和讯网 09-20
9月LPR报价均与上月持平 四季度5年期调降可期
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9 月 20 日,央行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率(LPR)为 1 年期 3.65%,5 年期以上 4.3%,均与上月持平。以上 LPR 在下一次发布 LPR 之前有效。

在 8 月 LPR 报价已非对称下调、9 月 MLF 利率维持不变、银行净息差持续承压的情况下,本月 LPR 报价不变符合市场预期。

不过,多位业内人士均认为,四季度 5 年期 LPR 仍然存在调降可能。

9 月 LPR 报价未变符合市场预期

当月 LPR 报价没有变化,一方面是因为 LPR 利率与 MLF 挂钩,在 9 月 MLF 利率未做调整的背景下,当月 LPR 报价的定价基础没有发生变化;另一方面,由于内外政策错位,稳汇率重要性提升,美联储等大幅加息预期进一步强化,制约国内降息空间。

民生银行 ( 600016 ) 首席经济学家温彬认为,9 月 LPR 报价下调的空间不足。

究其原因,温彬表示,今年疫情冲击反复、经济下行压力加大,在让利实体和信贷供需失衡下,银行资产端收益率不断下行;二季度以来,由于存款定期化较为严重,导致存款成本降幅明显低于贷款,银行净息差收窄压力进一步加大。银保监会数据显示,二季度商业银行净息差为 1.94%,较一季度环比继续收窄 3BP,同比大幅收窄 12BP。

目前,信贷供需矛盾依然较大,今年 1 年期、5 年期 LPR 从 3.8%、4.65% 降至 3.65%、4.3%,已分别累计下调 15BP、35BP,在明年一季度重定价之后,将会对银行营收形成较大挤压。因此,在 8 月 1 年期、5 年期以上 LPR 已分别下调 5BP、15BP 的情况下,9 月再次下调 LPR 的动力和空间不足。

温彬补充表示,在当前低利率市场环境和银行业净息差不断收窄的趋势下,进一步管控负债成本也成为各家银行稳息差的重要发力点。为此,近日六大行和多家股份行均发布公告宣布下调存款挂牌利率,打开了存款利率持续下行的空间,有助于更好的控制负债成本、稳定银行经营。

四季度 5 年期 LPR 报价下调空间仍存

虽然本月 LPR 报价未变,但展望未来,多位业内人士均表示,四季度 5 年期 LPR 报价下调可期。

一方面,8 月数据显示,受上年同期基数下行带动,楼市销量同比降幅收窄,但与 7 月相比并未出现明显改善;进入 9 月,高频数据显示 30 个大中城市楼市销量进一步下滑,传统 " 金九 " 开局不及预期。东方金诚分析师王青认为,除疫情带来的短期波动外,房地产下滑是去年下半以来经济下行压力的一条主线。因此,接下来为引导楼市尽快企稳回暖,持续下调居民房贷利率是关键所在。

王青指出,当前房贷利率已处于历史低点附近,在经历二季度的大幅下调后,多地房贷利率已降至 5 年期 LPR 报价决定的最低值附近。接下来为推动房贷利率进一步下行,需要 5 年期 LPR 报价先行下调。

另一方面,在市场利率下行背景下,9 月 15 日起国有大行启动新一轮存款利率下调,其他银行正在跟进。这将有效降低银行资金成本,为报价行下调 LPR 报价加点提供动力。可以看到,今年 4 月首轮存款利率下调后,5 月 5 年期 LPR 报价即曾单独下调 15 个基点。综合以上,东方金诚宏观研究团队认为 10 月 5 年期 LPR 报价有可能再度下调 10-15 个基点。

(责任编辑:王晓雨 )

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