BusinessCars 2021-12-01
发出退市警告,美国人才知道FF是造车骗局?
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如果 FF 日真能回归国内,对于是否有更好的前景还是令人窒息,显然大家早已心知肚明。

虽然今年法拉第未来(以下简称 "FF")用了 " 八百个 " 好消息来证明自己已经开足马力正在造车,但由于未按时公布 2021 年三季度财报,FF 正面临着被摘牌的危机。

不过纳斯达克也给了法拉第未来例外的条件,称其如果在三季报到期起的 180 个自然日内重新提交财务报表,那么其上市的合规性就可得以恢复。

据悉,按照纳斯达克上市规则第 5250(C)(1)条规定:所有纳斯达克上市公司必须在规定时间内通过 EDGAR 系统或其他监管机构,及时向委员会提交所有要求的定期财务报告。如果过期仍未提交,就会收到美国证券交易委员会的退市警示函。

法拉第未来内部人士解释,之所以未在规定期限提交财报,是因为近期知名做空机构 J Capital Research 就 FF 发布了一份的沽空报告。公司正在进行调查,以回应做空机构的指控。在调查结束前,将无法公布财报,而调查结束的时间目前还无法确定。

今年 10 月 7 日,J Capital Research 发布了一份长达 28 页的做空报告,对 FF 的研发投入情况、投产能力、资本运作表现以及创始人贾跃亭本身进行了多项质疑。

做空报告显示,FF 此前承诺在中国和美国五个地点建立 6 所工厂,但是至今这份计划并没有落实。而且 FF 承诺在 7 个月内重新启动并开始生产的美国汉福德工厂也没有什么实质性的进展。

划重点,J Capital Research 得出的结论是 FF 公司一辆车都卖不出。

对于 J Capital Research 发布的做空报告,贾跃亭在朋友圈表示,该做空机构言论是冷饭热炒,无稽之谈,并表示该机构已经不是第一次被打脸了。

随后,法拉第未来相关人员也表示,自上市之后,FF 在产品力提升、产品测试、供应链、生产制造、销售、业务拓展等领域已取得了重大进展,当然也对做空报告做出了回应。

例如 10 月 15 日,FF 美国汉福德工厂生产设备安装完成,2022 年 7 月按时交付目标的完成。11 月 10 日,FF 宣布收到了由加州汉福德市汉福德工厂主生产车间的最终生产使用资质。与此同时,FF 也在加大汉福德工厂以及其他职能部门的招聘力度,如工程、供应链、设计、市场、品牌、销售及其他领域等。

与此同时,FF 还不断放出已经在中国市场落地的 " 风声 "。9 月,FF 中国区高管团队首次集体亮相。中国区高管团队由 FF 中国 CEO 陈雪峰带领,高管团队成员大多拥有豪华车企以及互联网和科技公司背景,FF 中国员工也大多拥有一线车企和互联网科技公司背景。

当时,FF 还公布了 FF 91 在国内的销售及渠道策略,称 FF 已成功打造了线上线下融合的生态 O2O 直销模式,通过在线平台(FF Intelligent App 及 FF.com)、FF 自有门店、合作伙伴自有门店和展厅,形成轻资产的销售网络。

所以,针对 J Capital Research 的做空,FF 还专门成立了一个由独立董事组成的特别委员会,以调查相关指控。

但显然市场更相信该机构的调查结果,该消息释放后,FF 股价迅速下跌,11 月 26 日报收 6.17 美元 / 股,最新市值为 20.01 亿美元,较今年 7 月股价发行时的 45 亿市值大幅缩水逾五成。

当然被做空机构盯上一般情况下没什么好事, 让人记忆犹新的是在 2020 年,美国著名的做空机构浑水调研公司(Muddy Waters Research)发布瑞幸咖啡的做空报告,将其在 2019 年第三季度和第四季度的财务报告中作假一事公之于世,也因此引发了随后瑞幸的退市。

如果这次 FF 最终被强制退市,对其最直接的影响便是对于股票流通性的打击,股价大幅下跌,公司市值大量蒸发。对于公司管理层和员工而言,可能被迫缩减经营规模,公司人员将会面临着裁员或者结构性调整。

而对于投资者和消费者而言,像 FF 这样前景本就并不明朗的公司,可能会对于公司后续运营以及公司品牌产生质疑和不信任,从而导致公司退市后再融资的困境,影响公司的后续经营。

其实在美国退市的中国企业有很多,除了此前的瑞幸之外,首家赴美上市的中国企业———华晨汽车曾开创了中国企业在美国上市先河的老牌汽车股,就因为交易不景气,公司股票交易量在萎缩,但公司却仍要为挂牌交易支付包括审计等在内的一大笔开销等原因,在上市 10 多年之后从纽交所退市。

另外,目前哪吒汽车的新投资人,周鸿祎所创办的奇虎 360 也曾在美国经历了上市到退市的风波。不过 360 是主动申请从纽约证券交易所退市,当时的主要原因包括:与全球交易量相比,中芯国际 ADS 交易量相对有限;以及维持 ADS 在纽约证券交易所上市将带来较重的行政负担和较高的成本等。

但业内人士也认为,被做空公司盯上导致此后的强制退市主要还是由于部分中国公司本身存在的问题给了做空者以可乘之机。

投资者从质疑某一家公司逐渐发展到质疑整个中国企业的质量及其真实性,公司的市值不断下降,流通性减弱,股价暴跌,最后不符合交易所要求而被交易所摘牌,或者被 SEC 强行停止交易,退至粉单市场,或是主动寻求私有化。

虽然在美国市场不被看好,但回归国内极有可能实现倍数级的增长。

以分众传媒为例,分众传媒在美国的上市市值是 165 亿人民币,退市后登陆 A 股,市值暴增至 2000 亿,增长了 13 倍,而分众传媒董事局主席江南春身价也增值到 535 亿人民币。公司股票在美国市场和中国 A 股市场市值的巨大价差使得这些公司趋之若鹜。

不过如果 FF 日后真能回归国内,对于是否有更好的前景还是令人窒息,显然大家早已心知肚明,但现在摆在 FF 面前最大的问题是如何交出一份看似完美的财报。

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供应链 美国 纳斯达克 法拉第未来 互联网
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