山东经济报道 09-21
实体经济贷款利率创历史低位,未来5年期LPR报价下调概率较大
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记者 | 戴岳

在 8 月 LPR(贷款市场报价利率)大幅调降后,9 月 LPR 重回稳定。

9 月 20 日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,1 年期 LPR 为 3.65%,5 年期以上 LPR 为 4.3%,均与上次相同。

经导特约评论员、泰山产业领军人才、山东财经大学当代金融研究所所长陈华教授在接受经济导报记者采访时表示 ,"9 月 LPR 报价不动符合市场普遍预期。最近国有行新一轮存款利率下调 , 随后不少股份行都跟进下调 , 在此带动下 , 未来 5 年期 LPR 报价下调概率较大 "。

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9 月 LPR 报价符合市场预期

经济导报记者注意到,自 2019 年 8 月新 LPR 报价改革以来,LPR 报价少见连续两个月下调。随后,最新一期 LPR" 按兵不动 "。

"9 月中期借贷便利操作利率与上月保持一致,说明 LPR 报价基础未发生变化。" 银行业人士张然对经济导报记者表示。

8 月下旬以来,与 LPR 报价加点密切相关的 DR007 ( 七天期回购利率 ) 和商业银行 ( AAA 级 ) 1 年期同业存单到期收益率均有小幅上行,加之最近未实施降准,新一轮商业银行存款利率下调刚刚启动,近期银行边际资金成本变化等因素也未对报价行下调 LPR 报价加点提供较强动力。由此,9 月 LPR 报价不动符合市场普遍预期。

东方金诚首席宏观分析师王青表示,考虑到 8 月稳增长接续政策持续出台,其中降低实体经济融资成本是一个重要发力点,加之 8 月 LPR 报价下调效应逐步体现,判断 9 月 LPR 报价持平不会影响实体经济融资成本下行势头。

光大银行宏观分析师周茂华表示,目前,国内实体经济贷款利率创出历史低位,金融部门持续加大实体经济薄弱环节领域支持,同时积极调降金融服务费等助力稳增长。

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多银行跟进利率下调

经济导报记者注意到,为支持楼市尽快企稳回暖,近期银行开始新一轮存款利率下调。9 月 15 日,中农工建交邮储六大银行下调三年期存款利率 15 个基点,其他期限 10 个基点,部分股份行、城商行也下调了存款利率。

不过,经济导报记者通过走访发现,目前山东省内大部分城商行挂牌存款利率还尚未有变动。青岛银行理财经理张晗对经济导报记者说," 多家银行存款利率已下调,我行暂未调整存款利率。一年定期存款 1 万起,年利率 2.25%;三年定期存款 5 万起,年利率 3.4%。"

普益标准研究员王高鹏告诉经济导报记者,银行下调存款利率的原因,主要与 2022 年 8 月 22 日 LPR 下降直接相关,此次本质上是 8 月 LPR 调降后,银行面对资产端利率的下降,主动在存款端依据新的 " 存款利率市场化调整机制 " 进行了跟随式调降,下调幅度与 LPR 下调保持一致," 为了推动稳增长政策、鼓励消费、推动资金流向实体经济,也需要银行下调存款利率。"

有业内人士表示,在此带动下 10 月 5 年期 LPR 报价下调概率较大。

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5 年期 LPR 报价下调概率较大

那么,未来 LPR 的走势将如何呢?

在稳增长背景下,接受经济导报记者采访的多位业内人士认为,未来我国货币政策仍有发力空间。

王青认为,近期各主要银行下调存款利率,负债成本降低有助于银行压缩加点,LPR 继续下降的可能性仍然存在。其中,短期内,5 年期以上 LPR 报价或再度单独下调。

普益标准研究员孙圣钦告诉经济导报记者,中长期看,利率中枢将下移。当前处于经济结构转型过程中,宏观环境将伴随利率中枢的缓慢下行:从实体融资角度看,商业主体需要低利率的呵护;而从预期回报角度看,经济增速降档,在稳定的通胀环境下,市场的预期回报也将匹配趋势的下行。中长期来看利率走势将呈现中枢下移的特征。

" 由于贷款利率持续下降,银行净息差压力加大,未来存款利率也会进一步走低。" 融 360 数字科技研究院分析师刘银平对经济导报记者表示," 不过银行根据市场情况自主下调存款利率的动力不强,存款利率下调主要还是靠自律机制引导、大中型银行牵头,从而带动整个银行业存款成本率下行。"

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房贷利率或延续下行

那房贷利率走势又会如何呢?

" 当前房贷利率已处于历史低点附近,但与企业贷款利率对比还处于偏高水平。消费者都是用脚投票的,近期就出现了房贷提前还款潮。推动房贷利率进一步下行,就需要 5 年期 LPR 报价下调。" 张然对经济导报记者表示,引导存款利率下行,降低银行资金成本,增加报价行下调 LPR 报价加点的动力是优先选择。

从 8 月数据看,受上年同期基数下行带动,楼市销售同比降幅收窄,但与 7 月相比并未出现明显改善。进入 9 月,高频数据显示 30 个大中城市楼市销售进一步下滑,传统 " 金九 " 开局不及预期。王青表示,接下来为引导楼市尽快企稳回暖,持续下调居民房贷利率是关键所在。预计 9 月新增企业贷款利率将续创历史新低,新增居民房贷利率也将延续下行。

2022 年 9 月贝壳研究院监测的 103 个重点城市数据显示,主流首套房贷利率为 4.15%,二套利率为 4.91%,分别较上月回落 17 个、15 个基点;受 8 月 5 年期以上 LPR 下降的影响,9 月百城房贷利率均有所下调,截至 9 月 19 日,已有 86 城房贷主流利率低至首套 4.1%、二套 4.9% 的下限水平。

" 地产信用收缩的环境依然没有根本性改变,经济缺乏较强的自发性修复能力,因此央行很难大规模收紧流动性,纵使当前利差水平处于相对极端的状态,利率的上行调整大概率有限。" 孙圣钦分析道。

王青表示,鉴于未来一段时间国内通胀形势温和可控,在经济基本面回暖支持下,人民币汇率出现脱离美元走势的快速贬值风险不大,年底前下调政策利率并不存在实质性障碍。10 月,5 年期 LPR 报价也有可能再度下调 10-15 个基点。

编辑 | 王雅洁

版权 | 山东财经报道

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