一家都有足够的资金向 TikTok 伸出橄榄枝。然而,请别忘记,他们正被国会议员们深深地质疑,存在垄断的嫌疑。一旦收购 TikTok,无异于否认了他们在听证会上有关自己无意垄断的证词。

在严厉的反垄断审查之下,Facebook 数年前对规模较小的竞争对手 Instagram 和 WhatsApp 的收购都被议员们从历史的卷宗里翻了出来。

Twitter 和 Snapchat 的母公司 Snap 以及其他社交媒体公司的估值还不及 TikTok,因此不太可能参与竞标。如果想收购,他们就必须动用股票或使用外部财务杠杆来帮助完成此类交易。而在疫情尚未散去的当下,保存现金而不是花钱收购似乎对于这些公司而言更加重要。

微软有什么好处?

如果微软果真收购了 TikTok 的美国业务,那么,它将是纳德拉身为微软掌门人的职业生涯中最大胆的一笔收购交易,可能会重塑这家科技巨头。

此前,微软更多地专注于商业产品和服务,而收购 TikTok 的美国业务将显著偏离之前的收购路线。

Wedbush 分析师 Dan Ives 非常赞成微软收购 TikTok 的美国业务。他说,这将是微软 " 对消费者社交媒体领域的一次豪赌。"

过去十年,微软一直远离消费者社交媒体这一领域。

Dan Ives 认为,对 TikTok 进行积极的收购或者战略投资将使微软在巨头林立的竞争中崭露头角,并有可能在未来 10 年在消费者业务方面与 Facebook 等其他科技巨头展开竞争。

TikTok 庞大的年轻人用户群与微软最大的消费类业务 Xbox 的用户群有很大的重叠。Xbox 上季度的销售额增长 65%。在疫情期间,Xbox 在那些呆在家里的人当中非常受欢迎,预计今年微软推出一款新的游戏机后,Xbox 的销量将进一步提升。如今,电子游戏越来越多地扮演着社交媒体网络的角色,玩家可以在互联网上进行实时互动和聊天。

显然,对于微软来说,拥有像 TikTok 这样的用户群将是非常有利的。

在这一点上,曾任微软公司副总裁的 S. Somasegar 总结的非常精辟:收购 TikTok 美国业务将令微软实现多元化,这是纳德拉领导下的微软尚未做到的。

现在担任西雅图风险投资公司 Madrona venture Group 董事总经理的 S. Somasegar 还说,有一个因素与之前的收购是一致的。

" 如果你看看微软过去五年左右的重大收购,共同的特点就是获得一个充满活力的客户社区。这对微软社区来说至关重要,也是一个新的业绩增长点。"

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