现代快报讯（记者 谷伟 文 / 摄）9 月 22 日，中国第二大酒店集团华住集团在港上市，发行价 297 港元，首日上涨 4.71%，以 311 港元报收，总市值达 928 亿元。值得注意的是，就在港股上市前夜，去年曾做空波司登的机构博力达思研究发布卖空报告，称华住通过未披露的关联交易隐瞒了经营费用，2019 年虚增利润 20 亿人民币。对此，华住集团回应表示，该报告没有依据，包含许多错误、未经证实的陈述以及对公司业务和运营的误导性结论。

△南京一家全季酒店

上市首日涨 4.71%，季琦身家超 290 亿元

华住集团前身 " 汉庭酒店集团 "2010 年 3 月在美国纳斯达克上市。9 月 21 日，其美股下跌 3.66%，报 40.48 美元，总市值 128.5 亿美元。今年以来，华住已是第四家赴港二次上市的中概股。

9 月 22 日，华住集团以 305 港元开盘，较发行价 297 港元上涨 2.69%。随后，华住股价迅速拉升，全天大部分时间涨幅在 5% 左右波动。截至收盘，华住集团港股报 311 港元，涨幅 4.71%。两地总市值达到约 928 亿元人民币。

招股书显示，华住集团旗下拥有汉庭、宜必思、全季、桔子、漫心、花间堂等 17 个酒店品牌。截至今年上半年末，华住旗下共有 6187 家在营酒店，包括 758 家租赁及自有酒店，以及 5429 家管理加盟及特许经营酒店，合计客房数量达到 59.92 万间。另外，公司还在另外开发 2375 家新酒店，包括 54 家自营以及 2321 家加盟酒店。

△华住集团业绩。数据来源：公司招股书

2017 年到 2019 年，华住集团分别实现营收 82.29 亿元、100.63 亿元、112.12 亿元，净利润 12.28 亿元、7.27 亿元、17.61 亿元。不过，受疫情影响，今年一季度公司净亏损 21.35 亿元，营收同比下降 15.7%。公司预计，今年将在国内关闭约 350 家至 450 家酒店，上半年已有 43 家酒店因疫情而关闭。

但公司表示，3 月至今，其复苏幅度已超越同业。截至 6 月底，约 96% 的 Legacy Huazhu 酒店已恢复运营，6 月初的入住率约为 83%，约 79% 的 Legacy DH 酒店已恢复运营，入住率约为 29%。

1966 年出生的公司创始人、董事长季琦，为公司最大股东，持股比例 33.53%，发行后约控制 31.37% 的投票权。永冠、雅高分别持股 24.36% 和 5.23%。

季琦此前曾参与创办携程和如家，是公认的创业传奇。2005 年，季琦三次创业，创办华住前身汉庭酒店，并在 2010 年赴美上市。在 2020 年胡润全球富豪榜上，季琦以 32 亿美元身家排名第 837 位。华住在港二度上市后，季琦持股市值超过 290 亿元。

遭博力达思做空，回应称报告无依据

△博力达思研究官网截图

就在港股上市前一天晚上，华住集团却遭到做空机构突袭。去年曾做空波司登的博力达思研究，周一晚间发布报告称，华住通过未披露的关联方交易隐瞒了经营费用，2019 年虚增了 20 亿元人民币的利润。另外，中国商务部注册显示，截至 2019 年，仅存在 3020 家独立特许经营商，比华住声称的 4930 家经特许经营 ( 特许经营 ) 酒店少了 37%。博力达思研究认为，与提交给美国证券交易委员会和港交所文件中的数据相比，华住产生的利润和持有的固定资产都明显较少。

据此，博力达思研究表示将做空华住，认为其股价应该远低于当前水平。报告发布后，华住美股一度跌逾 6%，不过尾盘回升，最终跌幅 3.66%。

9 月 22 日，华住集团在港交所披露自愿公告表示，基于对博力达思报告的初步审查和评估，公司认为该报告没有依据，包含许多错误、未经证实的陈述以及对公司业务和运营的误导性结论。

资料显示，博力达思研究（Bonitas Research）由沽空机构格劳克斯创始人 Matthew Wiechert 创立。此前，博力达思研究还曾做空过浩沙国际、恒安集团、和信贷等公司，给出的目标价都是 "0"。不过从 " 战绩 " 来看，只有恒安国际在报告发布当天跌幅近 6%，其他两家当日并未出现明显大跌。

去年 6 月 24 日，博力达思研究发布做空报告，认为羽绒服龙头波司登自 2015 年起虚增了 8.07 亿人民币的净利润，其股票 " 最终将毫无价值 "，波司登港股应声大跌 24.78%，随后在当天上午 11 点 16 分起停牌。

第二天，波司登发布澄清公告并复牌，针对博力达思的四点质疑一一澄清。而多家本土券商也表示声援，中信证券火速给予波司登买入评级，并表示其股价还有超过 40% 的上涨空间。当天波司登股价反弹 15%。随后，博力达思再度发布做空报告，但并未能阻挡波司登进一步反弹。

（编辑 王鹏）