在 2023 年 AIGC 浪潮驱动之下，美图公司（01357.HK）美图设计室、开拍等影像生产力工具迎来大爆发，业绩不仅实现了扭亏，还超过部分券商的业绩预期。

在业绩持续修复之际，过去那个什么都敢下注的美图，似乎又回来了，近日拟斥资 3.1 亿港元收购常年亏损的 " 站酷网 "。

那个熟悉的美图回来了

回顾过往，美图的发展从来不缺话题，热衷于 " 折腾 " 是其最大的特色。

资料显示，美图公司成立于 2008 年，依靠 " 颜值经济 " 鼻祖级应用美图秀秀强势崛起，其后于 2013 年推出了第一款美图手机（MeituKiss），一举填补了智能手机市场中美颜自拍功能的空缺，深受当下用户的喜爱。

2013 至 2018 年期间，美图亦陆续推出 M 系列、T 系列、V 系列四个系列的美图手机。不过，从软件到硬件的跨越式布局，美图根本没有足够的硬实力来支撑，在行业日益激烈的市场竞争中，最终败下阵来，于 2019 年草草收场。

作为有目共睹的 " 追风少年 "，美图还先后涉足电商、社交、美妆、金融贷款等领域，但无一例外都失败收场，也一度被外界戏称 " 不务正业 "。

其中，备受争论的还有 " 炒币 "。据悉，美图是于 2021 年加入币圈，此后多次宣布购买虚拟货币，想借此 " 逆风翻盘 "，但最终事与愿违，险些被掩埋。据历往公告显示，美图公司于 2021 年、2022 年分别产生加密货币减值亏损为 2853.3 万元、2.85 亿元，仅 2 年时间合计减值亏损超 3 亿。

在加密货币上的投资损失进一步加重了美图亏损。据财报显示，公司实现拥有人应占净亏损由 2021 年的 4097 万元增长至 2022 年的 4451.4 万元。

当然，历经多年的摸爬滚打，美图公司并非一无所获，其在增加高级订阅服务并进军 SaaS 赛道的布局上已取得相当不错的成绩。

2019 年起，美图秀秀、美颜相机等美图公司旗下应用开始推出 VIP 订阅业务，满足了用户在图片美化、拍照摄影、视频美化等服务的高级需求。

此后，基于过去 C 端的技术、应用场景的积累，美图开始借助用户基础延伸美丽产业业务，进军 SaaS 赛道，押注 B 端市场。

截至 2022 年，美图 VIP 订阅业务收入 7.82 亿元，同比增长 57.4%，超越在线广告业务，成为公司营收主力军；期内 SaaS 及相关业务增长迅猛，收入同比暴增 10.93 倍至 4.63 亿元，同时实现扭亏为盈。

然而，打响美图翻身之战的并非 SaaS，而是 AIGC。

2023 年，伴随 Chat GPT 概念的大火，AIGC 成为资本市场宠儿，受到百度、华为、阿里巴巴等一众互联网大厂和科技公司的追捧。

在行业大风口下，美图抓住了应用场景的核心需求，2023 年一口气推出了七款 AIGC 产品，覆盖了视觉创作、商业摄影、专业视频编辑、商业设计等领域。

自加入 " 百模大战 " 以来，美图步履不停，持续推出多款产品上线，为提升公司月活跃用户数和 VIP 会员数的增长作出了有力贡献。

截至 2023 年 6 月底，美图月活跃用户数已达 2.47 亿人，同比增长 1.7%；付费用户数超 720 万人，同比增长 28.6%；付费渗透率约为 2.9%，而一年前则为 2.0%。

有了 AIGC 的加持，美图业绩面也迎来好转。

2023 年上半年，公司实现股东应占溢利 2.28 亿元，而去年同期亏损 2.66 亿元，实现扭亏为盈；2023 年全年，公司预计实现拥有人应占净利润 3.4 亿元至 3.9 亿元，同比增长约 260% 至 310%。

值得注意的是，在业绩持续修复之际，过去那个什么都敢下注的美图，似乎又回来了，拟斥资 3.1 亿港元收购常年亏损的 " 站酷网 "。

为何投资亏损的站酷网？

2 月 2 日，美图发布公告，宣布公司全资子公司 Meitu Investment Ltd 收购站酷网全部股本，总代价为 3,964 万美元 ( 约 3.1 亿港元 ) 。其中，约 1778.42 万美元主要通过发行约 5299.22 万股代价股份支付，而剩余约 2185.63 万美元则将以现金支付。

据介绍，站酷网聚集了来自全球 300 多个城市的设计师、摄影师、插画师等视觉创意从业者，拥有近 1700 万注册用户。

但盈利方面，站酷网依旧处于亏损阶段。根据公告显示，截至 2023 年 11 月 30 日止 11 个月，站酷网税前及税后亏损分别为人民币 1621.6 万元及 1621.9 万元。

那么，美图为何收购一家亏损的站酷网呢？

美图表示，收购完成之后，将会对美图的影像及设计产品业务之发展带来巨大协同效应，特别是构建 MiracleVision 视觉大模型生态及护城河。

在美图的 AIGC 产品当中，AI 视觉大模型 Miracle Vision ( 奇想智能 ) 可谓关注度最高。

据悉，Miracle Vision 强调艺术与科技并重，聚焦在亚洲人像摄影、国风国潮以及商品设计这三个垂直的领域，能够在所有类别中生成高质量的图像。

为更贴近用户需求，美图于 2023 年 10 月，还发布全新自研 AI 视觉大模型 Miracle Vision ( 奇想智能 ) 3.0 版本，应用于美图旗下影像与设计产品。两个月之后，公司又发布了 Miracle Vision（奇想智能）4.0 版本，切入文生视频赛道，成为公司在 AIGC 赛道脱颖而出关键驱动力之一。

因此，收购站酷网，美图则意在进一步整合站酷网的创意资源和用户基础，为 Miracle Vision 模型商店注入更多优质内容和创新动力，还将帮助美图在专业设计领域进行业务扩展，在版权和共创等方面增强美图公司的服务能力。

对于收购站酷网投资者态度不同观点，有投资者认为，收购站酷网有利于提升美图在 AIGC 赛道整体实力，有利于公司长远发展；亦有投资者认为，收购尚处于亏损中的资产，也意味着后续该资产还得靠美图输血，同时巨额收购也会进一步加大美图短期流动性压力。

后语：

总的来看，从 " 不务正业 " 到回归工具主业，美图确实花了不少时间尝试，目前乘着 AIGC 的风口实现了应用场景的落地，美图已然实现了业绩的增长和盈利的突破。

但即便借 AIGC 赛道实现华丽转身，未来在大模型、生成性 AI 的加速发展下，美图所面临的竞争对手将越来越多，就算是业内佼佼者身边也是危机四伏，届时更多的考验在于谁的耐力最持久，而美图凭借仅有的优势是远远不过的。