财联社 10-26
特斯拉未来两年资本支出再调升 环球持续扩产放量 关注这两条主线
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据美国证券交易委员会报告,特斯拉公司表示,未来两个财年的资本支出预期将再度分别增加至 45 亿美元和 60 亿美元。

兴业证券观点称,2020 年是特斯拉实现全球交付量放量增长的重要年份。Model Y 产销持续放量,中、欧大区 Model 3 需求强劲。国产磷酸铁锂版电池 Model 3 降本降价,再次降维打击,进一步扩大了市场空间。

2020 年 10 月 22 日,特斯拉公布了 2020 年三季报,营收、净利均创历史新高,实现了五季度连续盈利。三季度特斯拉整体毛利率达 23.5%,其中汽车销售业务(扣除积分、租赁后)毛利率为 22.9%,毛利率水平超市场预期。

目前,特斯拉仍维持 50 万辆交付量的年度目标,弗里蒙特、上海超级工厂纷纷扩产,柏林、奥斯汀工厂也正在加速建设中,预计明年投产。其中美国弗里蒙特工厂预计将于今年年底或明年年初达到满产状态;上海工厂也已增加第三个生产班次。

2020 年第三季度,特斯拉的资本支出达 10.05 亿美元,环比增加 84.1%。环比大幅提高主要系德国柏林工厂基础厂房建设基本完工,机械设备陆续进场;美国奥斯汀工厂开启建设;以及美国弗里蒙特及中国上海工厂持续扩产所致。

不断上调的资本支出预期背后是大量的现金流。2020 第三季度,特斯拉实现自由现金流为 13.95 亿美元,持有现金及现金等价物 145.31 亿美元,兴业证券观点认为,特斯拉手握巨额现金,能够同时满足公司在电池制造和整车扩产两个领域的资本需求,实现产能快速扩张。

其认为,伴随特斯拉国产化大放量与全球放量,相关产业链有望充分受益。推荐关注宁德时代、LG 化学 - 特斯拉产业链。

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