ZAKER新闻 07-22
法拉第未来上市,盘前涨超40%!贾跃亭有“未来”了?
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法拉第未来还是法拉第 " 不来 "?

7 月 22 日,通过与 PSAC 合并,法拉第未来(FF)将正式登陆纳斯达克,今日盘前不断走高,一度涨近 50%,截至发稿,涨幅为 38%。

受乐视爆雷和贾跃亭信誉崩塌的影响,早在 2017 年就推出第一款车的 FF 一直处于资金不足的困境之中,迟迟无法量产,更别说大规模投向市场了。

在特斯拉、蔚来等一众造车新势力不断崛起、跨界造车企业不断加大投入的时代,FF 的上市或许能快速推动车型的量产和交付,但市场可能不会像四年前那么买账了。

" 未来人 " 贾跃亭的两面性

说起贾跃亭和它的乐视帝国,相信很多人脑海中出现的都是 " 负债 "、" 造假 "、" 退市 " 和 " 强制执行 " 等关键词,也可能是类似 " 下周回国 " 和 " 为梦想窒息 " 的噱头。

的确,市值一度冲上 1700 亿元的乐视突然跌落 " 神坛 ",坑惨了大量投资者、供应商,自掏腰包入股乐视影业的明星们也损失惨重。

2020 年 7 月 21 日,进入 A 股市场 10 年的乐视网正式退市,退市时的总市值较巅峰时期蒸发了 99% 以上,股价仅是最高值的零头。网络上有人不禁调侃,世界上最远的距离是,五年前,我买了乐视,而你买了茅台。

贾跃亭本人也多次被列为失信被执行人和限制高消费,今年 4 月中旬,中国证监会发布市场禁入决定书,决定对贾跃亭、杨丽杰(时任乐视网财务总监)采取终身证券市场禁入措施。

回看贾跃亭的创业和发家史,不难看出,他对风口和资本倾向的把握十分精准,甚至可以提前好几年进行布局,因此,有媒体称其为 " 未来人 "。但或许正是因为眼光太过超前,又没有足够的资金兜底," 暴雷 " 的多米诺骨牌才会彻底摧毁这位 " 未来人 " 一手建立的商业帝国。

2020 年至今,新冠疫情影响了很多国家的经济发展,但不少公司却迎来了 " 爆发期 ",小米今年第二季度手机销量超越了苹果,首次晋升全球第二,蔚来、小鹏等造车新势力交付量屡创新高,居家隔离等措施也让长视频平台爱奇艺的用户数大幅增长。

这样看来,近两年的风口似乎都围绕在 " 手机 + 视频 + 造车 " 等领域,而这些,恰巧都是 " 未来人 " 贾跃亭当年陆续有所布局的业务。

乐视成立于 2004 年,算是 YouTube、优酷和 B 站等视频平台的老大哥。

成立后的 5 年中,其他视频网站还在靠盗版发财的时候,乐视就已经在大规模屯版权和采取正版付费订阅策略。当其他玩家逐步重视起版权时,乐视已经建立起强大的护城河,玩家们只能选择从乐视 " 进货 ",做它的内容分销商。通过走在视频行业的前方,乐视实现了 " 横空出世 "。

2010 年,乐视在创业板上市,成为当时国内唯一的上市视频网站。2013 年时,乐视与小米同时进入智能电视市场,据媒体报道,第二年乐视电视的销量就达到 150 万,是小米的三倍。

此后,通过云计算技术把电视、手机、汽车、内容、体育、金融等多领域业务融为一体,贾跃亭逐步打造起乐视的生态体系," 生态化反 " 模式在当时更是火得一塌糊涂。

这与小米的 " 生态链 " 模式有些类似,简单地说,就是推出各类产品,用自己的系统和账户打通,增加用户对自家产品的依赖性。目前,小米港股的股价已经是发行价的逾两倍,这在一定程度上印证了 " 生态链 " 的合理和可行性。

乐视此前的股价表现也十分亮眼,2015 年,其股价一路走高,市值一度达到 1777 亿元。

所谓成也萧何,败也萧何,资金终究无法撑起野心,2016 年," 蒙眼狂奔 " 的乐视生态资金链问题集中爆发,并由此陷入债务危机。十年财务造假、欺诈上市的遮羞布被扯下,也让众多供应商、投资者损失惨重。

2017 年,贾跃亭宣称为了实现 FF 91 量产而前往美国,并表示将辞去乐视 CEO 的职位,将一地鸡毛和 " 下周回国 " 的梗留在了国内。

然而,四年过去了,FF 91 仍未量产。

FF:人在家中坐,祸从天上来

FF 为 2014 年贾跃亭和特斯拉前高管共同成立的公司,彼时的他应该没想到,这会成为自己翻身的最后一根 " 救命稻草 "。

2015 年 12 月,FF 就宣布投资 10 亿美元在内华达州建厂,这一年,也是乐视股价走上巅峰时期的一年。

2017 年 1 月,FF 的第一款量产车 FF 91 在美国拉斯维加斯国际消费电子展(CES)上亮相。FF 的团队由特斯拉、宝马、法拉利、SpaceX、谷歌等汽车和科技行业的员工组成,研发这款全新车辆的时间低于 5 年的平均周期,再加上极具未来感的设计和性能,FF 91 一经发布就吸引了不少行业内外的注意。

彼时的 FF 员工和市场都认为 FF 会按照原计划在 2018 年实现新车的量产,但随着乐视爆雷和贾跃亭个人信誉受影响,FF 的融资之路也坎坷了许多,2017 年全年仅进行了一次融资,金额为 9 亿美元。

在 2018 年,FF 获得恒大 20 亿美元的战略投资,这给了 FF 91 快速量产的可能性,但短短的一个月内,FF 就消耗了 8 亿美元,此后,两家公司也在 " 是否要引入更多投资者 " 等问题上出现分歧,恒大不再进行投资,FF 量产的计划再次被打断。

想必 FF 当时也没想到,恒大之后会投入重金自己造车,成为 FF 直接的竞争对手。

去年 12 月,FF 在珠海成立全资子公司,注册资本 2.5 亿美元,这被不少媒体解读为 FF 与国内车企合作量产 FF 91 的前兆。

今年 1 月,吉利发布公告称,参与了 FF 上市的少量投资,还探讨了向其提供代工服务的可能性。

然而,FF 显然想要筹集到更多资金确保量产的进度,6 月 25 日,FF 宣布与特殊目的收购公司 PSAC 的合并上市文件生效,后者的股东于 7 月 20 日举行了特别会议,批准与 FF 的合并交易,FF 或将筹集 10 亿美元的资金。

特殊目的收购公司(SPAC)是一种为公司上市服务的金融工具,这类公司通常只有现金,没有实业和资产,可通过投资合并想要上市的企业,帮助其达到快速上市融资的目的,要求也比普通的方式少一些。

近两年,除了比特币,SPAC 可以算是美国资本市场的另一个 " 爆品 " 了,电动汽车公司 Lucid、卡车界特斯拉 Nikola 都采用了这种方式 " 借壳上市 "。

FF 方面表示,FF 91 将于上市后的 12 个月内推出,其位于加州汉福德的工厂预计在 2021 年底前建成,年产能达 1 万辆。

FF 91 到底香不香?

最初亮相时,FF 91 无疑是给了市场一个惊喜,这辆当时被称为 " 史上最强性能 " 的量产电动车极具科技感和运动感,百公里加速时间约为 2.4 秒,续航里程可达到 700 公里(NEDC),这在当时都是 " 顶流 " 的水平。

但目前的新能源车市场竞争激烈," 老大哥 " 特斯拉不断下探中端价格区间的同时,也在持续推出高端车型。

目前特斯拉中国官网的在售车型中,价格最低的一款为 Model Y 标准续航版(27.6 万元),价格最高的则为 Model S Plaid 版(105.999 万元),据媒体报道,FF 91 在国内的售价或为 200 万元,因此,ZAKER 新闻将 FF 91 和 Model S Plaid 版的价格和基本数据做了一个简单的对比。

从表格中可看出,Model S Plaid 版在百公里加速时间和最高时速都已经 " 碾压 "FF 91,后者在续航里程则仍保持一定优势。目前 FF 还未官宣 FF 91 的售价,但如果真的将价格设定在 200 万左右,市场的接受度可能不会过高。

FF 官网和 App 显示,FF 91 已开始接受预定,订金为 5 万元,在签署车辆销售合同前,可随时取消预订,订金也将全额返还。

ZAKER 新闻发现,目前 FF 的 App 上的内容主要是在介绍 FF 91 和为上市造势,

有趣的是,乐视视频 App 下方的宣传语已经由之前的 " 老板造车美利坚 " 变为 " 为人立志当高远 ",似乎也是在暗示贾跃亭造车的 " 高远志向 " 快要实现了。

FF 此前通过社交媒体宣布,将于 9 月 21 日在洛杉矶举办投资者日活动,将对 FF 91 进行展示,并安排试乘试驾,同时还会披露有关 FF 81 的更多信息,据悉该车型将下探 30 万元的价格区间。

从高端做起,再用更亲民的车型逐步扩大用户规模,这一发展路线与特斯拉有些相似,或许也将给特斯拉和国内一众造车新势力带来压力。

值得注意的是,2020 年时,贾跃亭已经把个人持有的 FF 股权转入信托,归债权人持有,此次 FF 的上市融资给债券人们带来了一丝希望,但 10 亿美元(约为人民币 65 亿元)是否就能保证量产和交付,还是只是给债权人 " 画饼充饥 " 仍未知。

毕竟,最新一轮融资额达到 260 亿港元(约为人民币 217 亿元)的恒大汽车也要到明年才能实现大量交付,定位超高端豪华的 FF 91 还需要等多久呢?

ZAKER 新闻出品

文 / 鲍星娃

编辑 / 曾宪天

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